投資巿況觀查-081026

1. 9月的M1B年增率為-4.89，M2年增率為2.74，差值為-7.63

2. 景氣領先指標綜合指數8月為107.5，9月為106.4
6個月平滑化年變動率-3.0%，較上月-2.6%減少0.4個百分點
係自96年11月起連續第11個月下滑

3. 8月的景氣對策信號是18分，景氣對策信號燈為藍黃燈，9月為12分的藍燈

4. 2月初的大盤指數7408點到10月24日的4579點，跌幅為-38.18%
期指為4337，和大盤指數相差-242點。

5. 2月初的融資餘額2958億到10月24日的1549億，跌幅為-47.63%

6. 股價100元以上的數量，10月17時有18支，10月24日有18支

7. 本益比超過30倍的數量，10月17日時有73支，10月24日有71支

8. 9月的大盤本益比10.14倍，股價淨值比1.37倍，殖利率7.83%，已經是合理的指數值了

9. 8月世新大學投資人情緒指數，和2008年6的資料相比結果：
個人指標：-9.53==>-10.20，經濟指標：-51.78==>-35.78，情緒指標：-61.31==>-45.98

10. VIX指數2008/10/24為79.13；10/24台指選擇權波動率42.26
台指選擇權波動率創下近年來的新高(10/20 46.70)；VIX指數創下歷年來的新高(10/24的89.53)

11. 10/24共有1177支股票下跌，111支股票上漲

12. 11月選擇權10/24買權未平倉最大量在5400，未平倉最大增量在4300，最大交易量在4900；10/24賣權未平倉最大量在4300，未平倉最大增量在4300，最大交易量在4300。

13. 10/24當日交易量256億，5日均量為416億，20日均量為578億，60日均量為819億

14. 期貨巿場三大法人未平倉餘額，10/20到10/24一星期以來，多方增加8860口(16.05%)，空方增加10365口(16.37%)
選擇權則是多方增加43583口 (20.6%)，空方增加83980口(40.39%)

2008年10月模擬下單-第4周成績

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日期： 2008/10/24 排名：762
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No 委託 代號 股名 張數 成本 總成本 收盤日 收盤價 損益 獲利率
1 現買 1530 亞崴 10 31.8 31.8 萬元 2008/10/24 24.15 -7.65萬元 -24.06%
2 現買 2441 超豐 25 23.08 57.7 萬元 2008/10/24 18.6 -11.2萬元 -19.41%
3 現買 2464 盟立 10 22.9 22.9 萬元 2008/10/24 18.75 -4.15萬元 -18.12%
4 現買 2486 一詮 10 26.55 26.55 萬元 2008/10/24 19.85 -6.7萬元 -25.24%
5 現買 2498 宏達電 1 425 42.5 萬元 2008/10/24 391.5 -3.35萬元 -7.88%
6 現買 3010 華立 8 36.2 28.96 萬元 2008/10/24 29.95 -5萬元 -17.27%
7 現買 3034 聯詠 7 48 33.6 萬元 2008/10/24 35.5 -8.75萬元 -26.04%
8 現買 4103 百略 10 31 31 萬元 2008/10/24 29.75 -1.25萬元 -4.03%
9 現買 6139 亞翔 10 29.8 29.8 萬元 2008/10/24 23.35 -6.45萬元 -21.64%
10 現買 6261 久元電子 5 61.5 30.75 萬元 2008/10/24 52.4 -4.55萬元 -14.8%
11 現買 6279 胡連精密 10 30 30 萬元 2008/10/24 25.8 -4.2萬元 -14%
12 現買 9942 茂順 10 30 30 萬元 2008/10/24 26.3 -3.7萬元 -12.33%

保留現金：6038762元　總手續費：5638　預估總淨值：9324862元
總獲利率：-6.7514 %

真的是跌跌不休呀！大失血~~~
雖然只是模擬投資
不過還是能感受到巿場的恐慌
政府連二周限制3.5%跌幅
造成流動性不足，很多個股跌停想賣賣不掉
許多天都是一條直線到收盤
今天新聞說有1000多檔個股跌停：

台股上千家跌停 護盤護價不護量 流動性風險亮紅燈
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081024/2/171hw.html

買盤急凍！1030家上市櫃跌停，台股再創波段新低
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081024/3/171kl.html

還有另一個大新聞是阿根廷可能還不出國債
又有國家破產的危機

接著又是Q3的財報出爐的時候
最近也已經有多家大企業獲利大幅衰退
(雖然是早就預期的到的事情，不過還是要被拿來利空打壓一下)
至少要等到財報全部出來後
跌勢才會暫緩一下吧

景氣有疑慮 高球代工廠旺季效應待觀察

【中央網路報】2008-10-19 張達智/整理

從美國次級房貸風暴延續至投資銀行雷曼兄弟聲請破產保護，金融流動性危機持續擴散，連帶影響到全球消費市場。位於高消費層的高爾夫球相關產品，汰換更新的週期也隨之拉長。由於消費市場受影響程度仍待觀察，品牌大廠今年旺季下單情況明顯保守。
　
中央社19日電，從次級房貸、國際油價飆漲至全球性的金融風暴，一連串對全球經濟景氣的衝擊，使消費市場明顯受到影響，不僅消費性電子買氣不振，連休閒運動相關的高爾夫球市場亦受衝擊，其中以美國及日本二大市場影響較為明顯；除了企業高層打球談生意的機會減少，中產階級打球的消費支出亦同步趨於保守。

以高爾夫球頭代工廠商大田精密 (8924)及明安國際 ( 8938)的業績來看，大田結算9月營收新台幣5億2866萬元，雖優於內部預期的5億元水準，但較去年同期5億7774萬元下滑8.5%；累計前三季營收40億2030萬元，較去年同期50億972萬元下滑19.75%。

明安國際則因主要客戶Taylor Made產品策略與其他大廠不同，加上品牌效益顯現，今年針對新舊產品同步追加下單，明安結算9月營收7億2278萬元，大幅超越原內部預估的5.5億元水準，並較去年同期6億845萬元成長18.79%；累計前9月營收65億475萬元，較去年同期60億2925萬元成長7.89%。

大田表示，目前來看，今年旺季效應仍存在，品牌大廠持續推出新產品；不過，以往旺季效應來自品牌大廠在旺季時大膽下單，今年則沒有過去明確，數量上確實有保守的現象。而因應全球性不景氣，品牌客戶改採產品多樣化策略，希望爭取不同客層的消費者購買新產品。

大田進一步指出，今年品牌客戶朝客製化方向發展的策略十分明顯，各類型產品區分明確，期望以不同的中、高價位吸引不同層級消費者。以耐吉Nike為例，即針對球桿打擊面的角度做出不同產品，強調功能性；除職業選手外，也搶攻業餘選手及一般消費者市場。

明安國際則認為，其主要客戶Taylor Made的品牌效應及市場佔有率持續提升，使明安代工訂單相對其他廠商穩定，加上Taylor Made近三年新產品推出時程落在每年3至4月的公開賽期間，因此旺季效應延後。

此外，明安認為，全球經濟景氣的疑慮影響整體市場的消費信心，Taylor Made以外的其他客戶，原本預計11月推出新產品，但因仍在觀察景氣對消費市場的影響，因此整個日本市場衰退了15%，包括日本某新客戶訂單也僅有原預估的6至7成，其他代工品牌亦有可能延後推出新產品。

所幸高爾夫球頭代工廠商在分散風險、多角化經營的考量下，明安及大田等大廠多年前開始進軍碳纖維複合材料領域，也確實達到填補淡季產能的預期效果，證明當初發展策略及方向的正確性。

整體而言，全球性金融危機持續延燒，使消費市場明顯受到衝擊，高爾夫球國際品牌大廠的旺季訂單普遍較以往保守，仍在觀察美國、歐洲及亞洲各國政府對金融市場的拯救成效，能否使全球經濟避免走向衰退一途，進而重建消費市場信心，否則今年底至明年首季的旺季效應恐怕不如以往。

研華本季營收 可望成長10%

【經濟日報╱特派記者／上海十六日電】 2008.10.17

全球第三大工業電腦研華（2395）董事長劉克振指出，今年若不計算匯率衝擊，將可達成營收兩成年增率目標，受全球金融海嘯衝擊，第四季態度保守為宜，預估單季營收有10%年增率機會。

研華為國內工業電腦龍頭，前三季合併營收為131.44億元，較去年同期成長13.4%，劉克振指出，主因匯兌影響，不過第四季訂單受企業緊縮IT支出影響，成長幅度較原預估保守。研華昨日股價受大盤拖累，收跌停價51.2元。

劉克振16日參加IBM於上海舉辦「Insights」活動，他指出，透過供應鏈改造與資源整合，預估存貨周轉天數將從今年的110天降至90天，現行多達600項產品線也將縮減，劉克振指出，與華碩合資的研碩，將成為代工中心。

研華成立嵌入式電腦平台事業群、服務應用電腦事業群、工業自動化事業群及新成立的設計生產專屬化（DMS）事業群，其中服務應用電腦事業群積極切入醫療電子領域。

劉克振指出，過去研華以工業控制產品為主，未來則以服務為主，包括醫療電子、零售通路等產品，將為成長主要動能；其中醫療部分，透過客戶GE、西門子布建通路，今年營收占比約10%；能源相關產品亦為布局重點。

劉克振表示，英特爾Atom處理器出爐，將有助於工業電腦快速發展，尤其台灣工業電腦熟悉x86系統，透過Atom研發嵌入式（Embeded）產品，較具優勢，預估明年嵌入式產品將受Atom帶動而快速成長。

中華電 長線仍見投資價值

【經濟日報╱記者費家琪／台北報導】 2008.10.19

中華電（2412）17 日除權息當天股價震盪達7.6%，一度被打落跌停，雖有國安基金進場護盤拉抬，還是仍不敵外資沈重賣壓，最後收黑，外資連五天共賣超達4.5萬張。法人評估，中華電以往每年都會填權息，就長線而言，仍具有避險投資價值。

就籌碼面，由於外資持比率高，避險基金短線會選擇賣出相對大盤跌幅較少的中華電，以拿回現金，因此外資賣壓沈重。基本面方面，調降光世代等寬頻費率後，也會影響營收成長的爆發力。

由於中華電每年都有穩定的股利，也都會填權息，再加上電信產業受景氣衝擊的影響較低，因此仍是有些尋求穩定獲利投資者的標的。

中華電前九月營收累計1,400億元，較去年同期成長0.1%，財測目標達成率為75.7%。9 月自結營業利益為45.3億元，稅後純益41.2億元，每股稅後純益0.43元；自結前三季累計營業利益為462億元，稅後純益為368億元，每股稅後純益3.86元，全年度每股稅後純益財測目標達成率為86.3%。

台達電獲利 打敗不景氣

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】 2008.10.16

台達電（2308）營收逐月上升，第三季合併營收440億元，創單季新高紀錄，較第二季成長21%，且因產品組合較好，毛利率上揚，第三季可望交出漂亮的獲利成績。

台達電將在10月27日召開法人說明會；展望第四季營運，台達電董事長鄭崇華表示，目前訂單和第三季差不多，而受到國際金融風暴影響，明年的不確定性提高，不過，台達電對未來仍具信心，公司內部設定明年業績繼續成長目標。

鄭崇華表示，台達電過去都不作代工，所以受到的衝擊較小；他認為這次全球金融風暴是比較嚴重，但他一點都不擔心，相信台達電可以度過這次風暴。

鄭崇華表示 ，大環境不好時，經營成績好會比較有成就感，根據台達電過去的經驗，在不景氣時投資，最後的結果是比較好的。台達電利用此不景氣階段進行研發和自動化配置，並在桃園蓋新廠房，鋼筋、水泥等營建材料成本比前兩年便宜很多。

台達電自第三季調高產品售價後，連續三個月合併營收都創下單月歷史新高，加上出貨產品組合較好，第三季毛利率優於第二季的17%，公司獲利因而有不錯的表現，確實數字，台達電執行長海英俊說:「會在10月27日的法說會告訴大家」。

政府積極規劃台商回台掛牌，台達電轉投資的達創目前在香港掛牌，昨（15）日收盤價1.46港幣，不到台幣6元，以達創的獲利能力及台達電的招牌，如果在台灣掛牌價格應不至於如此，因此傳出達創考慮回台上市

鄭崇華承認自己的疏忽，表示當時只想到集團內不要把雞蛋放在同一個籃子裡，卻沒有想到其他市場的人可能不了解這家公司價值的問題；鄭崇華說:「一碗好吃的菜，如果一個市場不會品嘗，那台達電就會把它端到另外一個市場。」

台達電第二季稅後純益28.3億元，僅略優於第一季，累計上半年稅後純益54.25億元，每股稅後純益2.48元。預估第三季成長會較為顯著。

中保機器人明年第1季上市

2008年10月13日蘋果日報【張嘉伶╱台北報導】

中保、新保兩大保全業者，近期紛找上工研院，積極開發保全機器人。中保預計，明年第1季底推出售價達1500萬元的高階機種，可運用防暴網限制歹徒行動；中保主管更透露，除高階機種外，明年第2季將推數萬元的平價款，搶科學園區等廠辦定單。

國內機器人研發技術都在工研院，目前市面上僅出現打掃型機器人，不過著眼節省人力成本，兩大保全公司都積極介入保全機器人市場。

中保的保全機器人，目前已完成第1部原型機，中保主管指出，主要用於廠區自動化巡邏，配備監控功能，另外，機器人裝設防暴網裝置，遇突發狀況，可運用防暴網限制歹徒行動。

新保最快明年量產

中保主管說：「這款頂級機器人售價達1500萬元，針對一般企業，會設計數萬元的基本款。」據了解，中保不排除朝外銷拓展。

至於新保，則發展出外型具時尚感的保全機器人，訴求頭部可靈活轉動，到暗處時會自動開啟LED眼睛，並將「環境保全系統」整合納入機器人平台系統中，讓機器人與遠端監控中心連線，隨時回報突發狀況，估最快明年量產。

