又一家看衰！聯發科目標價，巴黎證一刀砍掉126元

2008/10/02 時報資訊

【時報記者游瓊華台北報導】外資圈多衰聯發科 (2454) 又一家，繼里昂證券將聯發科投資評等降至「表現低於市場」後，今日巴黎證券以中國白牌手機市場成長動能疲弱為由，將聯發科評等由「買進」調降至「持有」，目標價由466元狂砍至340元。今天聯發科股價一度遭摜殺至跌停，終場收在310元。

巴黎證券半導體分析師陳慧明一改先前看好聯發科態度，認為第四季大陸白牌手機需求走軟，預料聯發科手機晶片出貨量將下跌11%，加上手機晶片庫存水位高於預期，恐拖累聯發科第四季表現，預估10月營收將較9月衰退25%，第四季季衰退幅度也由7%倍增至15%，短期股價將持續下修，因此將目標價由466元狂砍至340元，評等由「買進」調降至「持有」。

相較於先前美林證券看好CMMB行動電視手機需求大增，巴黎證認為是過度樂觀。巴黎證指出，CMMB產品滲透率已由奧運期間的5%降至2%，且聯發科在該領域競爭力不強，貢獻度有限。此外，來自台積電及聯電急單，加上聯發科下半年計畫跨足TD-SCDMA及WCDMA產品領域，預料庫第四季存週轉天數將由第三季的95天回到100天，庫存去化壓力也將提升。巴黎證預估聯發科2008、2009及2010年EPS分別為19.81元、25.50元及 30.27。