中華電台灣大 本季不看淡

【經濟日報╱記者費家琪／台北報導】 2008.10.18

電信三雄有志一同選在10月30日舉辦線上法說會，由於近期中華電（2412）、台灣大（3045）、遠傳（4904）股價表現不佳，預期在法說會中公司可望揭露對第四季景氣不看淡，中華電與台灣大全年每股稅後純益都有上看5元的實力，仍可維持穩定的股利政策。

大眾電信昨天未如預期舉辦董事會，由於董事之一的簡明仁面臨岳父王永慶辭世，難以參與，改在下周將舉辦董事會。新董事吳統雄昨天否認要接任董事長之事，只說大股東下周會商量好，選出新董座，來執行相關精實的後續計畫。

中華電昨天除權息，股價震盪，一度被打落跌停，46.8元的跌停價是五年來的新低價，在國安基金進場護盤拉抬下由黑翻紅，但仍不敵外資賣壓湧現，由紅翻黑，交易量也暴增到6.5萬餘張，終場下滑1.45元，收盤價47.05元。

台灣大與遠傳則再吞下跌停，台灣大是從開盤即鎖死跌停價，下滑1.55元，收42.75元，成交量增加到1.1萬張，應是公司進場買庫藏股護盤，遠傳下滑1.3元，收35.9元。

電信三雄都將在10月30日舉辦線上法說會，對投資人揭露電信產業的景氣，業者評估，電信業者的旺季在第三季，第四季的表現會略低於第三季，雖然外在大環境的景氣不佳，電信業者多多少少都受到影響，但幅度不大，各家業者雖然面臨主力業務行動通訊的營收衰退，積極加強推出行動寬頻業務，與筆記本型電腦業者聯手合作推出迷你筆電上網方案，以衝刺業務。

法人評估，電信三雄營收與獲利表現仍佳，台灣大前三季每股純益4.12元，超越財測預估，全年有機會上看5元，中華電為3.86元，全年也可望達到5元的水準，也超越財測的表現。遠傳前三季每股稅後純益為2.41元。

不過，由於電信三雄外資持股比率高，外資的操作態度仍是影響股價的關鍵因素，本周以來累計外資賣超中華電4.5萬張，其中昨天在除權息後更是大賣1.5萬張，三大法人是聯手賣出。

台灣大本周以來被賣超1.8萬張，但自營商有進場承接，本周以來買超3,400餘張，遠傳本周以來外資賣超179張，投信雖也是賣超1,700餘張，自營商則是買超2,800餘張，形成土洋不同調。

轉單效應 大田本月訂單逾8億

2008-10-10 工商時報 【杜蕙蓉／台北報導】

高爾夫球頭代工廠九月營收傳出好消息，各家公司的業績都高於預期，鉅明（8928）年增率22.17％成長率居冠，明安（8938）的6億845萬元，則優於原預估5.5億元水準，至於大田（8924）也比預期的5億元成長，該公司更因客戶陸續推出新球頭，第四季產業能見度最為明朗。

大田表示，9月營收5億2,866萬元，雖較去年微幅下滑8.5％，但優於內部預期5億元水準；以目前訂單來看，內部預期10、11月營收約在6-7億元左右，累計前三季營收40億2,030萬元，較去年同期50億972萬元下滑19.75％。

大田董事長李孔文表示，全球景氣低迷，球具大廠為嚴控成本，目前已開始出現轉單效應，像Ping原本高單價的推捍，這次就將Answer、IWI的產品轉由大陸生產，BS也推出新的VIQ系列球具，加上Nike的SQ亦持續下單，第四季業績展望不錯，目前10月在手訂單超過8億元。

李孔文指出，今年品牌客戶朝客製化方向發展的策略十分明顯，各類型產品區分明確，期望以不同的中、高價位來吸引不同層級消費者。以耐吉Nike為例，即針對球桿打擊面的角度做出不同的產品，強調功能性；除職業選手外，也搶攻業餘選手及一般消費者的市場，因此未來營運應仍可維持穩定成長力道。

至於今年業績表現最為亮麗的明安國際，自結9月營收7億2,278萬元，大幅超越原內部預估的5.5億元水準，並較去年同期6億845萬元成長18.79％；累計前9月營收65億475萬元，較去年同期60億2925萬元成長7.89％。

明安表示，原本內部預估9月營收約5.5億元，不過由於主要品牌客戶Taylor Made7月及8月追加訂單，訂單量為原預估的140％至150％，因此帶動8月及9月營收上揚，出現淡季不淡的現象。

至於第四季起的旺季效應方面，明安認為，除了Taylor Made訂單穩定外，其他客戶仍在觀察景氣疑慮對消費信心的影響，有可能延後推出新產品。

另外，鉅明自結9月營收1億7,159萬元，月增率6.69％，年增率22.71％，成長幅度在同業中居冠，累計1-9月營收12億4,806萬元，較去年同期衰退10.98％。

生醫擁現金 市場追捧

【經濟日報╱記者謝柏宏／台北報導】 2008.10.17

全球股市低迷不振，握有充足現金的公司才是贏家，國內生醫族群東貿（4104）、必翔（1729）、精華（1565）、百略（4103）、及中天（4128）等公司，手上握有9至11億元不等的現金，在這波全球股災中，仍能持續海內外投資布局。

受到全球股災影響，中天昨（16）日收跌停，但百略、必翔等都停打開，精華更戲劇性的在尾盤從跌停拉到漲停，大漲7元，收110元，充分展現高現金流量概念股的吸引力。

東貿表示，該公司第二季期末現金及約當現金11.86億元，因為擁有充足銀彈，即使景氣不佳下，東貿仍將在海峽兩岸進行併購，尤其最近和美商太平洋公司共同投資大陸博愛眼科連鎖店，東貿將出資新台幣7,881萬元、拿下20%股權，三方預計10月底就要簽約。

此外，東貿和龍巖集團也將合資5億元進軍醫療照護市場，東貿將持股六成，未來將分階段集資到10億元，並在全台設立逾2,000床以上的照護中心；東貿明年也會繼續擴充醫學美容通路據點。

必翔和精華光學兩公司握有的現金也有10億元以上，必翔指出，該公司斥資8億元，將用來拓展美國及歐洲通路，不過隨著美國景氣衰退，目前已將美國的投資布局轉移到日本，初期投資1.5 億元在日本成立子公司，後續將隨著通路擴大而加碼投資。

百略第三季持有現金9億元以上，預計到了第四季時，公司手中現金將突破10億元。百略表示，該公司過去靠自行研發的技術來拓展醫材市場，但不排除未來成立環保新事業，公司握有足夠的現金，將可更容易跨入異業市場。

中天去年完成9億元增資，今年再處份合一生技股權，取得2.5億元，在持續投入新藥研發，及保健品通路擴點後，目前仍握有現金近9億元，不排除未來繼續購併其他通路公司。中天表示，該公司以新藥研發核心業務，新藥發展的時間相當長，需要投入的資金也相當大。

接單不斷 研華穩坐中原一哥

2008-10-14 工商時報 【李道成／台北報導】

即使中國大陸整體經濟已開始出現下滑跡象，然而在基礎建設量仍相當龐大的帶動下，近年來，在中國大陸工業電腦市場獨占鰲頭的研華科技預估，明年在大陸的業務仍有2位數的成長幅度。

研華大中華區總經理何春盛表示，目前研華在大陸的業務仍以工業電腦為主，拜大型公共工程始終維持不墜之賜，彼岸業務近年來，幾乎都維持20％以上的成長。

不過由於大陸的經濟存在泡沫，在全球金融海嘯的衝擊下，研華對今年第4季與明年一整年的工業電腦市場看法較趨保守；然而憑著品牌形象，何春盛認為，研華明年應該仍有2位數的成長，只不過成長率可能降為15％至10％之間。

一手主導研華在中國大陸業務的何春盛指出，即使有金融海嘯的影響，但該集團仍看好大陸業務的未來性。為此，研華在上海買下了一棟辦公大樓，作為推廣包括醫療、會議等功能使用的生活自動化智能工業電腦產品之用。

另外，3年前在西安成立的研發中心，現今內部的軟件設計部門，已有50多位工程師，不僅可以為中國大陸各部門設計規劃各類電腦軟體，同時還可以作為包括內湖總公司在內的軟件支援系統。

負責製造組裝的研華昆山廠，為了應付不斷成長的業務訂單，目前是3、4期工程同時興建當中，希望能在明年底前，將產能擴充到符合業務成長目標。

經過多年努力，研華在大陸已建立強有力的品牌與服務形象，並得到許多公共工程青睞；就以京奧來說，各場館內數千台X光機的工控機，就是研華供應的產品。

另外，奧運前才通車的京津高速鐵路的電氣化控制系統，青藏鐵路沿途40個車站的旅客進出控制電腦，還有浦東國際機場2期工程等大陸知名的基礎建設，幾乎都有研華的工業電腦參與其中。

仍相當看好大陸的業務何春盛認為，未來幾年，大陸的基礎建設中，未來分布各地的高鐵、地鐵的售票機、匣道控制系統等，對工業電腦業者來說都是利多；並且在未來大陸居民消費能力增強後，生活自動化的業務，預計也會有大幅成長空間。

研華前三季合併營收 年增逾13％

2008-10-15 工商時報 【楊穆郁／台北報導】

研華（2395）為國內工業電腦產業龍頭業者，在產品均衡發展、市場分佈寬廣下，今年前三季業績表現，不受全球經濟景氣低迷衝擊，昨（14）日公布前三季合併營收為131億4,400萬元，較去年同期成長13.4％。而研華內部目標，今年集團合併營收將至少成長2成，第四季必須多加把勁。
研華9月非合併財務報表之營收約為9億2,300萬元，較8月份減少13.6％，但較去年同期成長7.6％﹔今年前9月營收約新台幣93億9,800萬元，較去年同期成長15％。而合併財務報表方面，9月單月營收約為14億3,300萬元，較8月減少5.7％，較去年同期成長10.4％；今年前三季累計營收約為新台幣131億4,400萬元，較去年同期增加13.4％。

成衣業不景氣 持續到明年

自由時報 記者李宜儒／台北報導 2008-10-17

從去年次級房貸到今年金融風暴，法人看淡成衣業景氣，預估此波不景氣對於消費市場的影響將持續到明年。個股部分，以聚陽（1477）為觀察指標，初估目前本益比約10倍，尚處於近三年平均8到12倍的合理區間，投資評等建議為逢低買進。

受到大盤走勢不佳及產業前景仍有陰霾影響，成衣廠股價紛創新低，聚陽昨天被打到跌停，收在26.55元，快跌破前波低點26.45元；台南（1473）表現同樣不佳，不僅已跌破20元整數關卡，日前更一度跌到17.55元。

法人指出，第三季為傳統出貨旺季，不過受到全球金融風暴持續延燒，成衣市場銷售力道未見恢復，因此下游代工客戶下單相對保守，廠商接單狀況普遍較去年同期差。聚陽第三季合併營收40.8億元，雖然較第二季成長逾30%，不過仍比去年同期減少15.9%，法人預估聚陽第三季單季每股稅後盈餘約0.59元。

pica pica 店面消失

展望明年，法人表示，雖然有原物料價格持穩的利多，不過在整體經濟環境未有明顯回溫的狀況下，下游客戶下單與今年相比，預料也不會有太大改善，成衣廠勢必得要加強成本控管。聚陽旗下自有品牌因為績效不佳，在明年第一季前將陸續關閉大部分高成本的實體通路，其中pica pica將關閉所有實體通路，至於潘朵拉的甜蜜衣櫥則留下一到兩個實體通路。法人預估，明年自有品牌的虧損將由今年的4,500萬元，大幅降至900萬元。

台南則是加強內部管理及客戶挑選，並調整旗下產區產能。自有品牌部分，奠基於中國Tony Wear及emely的成功經驗，台南也持續開發副品牌，並在台灣及中國陸續擴點。

日月光超豐 面臨淨值保衛戰

【經濟日報╱記者何易霖／台北報導】 2008.10.18

全球股市低氣壓籠罩，加上半導體景氣混沌，市場資金陸續抽離一、二線績優封測廠，日月光（2311）、超豐（2441）昨（17）日盤中一度遭摜殺跌停，股價面臨淨值保衛戰。

半導體封測廠近期股價都面臨強大賣壓，幾乎無一倖免，京元電（2449）、矽格（6257）、菱生（2369）、飛信（3063 ）、台星科（3265）等，股價都已跌破面額，日月光、超豐等績優生股價同步重挫，面臨淨值保衛戰，使得目前上市櫃半導體封測廠僅剩矽品（2325）、力成（6239）獨撐大局，其中50元以上個股，僅剩力成一檔。

法人指出，過去績優封測股多是外資與大型資金的最愛，但近期資金大舉出走，新接買盤又無法消化賣壓，是造成股價破底危機的最大主因。但這些績優廠手中多半握有充裕資金，例如日月光手中現金部位超過百億元，是否會破天荒啟動庫藏股捍衛股價，激勵市場信心回籠，值得關注。

全球封測業普遍籠罩低氣壓，在美國上市的封測大廠南茂科技昨天公布9月合併營收年減6.3%（月減13.6%）至4,030萬美元；第三季營收年減26.6%（季減9.5%）至1.353億美元。

南茂曾於9月下旬調降第三季營收目標，由1.49至1.59億美元下修為1.4至1.49億美元，南茂昨天公布營收低於調降後財測，股價大跌19.32%。

日月光31日舉行法說會，是封測業景氣走勢的重要方向球。日月光上半年每股淨值13.8元，昨天以跌停價13.55元開出，不僅跌破淨值，更創上市來新低價，惟尾盤大單敲進，以平盤價14元收市。

Google手機出貨 法人估宏達電10月營收創新高

中央社記者錢怡台北2008年10月21日

由於進入消費性電子產品出貨旺季以及Google手機出貨激勵，法人估計宏達電 (2498)10月營收可望創歷史新高，達到新台幣 158億元的水準。

宏達電 9月營收為137.13億元，較去年同期成長29.96%，宏達電表示，因為颱風天候影響，部份產品未及於第三季底前出貨，因此略為影響 9月份營收。法人表示，宏達電Google平台手機G1預售量已經達到 150萬支，估計將反映在第四季營收表現，預期10月營收可望創新高。

中華電選擇權解套小賺3000萬元 今年獲利超標

中央社記者葉代芝台北2008年10月21日

新台幣兌美元匯率持續走貶，今天盤中觸及32.7元價位，使得中華電信 (2412) KO(Knock-Out) 選擇權交易觸及失效條件，總計獲利約3000萬元，且10月可望回沖新台幣10.95億元，全年獲利將可超越財測目標。中華電信表示，未來外匯避險，將採簡單型遠期外匯。

去年 9月中華電信首度簽下長達10年的條件式KO(Knock-Out)選擇權交易，向高盛購買美金，雙方每兩個星期交割一次。由於KO選擇權具有觸及失效條件，在期間若即期匯率觸及失效條件所設定的價位32.7元，則此選擇權失效。

中華電信這項選擇權交易，今年 2月未實現評價損失一度曾高達40億元，之後逐漸縮小，9 月底未實現損失 10.95億元。因為匯損，中華電信先前預估全年獲利受影響約30億元，今年獲利約435.99億元，將較去年減少9.6%。

新台幣兌美元匯率今天以32.697元兌 1美元作收，盤中最低32.724元，已達到中華電信選擇權失效條件，中華電信因這項選擇權交易，共獲利約3000萬元，同時，10月獲利還可回沖10.95億元，全年獲利可超越原先預估值，約可達465.99億元。

中華電信財務長謝劍平表示，未來外匯避險，將採用簡單型遠期外匯的方式。

晶圓代工景氣 明年首季落底

工商時報 2008.10.21　 涂志豪／台北報導

眼見金融風暴已衝擊終端消費市場買氣，為了降低晶片庫存水位，包括英特爾、高通（Qualcomm）、博通（Broadcom）、聯發科、英偉達（NVIDIA）、超微等大廠，均數度下修第四季對晶圓代工廠投片及出貨量，以目前設備商傳來消息，台積電產能利用率下看70％，聯電則可能降至60％。不過，第四季晶圓投片急凍，繪圖晶片廠明年首季投片量率先止跌回升，為景氣第一季落底帶來好消息。

金融風暴引發全球總體經濟及需求衰退問題，已開始顯現在消費性電子產品市場，如諾基亞、索尼愛立信、樂金（LG）等手機大廠，均對第四季市況有所疑慮，主機板及OEM電腦大廠也指出，電腦市場僅剩下具低價優勢的易網機（netbook）或迷你筆電（mini-note）銷售不錯。

對於第四季實質需求看法保守，包括英特爾、超微、英偉達等電腦晶片業者，或高通、博通、德儀、聯發科、英飛凌等手機晶片業者，均保守看待第四季市況。由於這些業者第三季初時為了因應年底旺季需求，仍然提高了庫存水位，所以第四季變成了上游晶片供應商調整庫存的重要時點，此舉也導致客戶數度下修對晶圓代工廠的投片量。

通路商表示，第二季中旬時因對第三季市場需求預估樂觀，晶片業者或多或少都提高了一些庫存，但第三季上旬的返校採購需求疲弱，金融風暴問題又在9月後變成全球性經濟問題，為了在年底前將手中庫存量降至最低，晶片廠已加強對通路及終端客戶的銷售力道，主要採取的方法除了降價銷售外，還包括減少對晶圓廠及封測廠的下單。

不過，上游客戶第四季數度下修投片量，雖然導致台積電、聯電、世界先進等代工廠的利用率有較大幅度的下滑，如設備商及部份外資分析師均預估，台積電產能利用率恐能會由第三季的95％下滑至第四季的70％，聯電則會由75％降至60％。但是利用率快速落底，也讓許多客戶開始調整第一季訂單，如英偉達及超微的出貨量雖在明年1月落底，但2至5月的下單已逐月拉高，4月出貨量回到今年第三季水準，暗示半導體景氣第一季落底有望。

宏達電 400元具支撐

2008年10月19日 蘋果日報 陳佩嘉

受到實施庫藏股決心強烈，加上公司對第4季及明年營運都表現絕佳企圖心，宏達電已連續3個交易日站上5日及10日均線，近期日KD已在低檔交叉向上，且開口持續擴大，由於市場預期宏達電將在月底法說，宣布第4季營運預測，法人預期第4季營收年增率在3成水準不成問題，宏達電短線股價仍有表現空間。

明年營運展望樂觀

宏達電今年預估出貨量在1200~1300萬支不成問題，雖然第4季因為幫Google代工的手機，毛利率明顯偏低，預期第4季毛利率將小幅下滑，而前一波股價回檔，甚至跌破400元關卡，就是反映這項利空。

而在利空因素反應過後，宏達電基本面並不會因此轉差，尤其全球景氣不景氣問題，對於高階智慧型手機衝擊相對較小，宏達電對第4季及明年展望看法仍樂觀，今年賺進4個資本額並沒有太大問題，仍將維持台股獲利王的地位。

宏達電雖然權值不大，不過股王的地位是維繫市場人氣的指標，上周三大法人同步買超，合計買超2120張，外資、投信、自營商分別買超1662張、274張及184張，配合技術指標翻揚，400元支撐不弱。

景氣有疑慮 高球代工廠旺季效應待觀察

中央社記者張良知台北2008年10月19日

從美國次級房貸風暴延續至投資銀行雷曼兄弟聲請破產保護，金融流動性危機持續擴散，連帶影響到全球消費市場。位於高消費層的高爾夫球相關產品，汰換更新的週期也隨之拉長。由於消費市場受影響程度仍待觀察，品牌大廠今年旺季下單情況明顯保守。

從次級房貸、國際油價飆漲至全球性的金融風暴，一連串對全球經濟景氣的衝擊，使消費市場明顯受到影響，不僅消費性電子買氣不振，連休閒運動相關的高爾夫球市場亦受衝擊，其中以美國及日本二大市場影響較為明顯；除了企業高層打球談生意的機會減少，中產階級打球的消費支出亦同步趨於保守。

以高爾夫球頭代工廠商大田精密 (8924)及明安國際 ( 8938)的業績來看，大田結算9月營收新台幣5億2866萬元，雖優於內部預期的5億元水準，但較去年同期5億7774萬元下滑8.5%；累計前三季營收40億2030萬元，較去年同期50億972萬元下滑19.75%。

明安國際則因主要客戶Taylor Made產品策略與其他大廠不同，加上品牌效益顯現，今年針對新舊產品同步追加下單，明安結算9月營收7億2278萬元，大幅超越原內部預估的5.5億元水準，並較去年同期6億845萬元成長18.79%；累計前9月營收65億475萬元，較去年同期60億2925萬元成長7.89%。

大田表示，目前來看，今年旺季效應仍存在，品牌大廠持續推出新產品；不過，以往旺季效應來自品牌大廠在旺季時大膽下單，今年則沒有過去明確，數量上確實有保守的現象。而因應全球性不景氣，品牌客戶改採產品多樣化策略，希望爭取不同客層的消費者購買新產品。

大田進一步指出，今年品牌客戶朝客製化方向發展的策略十分明顯，各類型產品區分明確，期望以不同的中、高價位吸引不同層級消費者。以耐吉Nike為例，即針對球桿打擊面的角度做出不同產品，強調功能性；除職業選手外，也搶攻業餘選手及一般消費者市場。

明安國際則認為，其主要客戶Taylor Made的品牌效應及市場佔有率持續提升，使明安代工訂單相對其他廠商穩定，加上Taylor Made近三年新產品推出時程落在每年3至4月的公開賽期間，因此旺季效應延後。

此外，明安認為，全球經濟景氣的疑慮影響整體市場的消費信心，Taylor Made以外的其他客戶，原本預計11月推出新產品，但因仍在觀察景氣對消費市場的影響，因此整個日本市場衰退了15%，包括日本某新客戶訂單也僅有原預估的6至7成，其他代工品牌亦有可能延後推出新產品。

所幸高爾夫球頭代工廠商在分散風險、多角化經營的考量下，明安及大田等大廠多年前開始進軍碳纖維複合材料領域，也確實達到填補淡季產能的預期效果，證明當初發展策略及方向的正確性。

整體而言，全球性金融危機持續延燒，使消費市場明顯受到衝擊，高爾夫球國際品牌大廠的旺季訂單普遍較以往保守，仍在觀察美國、歐洲及亞洲各國政府對金融市場的拯救成效，能否使全球經濟避免走向衰退一途，進而重建消費市場信心，否則今年底至明年首季的旺季效應恐怕不如以往。

0.76 北美B/B值7年新低

法人：台積 聯電 明年資本支出恐減2~3成
2008年10月18日蘋果日報

【蕭文康、謝富旭╱台北報導】半導體產業受到全球終端消費市場低迷衝擊，大幅削減資本支出，國際半導體設備暨材料協會（SEMI）公布9月材料設備商定單/出貨比（B/B值）僅0.76，創2001年11月以來，7年新低，定單與出貨金額也同步跌破10億美元（約325.5億元台幣）。

烏雲籠罩

法人指出，B/B值反映半導體廠對於未來1~2季營運看法，市場預估，晶圓雙雄第4季產能利用率將較上季大幅滑落20個百分點以上，導致明年資本支出更可能進一步削減2~3成。

台積電（2330）副董事長曾繁城則出面信心喊話，他說：「消費需求疲弱導致經濟成長趨緩，主要是信心不足，半導體市場在2000年網路泡沫化後，對於庫存的管掌控更嚴謹，這次庫存問題不大。」

法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明則發布報告指出：「B/B值雖然不是衡量晶圓代工產業的好指標，但是0.76的B/B值看起來很糟，2009年半導體陷入負成長的機會很大！」陳慧明重申台積電「持有」投資評等。

另一個不願具名的半導體外資分析師說：「0.76不需大驚小怪，因為2001年北美B/B值曾經跌到0.4以下！」他進一步解釋，B/B值對半導體設備產業的重要性較大，對晶圓代工與IC設計的意義不大。「況且，B/B值雖然沒有掉到2001年時那麼低，很多半導體股股價卻已跌破2001年半導體蕭條期的低點，這顯示，B/B值是個落後指標。

定單、出貨皆下滑

瑞銀證券半導體分析師程正樺則預測，全球股票上市的晶圓代工廠2009年總合營收將呈16%的衰退，其中，由於12吋晶圓廠將成主流，在產品線轉移下8吋晶圓廠供過於求的問題將特別嚴重，照會使得擁有全世界12吋代工產能最龐大的台積電（2330）在這波不景氣中得以表現相對較佳。
SEMI表示，9月B/B值0.76，較上月修正值的0.81下滑，代表廠商每出貨100美元僅接到76美元新定單，而3個月平均定單金額僅7.53億美元（約 245.3億元台幣），不但較上月衰退13%，也比去年下滑減少39%；出貨金額9.9億美元，相當於台幣322.5億元，較上月衰退7%，年減約36%。

SEMI總裁兼執行長Stanley T. Myers指出：「資本支出持續下滑，加上全球經濟衰退恐衝擊到整體消費性電子的消費，很明顯地，經濟議題的隱憂已直接影響到廠商的資本投資計劃。」

晶圓雙雄難保獲利

一位不願具名的法人強調，產業面臨2000年以來景氣循環低點，晶圓雙雄同樣從第3季末步入衰退期，其中，預估台積電（2330）第4季產能利用率將從上季的100%高點滑落到75%左右，營收也將較上季減少2成以上，明年首季產能利用率和營收恐分別跌到約6成及衰退8%。

法人預估，聯電第4季產能利用率將從上季的8成上下跌到6成左右，營收也恐較上季掉2成左右，明年第1季營收也可能再跌8%。法人並估，世界先進明年資本支出，將由今年的50億元削減到40億元上下，減幅約2成。

晶圓雙雄面臨近半導體產業近7年來的景氣低點，法人預估，台積電、聯電明年有可能進一步削減資本支出計劃約2~3成，藉此穩住平均銷售價格（ASP）及提升獲利能力。對於第4季營運可能邁入衰退期望，晶圓雙雄昨均不願表示意見，台積電發言系統指出：「有關於公司第4季的營運展望，將於本月30日的法說會上進一步說明」，聯電則預定在29日舉行法說。

聯發科跨足微機電 攻手機應用

【經濟日報╱記者曹正芬／台北報導】 2008.10.13


繼聯電集團旗下原相科技之後，IC設計龍頭聯發科擬進軍微機電系統（MEMS）領域，據了解，聯發科自海外收購MEMS關鍵技術，最快明年對手機廠商出貨，搶攻數億美元的手機MEMS應用市場，被聯發科董事長蔡明介視為最具潛力新產品線之一。

國內半導體龍頭包括台積電、聯電、日月光等，陸續跨足MEMS代工及封測製程的行列，分析師認為，未來MEMS代工及封測製程將是決定產品成本競爭優勢的關鍵。隨著上游IC設計公司聯發科、原相等投入MEMS領域，形同建立起設計能力，台灣MEMS供應鏈趨於完整。

微機電系統（MEMS）是一種智慧型微小化的系統，成為國內半導體業新顯學。MEMS包含感測、處理或致動的功能，將多個電子、機械、光學、化學、生物、磁學或其他性質產品整合到單一或多晶片上，被半導體業界形容為「單晶片系統（SOC）的極致」。MEMS應用領域極為廣泛，但目前最受重視的應用則是MEMS手機麥克風、消費性與汽車感測器等市場。

據了解，聯發科已在手機晶片市場站穩腳步，並自海外買下MEMS的關鍵技術，期望應用在手機平台上，可以將更多產品功能集中在單顆晶片中，讓手機體積越來越輕薄短小。MEMS對短期營收貢獻不大，但卻為技術扎下深厚的底子。

蘋果新一代iPhone 3G和任天堂Wii也都有應用MEMS麥克風的技術。聯發科為追求業績成長，在現有產品線之外，以手機、影音平台應用為核心，不斷尋求新的技術商機，MEMS可應用於手機和消費性電子產品，自然成為聯發科新技術布局重心。

市調機構iSuppli表示，MEMS麥克風在摩托羅拉和LG手機中的占有率強勁成長，諾基亞、Sony Ericsson和宏達電也開始採用MEMS麥克風。MEMS麥克風較早進入筆記型電腦和藍牙耳機，未來可能進入數位相機和攝影機等可攜式產品市場。

iSuppli表示，手機目前是MEMS最具活力的市場，需求成長遠高於科技周邊和汽車產品。到2012年，用於手機的MEMS全球出貨額將增至8.669億美元，幾乎是2007年3.048億美元的三倍。而MEMS在手機中的新應用，是推動該市場成長的主要動力。此外，2012年用於手機新功能的MEMS將占有60%MEMS市場。

瑞信調降明年IC設計獲利成長 仍看好聯發科在新興市場表現

鉅亨網記者蔡佳容˙台北 2008/10/17

瑞信證券對於明年景氣保守看待，近日已陸續下修了明年PC產業及亞洲下游硬體產業的獲利預估；由於整體需求仍持續疲軟，瑞信在今天最新出爐的報告中又再度調降IC設計族群明年的獲利成長預期，由 13.6%調降至6.3%。

瑞信對於明年IC設計族群的營運表現仍持保守態度，今年已經是第 2度下修其營收和獲利預期目標；瑞信半導體分析師張幸宜認為，明年整體產業的獲利成長僅有6.3%；不過，雖大環境的衝擊難以避免，但還是看好個別公司的表現，特別是有來自新興市場需求的聯發科 (2454)、走低價路線的致新(8081)，以及在觸控式解決方案穩定成長的義隆電(2458)。

張幸宜表示，雖然整體需求趨於疲弱，但來自新興市場的需求相對於歐美已開發市場仍然相當強勁，大陸手機市場明年更將快速成長，而深耕新興市場的聯發科受惠最多，預期可在70個以上的國家搶下一席之地，因此瑞信對於聯發科仍維持「表現優於大盤」評等。

而致新也將受惠於低價小筆電 Netbook的出貨成長，張幸宜指出，致新將可望低價搶下台灣的市佔率；此外，由於NB中所使用的 PWM電源IC需求量大增，致新從今年第 4季開始出貨，商機龐大。

張幸宜看好觸控式面板在電子產品中的強大滲透率，預估從今年第 4季到明年上半年的銷售狀況都將保持穩定，而義隆電目前也克服了各種生產的挑戰，觸控產品持續受到客戶青睞，表現優於大盤；不過，義隆電還是無法成為G1手機的供應商，其中，執行力是最大的關鍵問題，因此瑞信也大幅調降義隆電的目標價，由74元降至23元。

聯發科自行踏入微機電恐非易事

2008/10/17 吳宗翰／電子時報

聯發科一舉一動向來是IC設計市場的指標，只要聯發科想要踏入的市場，未來成長潛力勢必可觀，也因此近來市場傳出聯發科將自行踏入微機電(MEMS)市場，已讓不少IDM廠或是晶圓代工廠感到相當震驚，但事實上就現階段的聯發科而言，想要自行踏入MEMS市場恐怕不再像過去，踏入任何CMOS製程的IC設計領域都可以駕輕就熟，因為MEMS所牽涉領域相當廣泛，並非一朝半日可以達成。

聯發科想要進入MEMS產品領域是可以理解，主要原因可能與蘋果(Apple)iPhone因內建MEMS產品，而使得整台iPhone「熱賣指數」大幅提升，這樣的情況看在聯發科眼中，為能保持大陸品牌手機晶片組供應商龍頭地位，也勢必要能夠提供相關解決方案，讓其客戶得以享有與iPhone一模一樣甚至更佳的功能 。

不過事實上就現階段的聯發科而言，想要仰賴自己力量踏入MEMS產品市場可能心有餘、而力不足，原因在於聯發科到現階段為止，所設計的晶片無論是手機晶片、DVD播放機晶片、LCD TV控制IC等，都是屬於CMOS製程技術。

若聯發科想要跨入MEMS產品領域，還是必須同時具備MEMS製程的設計能力，否則只能做MEMS產品中的ASIC晶片，卻沒有辦法設計MEMS產品中的MEMS晶片，這樣一來就無法與其他MEMS產品公司相提並論。

由於MEMS產品屬於一種「固定化」商品，必須要同1家公司所開發出的ASIC與MEMS晶片才能搭配，因此，聯發科現階段要自行開發MEMS產品還有段辛苦路要走。

再者就算聯發科採用拆解法自行研究如何設計屬於自己的MEMS晶片，但即便如此，還是沒有晶圓代工廠會如過去在CMOS製程晶片般，點頭答應承接聯發科訂單，因為要製造MEMS晶片必須要有1套客製化製程，晶圓代工廠必須為每1家MEMS產品公司開發專屬生產線。

所以即便聯發科有了設計MEMS晶片能力，但是到了最後這些晶圓代工廠為了避免得罪原本客戶，也不太可能承接聯發科訂單，以免因小失大。

在各種現實條件限制下，聯發科如果要踏入MEMS產品市場，最快且最有效的方式，便是直接買下1家MEMS產品公司，如此便無需擔憂任何可能遇到的問題！

投資巿況觀查-081018

1. 8月的M1B年增率為-5.32，M2年增率為2.11，差值為-7.43

2. 景氣領先指標綜合指數7月為107.9，8月為107.5

3. 7月的景氣對策信號是16分，景氣對策信號燈為藍燈，8月為19分的藍黃燈

4. 2月初的大盤指數7408點到10月17日的4960點，跌幅為-33.05%
期指為4804，和大盤指數相差-156點。

5. 2月初的融資餘額2958億到10月17日的1639億，跌幅為-44.59%

6. 股價100元以上的數量，10月9時有16支，10月17日有18支

7. 本益比超過30倍的數量，10月9日時有76支，10月17日有73支

8. 9月的大盤本益比10.14倍，股價淨值比1.37倍，殖利率7.83%，已經是合理的指數值了

9. 8月世新大學投資人情緒指數，和2008年6的資料相比結果：
個人指標：-9.53==>-10.20，經濟指標：-51.78==>-35.78，情緒指標：-61.31==>-45.98

10. VIX指數2008/10/17為70.33；10/7台指選擇權波動率46.59
台指選擇權波動率創下近年來的新高；VIX指數創下歷年來的新高(10/15的81. 13)

11. 10/17共有986支股票下跌，360支股票上漲

12. 11月選擇權10/17買權未平倉最大量在5500，未平倉最大增量在5500，最大交易量在5500；10/17賣權未平倉最大量在4600，未平倉最大增量在4600，最大交易量在4600。

13. 10/17當日交易量553億，5日均量為507億，20日均量為725億，60日均量為870億
(10/16最低量299億)
14. 期貨巿場三大法人未平倉餘額，10/13到10/17一星期以來，多方減少31165口(-39.93%)，空方減少19307口(-24.19%)
期貨佈局偏空方，不清楚是否因為10月份期指到期的原因。

2008年10月模擬下單-第3周成績

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日期： 2008/10/17 排名：802
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No 委託 代號 股名 張數 成本 總成本 收盤日 收盤價 損益 獲利率
1 現買 1530 亞崴 10 31.8 31.8 萬元 2008/10/17 27.55 -4.25萬元 -13.36%
2 現買 2441 超豐 25 23.08 57.7 萬元 2008/10/17 20.5 -6.45萬元 -11.18%
3 現買 2464 盟立 10 22.9 22.9 萬元 2008/10/17 21.3 -1.6萬元 -6.99%
4 現買 2486 一詮 10 26.55 26.55 萬元 2008/10/17 22.35 -4.2萬元 -15.82%
5 現買 2498 宏達電 1 425 42.5 萬元 2008/10/17 426 0.1萬元 0.24%
6 現買 3010 華立 8 36.2 28.96 萬元 2008/10/17 32 -3.36萬元 -11.6%
7 現買 3034 聯詠 7 48 33.6 萬元 2008/10/17 40.15 -5.49萬元 -16.34%
8 現買 4103 百略 10 31 31 萬元 2008/10/17 29.2 -1.8萬元 -5.81%
9 現買 6139 亞翔 10 29.8 29.8 萬元 2008/10/17 27 -2.8萬元 -9.4%
10 現買 6261 久元電子 5 61.5 30.75 萬元 2008/10/17 52.7 -4.4萬元 -14.31%
11 現買 6279 胡連精密 10 30 30 萬元 2008/10/17 27.6 -2.4萬元 -8%
12 現買 9942 茂順 10 30 30 萬元 2008/10/17 27.9 -2.1萬元 -7%

保留現金：6038762元　總手續費：5638　預估總淨值：9606812元
總獲利率：-3.9319 %

這星期還是持續下跌，真的是跌過頭了啦
不管如何，沒有順勢操作，就一定會遭遇到被套的情況
不過個人還是覺得目前跌過頭了
明年不景氣，定存一定會跟著降息
而目前許多體質良好的公司
就算在不景氣的大環境下，還是賺錢的
只是沒賺那麼多罷了
現在的股價相對未來可能的獲利能力來說
是合理甚至便宜的，光領股息就比定存好上許多
更不用說將來幾年景氣好轉之後的資本利得
好好找幾支質優股買進，該是現在要做的事

台積研發22奈米 引進新設備

【經濟日報╱記者陳碧珠／台北報導】 2008.10.14

台積電 (2330)昨（13）日與荷商Mapper簽署協議，由Mapper出貨第一台12吋無光罩多重電子束微影設備給台積電，作為22奈米以下製程開發與元件試製之用；台積電強調，這僅是22奈米以下顯影技術的選擇之一，目前不論深紫外光（EUV）或多重電子束（E-beam Multiple Write），都是可行方案。

隨半導體技術研發進入22奈米，微影技術成為英特爾、IBM等國際大廠勢力競逐的關鍵，目前設備業多以EUV及E-beam 作為下一世代微影開發技術，其中EUV技術成熟，運行穩定性和功率都相當高，目前被英特爾、IBM大廠支持，但E-beam優點主要在於不需要光罩，少量多樣的投片較具成本利基。

台積電昨天與與荷商Mapper簽署協議，台積電表示，無光罩多重電子束微影使用逾1萬條平行電子束，直接將電路圖刻寫到晶圓上，可省去目前微影技術及機台設備所需昂貴的光罩。

台積電研究發展副總經理孫元成表示，為了能讓22奈米及更先進積體電路製造，有機會在符合成本效益下完成，將測試Mapper的解決方案，看能否達成此一目標。

不過，台積電仍強調，E-beam只是22奈米以下的顯影選擇方案之一，無論如何，微影技術進入22奈米製程後，顯影技術面臨新挑戰，目前情況是誰能從光學微影技術掌握技術領先地位，誰就掌握大廠地位。

台積電則希望經由取得22奈米微影技術，與英特爾、IBM、英飛凌、三星等大廠一起取得主控地位，這也可以繼續拉大與聯電、大陸中芯及新加坡特許半導體擴大技術差距，有助台積電取得國際整合元件製造廠（IDM）及大型IC設計公司的訂單。

台積電加速升級八吋廠微機電製程

工商時報 2008.10.14　 涂志豪／台北報導

台積電移轉Fab2及Fab3的互補金氧半導體（CMOS）產能生產微機電（MEMS）速度已加快，在獲得噴墨頭廠Silverbrook、加速度器廠MEMSIC等訂單後，來自亞德諾（ADI）的加速度感測器（Accelerometer）及MEMS麥克風訂單也已到位。台積電除了積極將8吋廠的部份製程與產能，升級為MEMS製程產能外，年底月投片量將逾4,000片。

第四季半導體市場進入淡季，近來有關台積電產能利用率將大幅滑落至80％以下的傳言不斷，台積電雖不對市場傳言有任何評論，但已開始利用此一淡季時間，將8吋廠的產能進行升級。

據台積電日前公佈計劃，將投入1.074億美元資金，將部分0.18微米邏輯製程升級為0.11微米CMOS感測器製程，增加0.13微米高壓製程及0.18微米的射頻（RF）製程，並會把部份0.35微米邏輯製程產能升級為MEMS製程。

根據設備商透露，蘋果iPhone及任天堂Wii等消費性電子產品，將MEMS技術及元件導入後，雖打開了MEMS的龐大潛在市場，但也導致MEMS供應商大增、價格快速走跌等結果，如加速度感測器目前報價就較去年同期跌了30％。

對MEMS供應商來說，將生產線由6吋廠轉向8吋廠後，單位成本可以大幅降低33％以上，所以包括意法、飛思卡爾等MEMS大廠，已開始將6吋廠改建為8吋廠，不想改建晶圓廠的業者如亞德諾，則選擇與台積電等晶圓代工廠合作。

據了解，台積電的MEMS客戶中，包括了加速度器大廠MEMSIC、小型顯影元件Miradia、噴墨頭廠Silverbrook等，第四季將為亞德諾代工加速度感測器及MEMS麥克風等MEMS元件。雖然台積電手中的MEMS訂單仍不多，但新單到位後，年底月投片量將逾4,000片，經濟規模及成本效益已經慢慢見到成效。

光世代、行動上網、MOD費率皆降 中華電降價反撲

工商時報 2008.10.14　林淑惠／台北報導

中華電信大反撲，將降光世代、行動上網費率，及MOD申請門檻！中華電的10Mbps光世代費率打算由目前1,300元降至990元，正送請NCC審議中。

另外針對既有90萬光世代用戶、調降3.5G行動行動上網至499元，降幅高達42％，而MOD申裝門檻搭256bps上網也由近1,000元降至289元。

市場分析指出，電信龍頭這次行動、固網、MOD三管雙方齊下一起降，反撲台灣大、遠傳及威寶近來大張旗鼓試圖挖中華電ADSL牆腳的味道濃厚，中華電最近更動員第一線的客服人員展開電話行銷攻勢，展開鞏固老客戶的固椿行動，可以說是自同業挖角行動以來，中華電最積極的作為。

中華電信數據分公司發言人劉伴和表示，國內既有近500萬上網用戶當中，中華電信便占有430萬，其中，光世代用戶截至昨日已累計至90萬，年底目標100萬達陣應該沒有問題，而以目前每月新增4萬用戶來看，年底希望挑戰105萬目標。

據了解，中華電信為了拱大光纖用戶，避免同業挖角，高達1,300元的10Mbps上網費率擬降至990元，與8Mbps的ADSL費率940元只差50元，雖然有可能因此擠壓自家ADSL用戶，但用意就在希望光世代用戶在未來2到3年、也就是2011年之前，能夠達陣250萬戶，超越ADSL用戶。光世代既有90萬用戶，明、後年希望各增加50萬用戶。

最近由行動通訊分公司發動行動上網降價行動，則是針對已申裝10Mbps光世代用戶，決定把一個月850元吃到飽行動上網費、第一年降至490元，不僅降幅達42％，也比台灣大、遠傳及威寶祭出699元到750元不等的吃到飽行動上網來得便宜，但第二年則只降至590元，第三年恢復850元。

市場分析指出，中華電這項做法是有意讓原本申裝10Mbps光纖用戶額外再申請行動上網，通吃上網大餅，也藉此鞏固國內網際網路龍頭地位。

針對申裝MOD用戶，則提供256Kpbs上網只要200元，並加贈4MB容量，就能用289元看MOD，換言之，過去MOD用戶申裝10Mbps的寬頻、才能收看MOD，1個月下來要繳近1,000元，能看MOD也能用10Mbps寬頻上網，現有針對在家很少上網的人、只要月付不到300元，能看MOD，偶而要上網也沒問題，只是速度比慢。

花旗：IC設計Q4需求疲軟 明年上半年前恐怕都難恢復

鉅亨網記者蔡佳容˙台北
2008/10/13

花旗環球證券的投資說明會已於上週結束，IC設計大廠在說明會中皆表示第 3季旺季不旺是受到經濟大環境的影響，對於第 4季的展望，目前也是抱持保守謹慎的態度，產業能見度仍低；花旗在今天最新出爐的報告中指出，受到需求疲軟的影響，IC設計族群的成長動能恐怕到明年上半年之前都難以恢復。

花旗指出，此波IC設計的回檔修正並非如過去兩次因庫存造成營運問題，第 4季的產業能見度低最主要的原因就在於需求問題，特別是許多大客戶沒有意願針對聖誕節旺季增加訂單；而上週全球股災也讓花旗擔心消費者的觀感將持續偏向負面，在高科技電子產品的消費上恐怕會大幅降低，整體IC設計產業將等到明年上半年才可望恢復。

花旗表示，過去需求強勁的產品也很有可能在明年開始減緩，包括新興市場的手機需求將直接衝擊聯發科 (2454-TW下單)，NB的視訊鏡頭影響到松翰 (5471-TW)，小筆電Netbook則和IC零組件息息相關，如瑞昱(2379-TW) 、松翰，而小尺寸面板的需求也對旭曜 (3545-TW)造成影響；不只是需求降低，在強大的市場競爭壓力之下， IC設計大廠可能要重新檢視過去兩年不斷提升的營業費用及研發開支。

不過，好消息是IC設計族群的自由現金流量仍然相當高，甚至是上游科技股中表現最佳的族群，花旗認為，IC設計產業面臨籌資的壓力極低，預估明年自由現金流量殖利率(FCF yield)將達6-21%。因此，儘管今年第 4季和明年的營收成長持續低迷，但花旗依舊看好一線大廠的股價表現，其中又以IC設計龍頭聯發科的風險最低，目標價282元。

電信三雄：前三季獲利出爐，台灣大EPS以4.12元再掄元

97.10.13【時報記者何美如台北報導】　

電信三雄前三季營收、獲利出爐，台灣大(3045)累計EPS達4.12元再度掄元，中華電信(2412)、遠傳電信(4904)分別以3.86元、2.41元緊追在後。就九月單月獲利相比，台灣大、中華電分別達0.44元、0.43元，遠傳則0.26元在後追趕。

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遠傳9月稅前利益10.95億元 月減5% 1-9月EPS 2.41元
2008/10/13鉅亨網記者蔡佳容˙台北

遠傳(4904-TW下單)今(13)日公佈9月份合併總營收為新台幣51.74億元，合併服務營收為新台幣47.68億元，較 8月小幅下滑0.6%，服務稅前息前折舊攤銷前之獲利率為48.1%；稅前利益則為10.95億元，亦較8月的11.56億元下滑5%；累計1-9月自結 EPS為2.41元。

遠傳表示，累計今年 1-9月，遠傳加計和信電訊與全虹等子公司之累計合併總營收為新台幣474.49億元，累計合併服務營收為新台幣431.92億元，累計服務稅前息前折舊攤銷前之獲利率為 46.5%；累計之稅前利益則為新台幣102.93億元，自結EPS為新台幣2.41元。

比較電信三雄 1-9月的獲利，台灣大每股獲利4.12元穩坐冠居寶座，中華電則為3.86元居次，整體而言，三雄EPS皆皆高於去年同期。

遠傳發言人高治華表示，面對整體經濟之不景氣，遠傳 9月份合併服務營收僅小滑0.6%；而 9月服務稅前息前折舊攤銷前之獲利率為 48.1%，較 8月的 46.3%為高，顯示遠傳成本控制得宜。而遠傳 9月非語音服務營收佔總服務營收達12.5%。遠傳大寬頻與3.5G 行動網卡服務客戶數已超過10.2萬，單月新增客戶數超過7300位，高於預期表現。

遠傳指出， 8月下旬推出的「無線數據卡 +輕薄短小Eee PC」超值專案目標達成率已達100%，由於銷售狀況良好，遠傳除了向華碩加訂Eee PC外，更將活動時間從9月底延長至10月底。

茂順前景俏 台証證喊進

【經濟日報╱記者邱馨儀／台北報導】 2008.10.09

密封件大廠茂順（9942）拜大陸汽車零件業對油封的需求暢旺，近期接單順利，在產品售價順利轉嫁原料上漲成本，加上新台幣貶值等利多帶動下，台証證券給予茂順「買進」的評級，目標價上看37.8元。

台証證最新報告指出，茂順上半年營收8.5億元、稅前盈餘2.1億元，年增率17%，每股稅後純益1.95元。預估茂順下半年營收可達9.5億元，稅前盈餘仍維持2.1億元，全年每股稅後純益將達3.98元。

茂順油封為國內最大的密封元件大廠，其中以油封占營收比重將近八成最高，其他密封件占比則在10%至15%間。茂順手中累積超過7萬套的模具，是最重要的競爭力所在，除了以「NAK」自有品牌行銷全球，同時還幫其他大廠代工，產品運用範圍涵蓋運輸、生技、三C等產業。

台証證指出，油封元件產業屬於成熟產業，從2000年起以每年平均6%的速度成長，但是業者市場相當分散，彼此的市占率也都不高，累計前四大業者市占率僅二成，其中茂順更僅1%左右，能否提升市占率，成為各家業者營運最重要的關鍵。

由於茂順油封採中價位、且終端產品占比較低，不易與客戶衝突，是重要的競爭優勢。此外，原料價格順利轉嫁，也讓茂順的毛利率都可以維持在27%至30%間。

此外，大陸近年來汽機車產業持續發展，對於專業的密封件需求大增，但大陸本土業者技術能力不足，日商的售後服務不如茂順，商機反而由在大陸設廠的茂順所掌握。預估今年茂順大陸廠的獲利貢獻將達0.78億元，茂順全年稅前盈餘則達4.2億元，每股稅後純益達3.98元。

夏鮑文：手機明年出貨減7%

【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】 2008.10.10



全球景氣衰退，摩根大通科技研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）大幅調降手機今、明年出貨預估，分別從成長12%和12.5%降至9%和負7%，認為今年第四季至明年上半年不會有任何的成長，因此調降聯發科（2454）、閎暉（3311）、大立光（3008）與富士康的評等和目標價，但相對看好宏達電（2498）並列入亞太科技核心買進名單。

夏鮑文表示，根據2001年經濟下滑的經驗，經濟成長率減低將使手機的替換潮延長，尤其在已開發國家最為明顯，預期明年已開發國家的手機出貨將衰退超過二成，新興市場則是成長停滯。摩根大通預估明年手機成長將衰退7%，是最悲觀的券商。

另外，在經濟成長下滑的環境中，「便宜」的商品也會成為趨勢，夏鮑文認為在「便宜商品」效應下，白牌手機的成長仍將超越整體產業，因此雖調降聯發科目標價，但仍給聯發科「加碼」評等。

夏鮑文表示，手機供應鏈在這次的景氣下滑時將出現整併潮，愈大、愈強壯的公司如電子專業代工廠廠將會趁此機會併購零組件廠。

夏鮑文認為，雖然經濟衰退，但智慧型手機仍將是市場主流，能讓使用者上網和提供各種娛樂的手機裝置將持續受市場歡迎，因此看好宏達電的成長前景，認為宏達電目前生產的智慧型手機包含有二到四個系統，合做的電信業者也遠比蘋果iPhone多，加上現在股價跌深，給予加碼評等。

投資巿況觀查-081012

1. 8月的M1B年增率為-5.32，M2年增率為2.11，差值為-7.43

2. 景氣領先指標綜合指數7月為107.9，8月為107.5

3. 7月的景氣對策信號是16分，景氣對策信號燈為藍燈，8月為19分的藍黃燈

4. 2月初的大盤指數7408點到10月9日的5130點，跌幅為-30.75%
期指為5062，和大盤指數相差-68點。

5. 2月初的融資餘額2958億到10月9日的1719億，跌幅為-41.88%

6. 股價100元以上的數量，10月6時有23支，10月9日有16支

7. 本益比超過30倍的數量，10月6日時有77支，10月9日有76支

8. 9月的大盤本益比10.14倍，股價淨值比1.37倍，殖利率7.83%，已經是合理的指數值了

9. 8月世新大學投資人情緒指數，和2008年6的資料相比結果：
個人指標：-9.53==>-10.20，經濟指標：-51.78==>-35.78，情緒指標：-61.31==>-45.98

10. VIX指數2008/10/10為69.95；10/9台指選擇權波動率43.59
台指選擇權波動率和VIX指數，都創下近年來的新高

11. 10/9共有989支股票下跌，348支股票上漲

12. 10月選擇權10/9買權未平倉最大量在6000，未平倉最大增量在5300，最大交易量在5400；10/9賣權未平倉最大量在5100，未平倉最大減量在5300，最大交易量在5100。
今天put的未平倉量是大減的，call是大增的

13. 10/9當日交易量748億，5日均量為662億，20日均量為818億，60日均量為914億

14. 期貨巿場三大法人未平倉餘額，10/6到10/9一星期以來，多方增加1626口(2.46%)，空方增加1883口(2.73%)
看不出多空

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這周以來的重大事件：

黑色星期一美股重挫　道瓊跌破萬點
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/081007/5/17776.html

（中央社記者黃兆平紐約六日專電）又見「黑色星期一」。美國參眾議院剛通過金融紓困案第一天，美股三大指數毫不領情，全部重挫。投資人對經濟前景信心依舊不足，道瓊工業指數尾盤回拉前，一度下殺八百點，終場跌三百六十九點八八，來到九千九百五十五點五零，創下二零零四年十月底以來，首次跌破萬點以下。

全球股災 道瓊摔破萬點
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS3/4548236.shtml

美國眾院通過7000億美元紓困案，但並未能安撫驚慌的投資人，信用緊縮蔓延全球，美國股市周一下挫，道瓊盤中大跌達800點，至9525.32，創新近五年低點，終場大跌369.88點至9955.50。Nasdaq指數下跌84.43點至1862.96。S&P 500指數下跌42.34點至1056.89。

美國八千億美元紓困方案無法止住美股跌勢，加上歐洲多家金融機構相繼遭收購或被政府接管，全球股市六日全面躺平，日、韓、香港等主要亞股跌幅都超過百分之四，英、法、德等歐洲主要股市全重挫超過百分之七，俄股最慘，崩跌百分之十九。

新興市場狂瀉 11年來最糟
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS3/4548156.shtml

美國7,000億美元的金融紓困案顯然未能恢復投資人信心，加上歐洲各國馳援抵押不動產控股公司（Hypo）、富通（Fortis）等銀行，加深全球金融危機擴大的疑慮，造成新興市場股市6日全面重挫，創1997年來單日最大跌幅。

冰風暴 冰島瀕臨破產
http://www.libertytimes.com.tw/2008/new/oct/8/today-fo4-2.htm

〔編譯羅倩宜／綜合外電報導〕歐洲金融風暴排山倒海而來，冰島金融體系陷入空前危機，可能面臨國家破產，冰島央行稍早宣布向俄國求援，獲四十億歐元貸款，但隨後又稱這筆貸款才在談判階段。英國工業及服務業則呈現極度疲軟，市場預測英國央行將在週四降息。

挫至近5年低點 衰退陰影徘徊不去
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081009/1/16bnq.html

（中央社台北2008年10月10日電）歐股週四連續第4個交易日收黑，使道瓊歐洲600指數下滑至近5年來最低點，因投資者仍擔心主要國家央行同步降息和政府採行提振銀行業的措施，恐仍難阻上全球經濟走向衰退。

道瓊上周跌幅 122年來最大
【經濟日報╱編譯林聰毅／綜合紐約十一日電】 2008.10.12
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS2/4554560.shtml
在投資人恐懼情緒高漲和殷切期盼七大工業國（G7）合力救市的兩股力道拉扯下，美股10日出現劇烈波動，道瓊工業指數上下震盪逾1,000點，周線跌幅高達18%，同創紐約股市122年來最高紀錄。投資人驚魂未定加上市場瀰漫現金為王的氣氛，美股本周走勢很難令人期待。

信用危機引爆的流動性枯竭恐慌，10日再度肆虐紐約股市，道瓊工業指數盤初一度暴跌近700點，但G7財長開會研商對策使投資人看到一線曙光，在收盤前半小時急遽拉升322點，猶如在洗三溫暖，最後多方仍不敵空頭賣壓，終場下挫128點，收在2003年4 月25日以來最低的8,451點。

防堵倒閉潮 G7聯手救市
【聯合報╱編譯田思怡／綜合十一日外電報導】 2008.10.12
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS3/4554643.shtml
繼七大工業國（G7）財長十日宣布挽救全球金融危機的五點行動計畫後，美國總統布希十一日一大早在白宮會晤G7財長和央行總裁，布希在會後表示，他們將通力合作解決全球信用危機，走向「穩定和長期成長的道路」。

七國財金首長與布希一起出席白宮玫瑰花園的記者會，象徵大團結。布希未宣布新的救市計畫，但強調「我們將竭盡所能解決危機，全球經濟將更強健」。

油價跌至11個月來低點 恐需求減退
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081010/1/16bo3.html

(中央社台北2008年10月10日電)紐約原油價格週四續跌，下滑至11個月來最低點，市場擔心石油輸出國家組織(OPEC)可能減產，卻更憂慮全球經濟衰退，恐削弱能源需求。

投資人擔心信貸危機擴散，道瓊工業指數再重挫7.3%，是5年來首度跌破九千點大關，國際油價尾盤也隨股市大跌。OPEC則宣佈，將於11月18日召開緊急會議，討論因應油價下跌問題。

通用汽車可能破產　員工憂心忡忡　合併案未定之天
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/081012/17/17hz7.html

通用汽車今年以來股票慘跌，目前甚至面臨可能破產的危機，通用公司的大本營密西根州華倫市當地的商業活動也跟著出現蕭條的景氣，許多通用的員工都對前景感到悲觀，根據外電報導，通用正和克萊斯勒進行合併的談判，但結果如何還在未定之天。

(房地產、金融業，接著是汽車業，下一個呢？)

台積營收 9月寒 Q3暖

【聯合晚報╱記者張家豪/台北報導】 2008.10.09

台積電(2330)今日公布9月營收達293.15億，累計第3季營收為929.79億，與上季相較，成長5.49%。

由於今年下半年全球景氣受到金融風暴影響，OEM與EMS客戶下單情形冷清。晶圓代工業者面臨客戶砍單、調節存貨，對今年第3、4季未抱持樂觀的看法，9月營收也開始出現衰退的跡象。

今日公布的台積電，9月合併營收跌破300億元，較8月衰退7.96%。由於聯電因為34號公報，提列32億元以上的資產減損，第3季正面臨虧損壓力。摩根大通證券預估，單季稅後淨損約15億元，創下2002年以來，首季虧損的紀錄。同時，本業方面，亦受到客戶調節存貨、砍單的影響，產能利用率下滑，全年要擺脫虧損的機率偏低。台積電第4季本業的狀況也不甚明朗，摩根大通預估，單季產能利用率會滑落至65-70%，創近八年來新低，是目前市場最悲觀的看法之一，單季營收下滑幅度約20%。但是否會導致財報虧損，從過去幾年全球景氣走下坡的經驗顯示，台積電透過撙節成本，與削減資本支出等動作，還是能夠度過危機。

台南本季獲利 有機會攀升

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】 2008.10.11

成衣廠今年獲利表現不佳，僅剩最後一季衝刺業績，台南企業（1473）第四季是品牌旺季，大陸自創品牌TONY WEAR展店大幅拓展，有機會帶動獲利攀升；年興（1451）仍持有新普（6121）持股2,000餘張，業外轉投資有助於美化帳面；聚陽（1477）雖然9月營收終止連續四個月下跌命運，惟第四季因去年基期偏高，業績表現趨於保守。

聚陽去年因獲利攀上高峰，讓今年營運備感壓力，去年第四季雖不是旺季，出貨量卻是全年最高，表現淡季不淡，單季營收達33億元至34億元，在比較基期相對較高下，加上整體市場景氣仍未見觸底下，第四季接單獲利表現趨於保守。

聚陽9月營收15.68億元，較去年同期微幅成長0.23%，連續四個月營收衰退首度止跌反彈，累計前三季營收102.43億元，較去年同期衰退9.57%。

年興上半年獲利主要仍來自業外收益，本業無法扭轉虧損局面，由於美國次貸風暴、原物料高漲及首季新台幣匯率急升等多重利空重挫，年興今年首季本業面臨成立以來首度虧損之後，累計上半年營業淨損擴大至2.77億元，不過因業外轉投資貢獻，讓年興上半年每股純益仍有0.68元。

估計上半年新普及景碩持股處分利益即進補逾6億元，由於年興仍持有新普股票2,000餘張，平均持股成本不到10元，潛在利益大。

年興由於中美洲營運成本較東南亞高出三倍，在配額優勢盡失，接單競爭力落後，撤出投資十多年的尼加拉瓜五座成衣廠，轉進越南，預計今年底尼加拉瓜僅留下一座染整廠，年興寄望複製中美洲經驗，帶動毛利率攀升，扭轉虧損困局。

年興前三季營收為105.84億元，較去年同期衰退10.13%。

台南企業9月營收連續第七個月下滑，衰退8.23%，累計前三季營收56.41億元，較去年同期下滑9.13%。第四季雖是OEM淡季，卻是品牌旺季，由於台南企業大陸自創品牌TONY WEAR，及女裝EMELY藉由加盟大幅擴展版圖，已展店700至800個據點，估計兩個品牌今年獲利可望成長四成。

中華電財務健全業績穩

2008/10/11 時報資訊

【時報-台北電】中華電信 （2412） 高現金殖利率一直是法人眼中優質價值型投資標的，目前現金與約當現金部位917億元，加計短期投資等近200億元，扣除負債後之淨現金部位達95億元，財務結構健全；尤其是帳上公積部位高達2,000億元，正藉由搭配資本公積轉增資與現金減資配套措施，退還股東現金以及改善資本結構。

中華電業績一向持穩表現，支撐長期維持較佳股利水準，尤其是偏向高現金股利，以91年以來最近六個年度平均現金股利達4.22元，且已連續兩年辦理現金減資，中華電含6.36元股利即將在下周五（17日）除權息，現金減資則將在明年3月完成退還股東現金。


中華電前9月營收1400.6億元，較去年同期成長0.1％，稅後盈餘為368.6億元，分別達成全年財務預測目標的75.7％與86.3％，每股稅後盈餘3.86元，優於去年同期的3.55元獲利。(新聞來源：工商時報─林燦澤台北報導)

接單旺 電源供應器廠9月營收亮麗

中央社記者韓婷婷台北2008年10月10日

儘管景氣提早進入寒冬，但受到小廠陸續退出戰場，一向軔性十足的台灣電源供應器廠商抓緊機會往前衝， 9月營收特別來電，除了前三大廠台達電 (2308) 、光寶科 (2301) (電源供應器事業營收)、康舒 (6282) 全攀頂創下歷史新紀錄外，環科 (2413) 也異軍突起同步改寫歷史新高。

另外包括全漢 (3015) 、帛漢 (3299) 、飛宏 (2457) 等9月營收也有歷史次高的亮眼表現，值此消費大緊縮年代，能有如此亮麗表現，算是搶眼。

業者表示，其實所有需要插電的電子產品，大都需要電源供應器，也因此電源供應器的應用領域非常廣泛，不怕這個產業會不見，不過每年隨著景氣及新產品崛起與供應鏈改變，產業的變化也相對快速。

儘管今年面臨全球景氣趨緩，不過在需求端有 LCDTV的規模擴大支撐，供應端則因製造環境嚴峻小廠難以支撐，供應端大幅縮減，雖然整體市場規模並沒有擴大，但在比例重分配後，訂單有集中往大廠靠攏的現象，以致大者恆大趨勢更明顯。

幾家大廠近來都有一致的感受，在某些產品的接單特別暢旺，下半年確實比上半年明顯好轉，從幾家主要廠商8月及9月的營收也大多可以獲得印證。其中9月有7家分別創下歷史新高及次高紀錄，在景氣不佳時表現算是搶眼。

電源第一大廠台達電 9月合併營收為138.89億元，較去年同期成長 11%，也比上個月的136.70億元成長2%，連續第三個月創下歷史新高紀錄。

光寶科9月份全球合併營收為新台幣103.3億元，若不計已轉讓的數位顯示部門，光寶科技 9月份合併營收較去年同期成長 11%，創歷史新高紀錄，其中電源、影像、光電三大核心事業營收都創下單月歷史新高，前 9月電源供應器營收年增率為 26%，成長幅度居冠。

台灣電源第三大廠康舒 9月營收 15.56億元，年增20.42%，合併營收超過16億元，創下單月歷史新高。

營收緊追在康舒之後暫居第四名的全漢，在各項產品平均成長推升下，單月營收為 14.23億元，年增率5.23% ，其中LCD TV電源出貨成長最明顯，單季交貨量季增四成，月出貨量回升至35萬台。

環隆科技受惠耕耘許久的影像電話大單順利出貨挹注，使得 9月營收達3.95億元，創下歷史新高紀錄，並較去年同期的3.74億元成長5.6%，較上月的3.13億元成長26.2%。

帛漢主攻網路通訊變壓器，受惠低價筆記型電腦熱銷， 9月合併營收為1.59億元，創歷史次高，年增10.87%； 1-9月合併營收12億元。

飛宏也在手機需求成長推升下，9月營收來到13.23億元，為歷史次高紀錄，年成長為 9.54%，相較上個月的11.12億元成長18.97%。累計前 3季營收為91.28億元，較去年同期的96.41億元衰退5.32%。

明安9月營收7億2278萬元 大幅超越內部預期

中央社記者張良知台北2008年10月9日

高爾夫球頭代工廠商明安國際 (8938) 結算9月營收新台幣7億2278萬元，大幅超越原內部預估的5.5億元水準，並較去年同期6億845萬元成長18.79%；累計前9月營收65億475萬元，較去年同期60億2925萬元成長7.89%。

明安國際表示，原本內部預估9月營收約5.5億元，不過由於主要品牌客戶Taylor Made7月及8月追加訂單，訂單量為原預估的140%至150%，因此帶動8月及9月營收上揚，出現淡季不淡的現象。

至於第四季起的旺季效應方面，明安表示，除了Taylor Made訂單穩定外，其他客戶仍在觀察景氣疑慮對消費信心的影響，有可能延後推出新產品。

台灣大前9月EPS 4.12元 Q3淨利財測達成率109%

中央社記者葉代芝台北2008年10月9日

台灣大哥大 (3045) 9月自結單月合併營收新台幣57.5億元，稅後淨利13.2億元，每股稅後盈餘 (EPS)0.44元。今年自結前9月合併營收523.6億元，稅後淨利為122.3億元，EPS4.12元。

台灣大財務副總兼發言人俞若奚表示，若排除去年9月同業賠償收入2.3億元影響，9月合併營收與去年同期持平。另外，第3季部分原訂資產報廢作業預計將遞延至第4季執行，資產報廢損失僅1.9億元，低於財測。整體而言，第3季營業淨利因費用節省，超越財測目標3%，單季稅後淨利較去年同期成長9%，達成當季財測109%。

中華電授權董座平倉選擇權

中央社記者葉代芝台北2008年10月9日

相較於今年上半年新台幣兌美元強勢升值，近期新台幣兌美元匯率大幅回貶，中華電信 (2412) 9月操作的衍生性商品未實現評價損失已大幅回沖，縮小至新台幣10.95億元。中華電信也針對這項選擇權交易，召開臨時董事會，授權董事長、總執行長呂學錦在一定金額及一定期限內平倉。

中華電信去年9月首度簽下長期的條件式KO(Knock-Out)選擇權交易，一簽就是10年，向高盛購買美金，雙方每兩個星期交割一次。由於KO選擇權具有觸及失效條件，在期間若即期匯率觸及失效條件所設定的價位，則此選擇權失效，中華電信將匯率訂在 31.5元，失效條件為32.7元。如果美元兌新台幣匯率低於31.5元，中華電信將有現金流出，如果匯率介於32.7元及31.5元間則有現金流入。

因為這項選擇權交易，中華電信帳面出現未實現評價損失，從年初約40億元，至9月損失已大幅回沖，縮小至10.95億元。不過，實際現金流一直都是賺錢，至今現金流流入約2700萬元。

為降低這項商品對未來盈餘波動的影響，中華電信今天召開臨時董事會，授權總執行長呂學錦在一定金額內及一定期限內執行平倉，以保障股東權益。中華電信財務長謝劍平表示，授權執行，但不一定會執行，也可等到32.7元選擇權失效，保留彈性空間。

據了解，中華電信簽下這項選擇權交易後，去年年底前，新台幣兌美元一度來到32.59元，但未達32.7元失效條件；中華電信內部評估，一旦國際資金流動性問題解決，搶購美元的現象可能解除，加上觀察近來中央銀行動作，中華電信因而授權總執行長，保留平倉的彈性空間，可能選擇小賠出場。

中華電前9月每股稅後盈餘3.86元

2008/10/09 時報資訊

【時報-台北電】中華電 (2412) 公司九十七年九月份營業收入155億2千萬元，較去年同期減少2.9%；累計一至九月總營收為1,400.6億元，較去年同期成長0.1%，財測目標達成率為75.7%。本公司九月份自結營業利益為45.3億元，稅後盈餘41.2億元，每股稅後盈餘0.43元；自結累計營業利益為462.1億元，稅後盈餘為368.6億元，每股稅後盈餘3.86元。(編輯整理：郭匡超)

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中華電信前 9月EPS 3.86元 匯損減至10.95億元
2008/10/09 中央社

（中央社記者葉代芝台北2008年10月9日電）中華電信 (2412) 9月營收新台幣155.2億元，年減2.9%；累計今年1月至9月總營收1400.6億元，年增0.1%，財測目標達成率為75.7%。單月稅後盈餘 41.2億元，每股稅後盈餘(EPS)0.43元；累計1月至9月稅後盈餘368.6億元，EPS3.86元，全年度EPS財測達成率為86.3%。

中華電信去年九月承作外匯選擇權交易，因 9月美元兌新台幣匯率32.13元較上月31.52升值0.61元，使 9月評價累計未實現損失為10.95億元，較8月評價結果減少4.72億元。這項交易評價會受到匯率、匯率波動度、台美兩國利差、執行價格及距離契約到期的時間等因素影響。

中華電信目前寬頻用戶數 (含ADSL及FTTB)仍持續成長，累計用戶數已達432萬戶，其中，8M以上高速率用戶數達150萬戶。

20大台灣國際品牌價值突破90億美元

中央社記者韋樞台北三十日

「2008年台灣國際品牌價值調查」鑑價結果今天下午揭曉，總統馬英九親自頒獎給前20大國際品牌得獎人。這20大國際品牌價值合計突破90億美元，今年調查中，趨勢科技以0.02億美元些微差距險勝去年榜首華碩電腦，重回台灣國際品牌價值冠軍寶座。

2008年台灣國際品牌價值第1至第10名依序為TRENDMICRO（趨勢科技）、ASUS（華碩電腦）、ACER （宏碁）、HTC（宏達電）、MASTER KONG（康師傅）、MAXXIS（正新橡膠）、D-LINK（友訊科技）、ZYXEL （合勤科技）、SYNNEX（聯強國際）、ADVANTECH（研華科技）。

第11名到20名依序為GIANT（巨大機械）、 JOHNSON（喬山健康）、TRANSCEND（創見資訊）、UNI-PRESIDENT（統一企業）、MERIDA（美利達工業）、DANZE（成霖企業）、GENIUS（昆盈企業）、DEPO（帝寶工業）、MSI（微星科技）、BIOSTAR（映泰科技）。

主辦單位外貿協會董事長王志剛表示，台灣國際品牌價值調查已進入第6年，由於越來越多台灣品牌在國際上發光發熱，為鼓勵及彰顯更多優秀的企業，因此從去年開始，表揚對象從10家擴大為20家。

今年前四大台灣國際品牌表現不錯，品牌價值皆超過12億美元，第一名趨勢科技為新台幣417.70億元（13.26億美元）、第二名華碩為新台幣 416.83億元（13.24億美元）、第三名宏碁為398.35億元（12.65億美元），第四名宏達電則為378.58億元（12.02億美元）。

今年台灣20大品牌的品牌總價值達2878.69億元（91.41億美元），首度突破90億美元關卡，尤其前10大品牌的品牌總價值更達到新台幣 2373.56億元（75.37億美元），顯示在全球不景氣的經濟環境中，台灣企業透過品牌形象的建立，依然能在激烈的競爭中吸引消費者青睞，力抗不景氣。

王志剛指出，台灣20大品牌中至今仍沒有一家進入全球百大品牌，過去訂2010年時，台灣品牌要進入百大品牌，但可能時間來不及，也許再多五年、十年至少要有兩個台灣品牌進入全球百大之列。

台積電9月合併營收293.15億元 月減率8% 年減0.5%

2008/10/09 鉅亨網

【鉅亨網記者葉小慧、蔡佳容‧台北】 晶圓代工龍頭台積電 2330(TW) 今(9)日公布 9月合併營收為293.15億元，比8月318.5億元減少8%，較去年 同期減少0.5%，顯示市場需求持續降溫，影響台積電 9 月營收自8月高點滑落；累計今年1-9月合併營收約為 2685.95億元，較去年同期2287.71億元增加17.4%。

台積電9月非合併營收為282.52億元，比8月309.9 億元減少8.9%，較去年同期284.96億元減少0.9%，累計 今年 1-9月營收為2609.41億元，較去年同期2226.59億 元增加17.2%。

台積電第 3季合併營收為新台幣929.79億元，優於 台積電原先預估目標900-920億元，較第2季881.37億元 成長約5.49%。

由於晶圓代工產業第 4季需求轉淡，預期出貨量將 持續減少，美林、摩根士丹利、麥格理、巴黎證等外資都看壞台積電第4季營收表現，衰退幅度恐達兩位數， 台積電股價也自 7月開始緩步走軟，從65元一路下跌到今日收盤46.10元，為4年來新低點，跌幅達29.07%。

由於台積電股價跌多，花旗最新報告指出，目前股 價已反映市場疑慮，因此將台積電評等調升為「買進」 ，但仍調降目標價至59元；花旗並預期，明年第 2季到 第3季，台積電將恢復晶圓出貨力道。

台積電預訂於10/30召開法說惠，將公布第3季業績 及對第4季營運看法。

2008年10月模擬下單-第2周成績

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日期： 2008/10/9 排名：712
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No 委託 代號 股名 張數 成本 總成本 收盤日 收盤價 損益 獲利率
1 現買 1530 亞崴 10 31.8 31.8 萬元 2008/10/9 30.3 -1.5萬元 -4.72%
2 現買 2441 超豐 10 26.2 26.2 萬元 2008/10/9 21.85 -4.35萬元 -16.6%
3 現買 2464 盟立 10 22.9 22.9 萬元 2008/10/9 21.75 -1.15萬元 -5.02%
4 現買 2486 一詮 10 26.55 26.55 萬元 2008/10/9 23.25 -3.3萬元 -12.43%
5 現買 2498 宏達電 1 425 42.5 萬元 2008/10/9 411 -1.4萬元 -3.29%
6 現買 3010 華立 8 36.2 28.96 萬元 2008/10/9 32.55 -2.92萬元 -10.08%
7 現買 3034 聯詠 7 48 33.6 萬元 2008/10/9 42.65 -3.74萬元 -11.13%
8 現買 4103 百略 10 31 31 萬元 2008/10/9 29.7 -1.3萬元 -4.19%
9 現買 6139 亞翔 10 29.8 29.8 萬元 2008/10/9 27.95 -1.85萬元 -6.21%
10 現買 6261 久元電子 5 61.5 30.75 萬元 2008/10/9 54 -3.75萬元 -12.2%
11 現買 6279 胡連精密 10 30 30 萬元 2008/10/9 29.35 -0.65萬元 -2.17%
12 現買 9942 茂順 10 30 30 萬元 2008/10/9 29 -1萬元 -3.33%

保留現金：6354211元　總手續費：5189　預估總淨值：9725661元
總獲利率：-2.7434 %

真慘，這星期繼續破底
龍頭及績優股補跌，通常是波段的最末段了
雖然不知還要跌多久，也不知底在哪 (也不用費神去猜啦)
但這裏已經是合理的價位了
該做的功課還是要做好，應該不用太擔心

台証證券晨訊-茂順

【台証證券晨訊】擇優佈局 空手者勿躁進
2008/10/06 08:47 中央社

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081006/1/15z2a.html

茂順 (9942) ：

由於訂單穩定成長，公司1H營收8.5億元(YOY+18.3%)，稅前淨利2.1億元 (YOY+17.0%)，稅後EPS1.95元。展望後市，由於主要客戶庫存皆維持在合理水位，下半年訂單可維持穩定成長，加上新台幣貶值有利於公司提升毛利率，預估茂順2H營收9.5億元(YOY+8.1%)，稅前淨利2.1億元(YOY+2.7%)，稅後EPS2.03元。

台証預估茂順08及09年營收分別為17.9億元（YOY+12.4%）與18.8億元（YOY+4.6%），稅前淨利4.2億元（YOY+9.3%）與4.4億元（YOY+3.8%），稅後EPS3.98元與4.15元。

宏達電G1手機搶手 延長預購

【經濟日報╱記者陳雅蘭／台北報導】2008.10.09

宏達電生產的T-Mobile G1手機預購量供不應求，T-Mobile在預購網站指出，將延長預購時間，但3日後的預購訂單可能要到11月10日前才會到貨，實體通路上市時間仍是本月22日。

T-Mobile指出，從9月23日公布預購方案後，原訂預購量短短數日就被訂購一空，後來追加到原來的三倍，而且已全部賣完，因此決定在21日前繼續開放預購，但本周起預購訂單供貨時間將延遲到11月。

宏達電除了業績亮麗，昨（8）日並開始買進庫藏股1萬張「捍衛股價」，在昨天大盤大跌318點中產生抗跌效果，僅小跌1.8%或7.5元，終場收408元，成交量7,678張。

G1從發表以來就在市場掀起熱烈討論；諾基亞3日公布第一款觸控手機5800，零售價279歐元；黑莓機製造商加拿大RIM也在昨天發表第一款觸控手機 Storm，並宣布11月起和Verizon、Vodafone獨家合作，在美國推出CDMA版本，配合Vodafone在澳洲、紐西蘭、印度和歐洲上市 WCDMA版本。

雖然觸控手機是今年第四季手機市場焦點，但蘋果iPhone 3G仍可望是全球最暢銷的觸控手機。據零件供應商透露，蘋果第四季可賣出數百萬支，G1則約50至60萬支，實際產量規模仍有相當差距。

美國市調公司NPD Group指出，蘋果今年在美國拿下智慧型手機市場的17%，並榮膺最暢銷智慧型手機第一名，6至8月間的其他暢銷機種，則有RIM黑莓機Curve、黑莓Pearl和Palm Centro等。

NPD Group還研究，蘋果iPhone 3G在美國是和AT&T獨家合作，對其他電信業者客戶有「轉檯」效益，6月至8月有30%的iPhone消費者轉往AT&T網絡，在 AT&T新增的iPhone用戶中，有47%來自Verizon，24%來自T-Mobile、19%來自Sprint。

HTC品牌 將進軍大陸

【經濟日報╱記者陳雅蘭／台北報導】2008.10.09

大陸媒體報導，宏達電將於本月宣布進軍大陸市場計畫，過去和多普達合作的模式將逐步轉型，宏達電未來全球銷售的手機都將統一以「HTC」品牌銷售，武漢多普達則將轉型為大陸地區的代理和售後服務工作。

據了解，宏達電希望在蘋果iPhone插足中國大陸市場前，進一步擴展銷售通路以及電信業者通路，提早鞏固市場，因此進行一連串調整。

宏達電在推出自有品牌前，在歐洲以QTEK、在亞洲以多普達Dopod測試市場水溫，兩年前確立發展HTC品牌後，QTEK品牌隨即結束，多普達去年併入宏達電，目前僅剩下大陸仍以多普達品牌銷售。

花旗環球改口 宏達電評等升至買進

【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】2008.10.09

花旗環球科技分析師張凱偉在看空宏達電多時後昨（8）日首次翻多，將評等從「賣出」直接調升為「買進」，認為其股價已經將毛利率下滑的壓力反應進去，且市場也已調降其盈餘預期，股價接近底部，看好其G Phone的未來潛力，目標價調高至507元；高盛也看好宏達電第四季營收動能強勁，目標價上看620元。

張凱偉過去一直認為，宏達電的智慧型手機在蘋果和諾基亞等大品牌的夾殺下，毛利率將受到壓迫；不過，他昨天認為，宏達電股價已跌到這個程度，已經將這個利空因素反應進去了，宏達電昨天下跌7.5元收408元，但外資回補了812張。

另外，張凱偉也在出給客戶的報告中表示，雖然市場分析師5月底以來調降宏達電明年盈餘預估值約15%，不過因股價表現永遠比盈餘調降快，因此就算盈餘還會再調降10%到15%，但股價已接近底部。

中保集團9月營收11億1298萬9仟元

2008/10/08 時報資訊

【時報-台北電】中保 (9917) 自行結算中興保全集團九月合計營收為11億1298萬9仟元，累計一至九月合計營收為100億2020萬6仟元。中興保全自行結算九月營收為5億73萬9仟元，累計一至九月營收為44億7184萬1仟元。(編輯整理：莊雅珍)

超豐第3季營收25億元 季增4.2%

中央社記者張均懋台北2008年10月9日

半導體封測廠商超豐電子公司 (2441) 公布第3季營收新台幣25.1億元，較第2季增加4.2%，符合原先預估成長5%左右的目標。超豐表示，在歐美地區金融風暴影響下，第4季客戶下單情況都較保守，相對會波及第4季業績表現。

超豐公布9月份營收8.2億元，較8月下滑2.6%，較去年同期減少7.5%。累計1到9月營收70.23億元，較去年同期成長7.8%。

超豐客戶多達500餘家，多是國內IC設計公司，下游應用產品以一般消費性電子產品、電源供應器、控制器、記憶體等為主。超豐表示，由於台灣電子產品以銷售到歐、美市場居多，在金融風暴席捲歐美的情況下，會影響銷售成績。

聯發科精銳產品全到齊 明年W＆W晶片扮要角

DIGITIM ES2008/10/08 趙凱期／台北

聯發科7日首次參加台北國際電子展，便一口氣將旗下精銳產品全數亮相，尤其是最被關注的WiMAX及WCDMA晶片(簡稱W＆W晶片)亦首度問世，其中，WiMAX晶片有機會在2008年底配合客戶開始導入量產，WCDMA晶片則已送樣，最快2009年上半就可開始交貨，預期W＆W晶片在2009年將扮演聯發科營運成長重要角色。

聯發科董事長蔡明介指出，由於台北國際電子展2008年首度設立IC設計專區，隨著聯發科現有產品線較廣且精，包括WiMAX、藍牙、GPS、藍光DVD、手機通訊及DTV等最新應用技術，都已可配合客戶進入量產階段，遂決定參展。從聯發科7日參展產品來看，2009年所有可預見的當紅3C電子產品，聯發科都已布局完畢。

事實上，聯發科兵多將廣、糧草充足，儘管這波全球科技產業不景氣恐將延續1~3年，但聯發科目前手上仍握有現金逾新台幣300億元，產品平均毛利率仍高達53%以上，財務結構比起同業及其他電子業者明顯穩健許多，加上已開發國家市場佔公司營收比重已下滑到15%以下，未來不僅可望安然度過景氣低潮期，更可望領先衝破景氣重圍。

此外，即使連鴻海、聯電都已陸續發布精簡人力消息，但聯發科近期仍廣發武林帖，持續邀請各路英雄好漢來公司共襄盛舉，充分顯示其對公司前景相當看好。

超微進軍晶圓代工 衝擊台積電

【經濟日報╱編譯于倩若／道瓊社紐約七日電】2008.10.08

晶片製造大廠超微公司（AMD）7日宣布廣泛的削減成本計畫，將把旗下的晶片生產事業獨立出來，另成立名為「Foundry」的新公司，阿布達比投資機構將挹注Foundry多達60億美元，並大幅提高對超微的持股。超微股價7日早盤一度暴漲逾30%。

【記者陳碧珠、曹正芬／台北報導】超微（AMD）昨（7）日宣布，將把旗下德國晶圓廠切割出來，與阿布達比官方投資公司合資成立新公司「Foundry」，進軍晶圓代工領域，新公司將加入美商IBM聯盟，在全球晶圓代工產業形成一股新勢力，恐分食台積電高階製程代工訂單。

先前業界傳出，台積電已接獲超微的處理器代工訂單，明年第二季末量產，外界關注雙合作關係是否因「Foundry」公司成立而生變。超微執行長Dirk Meyer昨晚在線上會議表示，「Foundry」不但繼續替超微代工處理器，並且還要爭取其他的半導體代工廠商訂單，但這不會影響超微與台積電、聯電等現有夥伴的合作關係，超微的繪圖晶片和晶片組仍維持在台積電下單。

超微新公司擁有超微位於德國的兩座晶圓廠，還將在紐約建造一座新廠，新公司將承擔超微12億美元的債務，並將獲得阿布達比高達60億美元的資金挹注，用於擴建廠房。值得注意的是，新公司不但繼續替超微代工處理器，也將跨足晶圓代工，與台積電、聯電、中芯等共爭市場大餅。

超微是美商IBM聯盟（fab club）成員之一，也將部分產品交由聯盟成員特許半導體代工。業者表示，IBM和特許半導體在晶圓代工產業早已建立密切合作關係，IBM以高階特殊製程為主，特許則以具競爭力的代工價格見長，如今加入「Foundry」，將成為全球晶圓代工產業的新興勢力。

由於「Foundry」旗下晶圓廠製程以代工精密的處理器晶片為主，一旦跨足晶圓代工市場，勢必與台積電分食高階製程代工訂單。外界預期，繪圖晶片廠商 Nvidia、網通晶片廠商博通（Broadcom）和高通等採用高階製程的IC設計公司，都是「Foundry」極力爭取的對象。

超微從整合元件製造廠（IDM）轉型跨足晶圓代工廠商，在業界也不是首例，過去像三星、日本半導體整合元件大廠也都跨足晶圓代工，惟目前看來真正做晶圓代工有獲利的只有台積電一家，超微新公司能否順利轉型，成為業界關注焦點。業者認為，即將被切割到「Foundry」的晶圓廠產能利用率頗滿，而且生產成本較台灣晶圓廠高，短期內不易撼動台積電、聯電的客戶。

聯發科Q4營收 減幅優於去年

2008-10-08 工商時報 【呂俊儀／台北報導】

聯發科（2454）昨（7）日公布9月合併營收98.5億元，創下今年單月與歷史次高，第三季合併營收278.88億元，季增率25.85％，優於調高後季營收成長預估22－25％高標水準，也改寫單季歷史新猷。

聯發科表示，主要受惠十一長假效應所致，展望第四季，在季節性因素與全球經濟景氣轉弱下，季營收將比第三季下滑。

聯發科9月合併營收略優於預期達98.5億元，僅差去年同期新高98.99億元約5,007萬元，年衰退約0.51％，月增率4.19％，寫下今年單月新高與歷史次高。

聯發科9月合併業績表現亮麗，主要受惠中國手機晶片客戶拉貨積極，市場法人一度猜測單月業績可能突破百億元，不過聯發科始終維持調高後季營收成長率22－25％，昨日營收公布後，聯發科第三季合併營收達278.88億元，較第二季成長達25.85％，仍微幅超越調高後第三季營收目標高標，並創單季合併營收歷史新高。前9月合併營收營收692.93億元，較去年同期成長約16.34％。

展望第四季，董事長蔡明介表示，不瞭解外資預估10月營收下滑25％根據為何，不過從往年第三季與第四季趨勢，本季營收將會比第三季減少，但幅度會比去年小。

聯發科去年受到PA缺貨及第三季旺季優於預期，去年第四季單季營收衰退約24％，其中10月合併營收較9月下滑約17.5％，由於聯發科仍感受中國十一長假需求仍符合預期，雖全球金融風暴恐衝擊耶誕節買氣，加上法人擔心長假過後將有庫存修正疑慮，不過法人普遍預估，聯發科第四季合併營收季減約10－15％。

聯發科第三季法說會預定10月30日舉行，由於全球金融風暴影響下，股市與債券市場價格多數下滑，聯發科金融資產評價是否受影響？對此財務長喻銘鐸昨日也表示，目前並無影響，並依實際情況認列。聯發科並未調整第三季毛利率持平看法，因此獲利表現上，應不至會有太令市場意外數字。

電信三雄擁抗跌題材 買盤青睞

2008-10-08 工商時報【林燦澤／台北報導】

電信三雄近期持續受到買盤青睞，外資昨日大買即將在10月17日除權息的中華電（2412）1.4萬張；EPS居電信三雄首位的台灣大（3045），昨日率先宣布實施庫藏股，預計斥資13億元買回2.5萬張。

遠傳（4904）昨日再獲證券自營商買超1,426張，也是10月以來自營商買超第一大個股。電信三雄各擁題材，短期可望持續抗跌性走勢，中華電與台灣大昨日則聯袂收高。

儘管台股在政策全面禁止放空，加上政府基金買盤持續進場，不過受到國際股市持續波動因素影響，台股後市行情不確定性仍高，且台股在兩周限制放空期限於14日屆滿後，政策走向仍須持續觀察。電信三雄由於長時期獲利持穩與每年高現金殖利率，被視為價值型投資標的，吸引資金買盤進駐，支撐股價呈現抗跌格局。

中華電是權值股中少數尚含股利待除權息，近期外資買超居多，昨日外資大買1.4萬餘張高居上市櫃首位，10月以來外資買超量逾3萬張。中華電將在10月17日除權息，每股包含4.26元現金、與2.1元股票股利，共計6.36元，加上中華電是電信三雄唯一連續兩年有現金減資題材，預計明年3月將完成現金減資退還予股東，投資報酬率更高。

台灣大前8月每股稅後盈餘達3.68元優於中華電的3.42元與遠傳的2.15元，估計前三季每股獲利將達4元。台灣大近期股價一度跌破50元，不過基本面業績佳題材，低檔積極性買盤介入讓股價迅速回升50元，昨日收高52元。台灣大周二宣布自今（8）日起實施庫藏股，預計買回2.5萬張，台灣大也是電信三雄首家宣布實施庫藏股者，中華電與遠傳是否跟進實施，有待進一步觀察。

遠傳本波股價表現相對弱勢，不過近期證券自營商積極加碼，昨日即獲買超1,426張居當日買超第四大個股，10月以來證券自營商買超量5,805張更是證券自營商買超上市櫃第一大個股。遠傳有大股東遠東集團做後盾，而同集團屢屢有集團作帳行情，股價也有連動表現機會。

台灣大哥大推新款黑苺機 預估Q4智慧型手機用戶成長50%

鉅亨網記者蔡佳容˙台北 2008/10/08

台灣大(3045)今(8)日正式宣佈將新款智慧型手機「BlackBerry Bold」引進台灣，預計 11/1上市。台灣大哥大營運長周鐘麒指出，未來 3個月內，黑苺機的用戶將成長 50%，主要的貢獻就是來自於此款新手機；同一時間，黑苺機製造商 RIM也宣佈將推出首款觸控式螢幕手機「BlackBerry Storm」。

周鐘麒表示，BlackBerry Bold是台灣大哥大與RIM 合作推出的第6款手機；在過去9個月內，黑苺機的用戶數已較去年成長1倍，而在新款手機推出後，第4季更可望再成長50%，期盼年底用戶數突破萬。

在景氣不佳、消費需求疲軟的情況下，市調機構市調機構IDC調降對2008-2012年智慧型手機成長率的預估，降幅約5-9%，意味著黑苺機的買氣恐怕將不如預期； RIM亞太區副總裁勞偉強認為，新款黑苺機的主要訴求對象為企業用戶，希望企業能透過黑苺機創造價值和營運效率，其定位為「必需品」而非「奢侈品」，因此買氣並不會受到影響，預計第4季仍將有2位數字的成長。

而在台灣大將 BlackBerry Bold引進台灣的同一時間， RIM的首款觸控式螢幕手機BlackBerry Storm也在 全球亮相，智慧型手機市場的競爭可說是越來越激烈；但勞偉強表示，全球智慧型手機的市場並非零和遊戲，有越多廠商加入，就可以把市場大餅做得越大，相信未來仍有大幅成長空間；以亞太地區的黑苺機用戶成長來看，今年第 2季就較第 1季成長 90%，且年成長率高達 100%。

成衣業 下季接單保守

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】2008.09.30

美國消費市場景氣持續低迷，苦悶一年的成衣業在第四季仍未嗅到反彈氣味，成衣廠聚陽去年第四季出貨量攀上全年高峰，在比較基期高，景氣仍處於谷底下，今年第四季接單相較遜色。台南企業的OEM訂單表現僅是差強人意，但第四季為品牌旺季，預期在大陸品牌TONY WEAR獲利支撐下，可望為全年獲利加分。

今年大環境對於成衣業幾乎沒有好消息，延續去年美國次貸效應衝擊、原油高漲、新台幣匯率波動，加上近期的金融風暴，終端消費市場買氣未見回溫，今年成衣業接單量價俱跌，成衣雙雄聚陽及台南企業前八月營收縮水，因毛利率下滑，獲利也較去年重挫逾一半。

在基本面出現疑慮下，兩檔股價不斷破底頻創新低，聚陽上周末以29元作收，台南企業收在20元。

聚陽及台南企業客戶結構類似，主力客戶集中比重又高、占五至六成，GAP占台南企業比重約三至四成，今年台南企業積極調整客戶比重，將資源集中，聚焦在六家重要客戶，預期轉型效益明年顯現，毛利率可望成長3%。

第四季是台南企業品牌傳統旺季，受惠於男裝品牌Tony Wear及女裝Emely藉由加盟大幅擴展據點，帶動獲利明顯成長，估計Tony及Emely今年獲利可成長四成，對台南企業獲利可發揮進補效益。

台達電集團旺能新廠動土 最大產能720MW

中央社記者許湘欣台北2008年10月8日

台達電 (2308) 集團旗下興櫃太陽能電池廠旺能 (3599) 今天舉行新廠動土典禮，產能最大將達 720MW，預計明年下半年完工。台達電集團董事長鄭崇華表示，等到新廠完工，剛好全球多晶矽料源缺料也獲得紓解。

旺能董事長梁榮昌表示，這個新廠除了產能將達720 MW，更將成為同時擁有美國LEED與台灣內政部綠建築認證的環保建築。

鄭崇華則指出，由於多晶矽料源缺料，雖然旺能一開始成立就生產非常順利，但旺能並未立刻把工廠規模發展到應有的產能。

他說，實際上做任何行業，只要成功，一定有最起碼的規模。所以，決定要蓋新廠也是考量料源與時間。鄭崇華指出，等新廠完工之後，缺料也已經紓解，可以大量把產能擴充起來。

旺能現有廠房產能為 120MW，未來產能將增加至840MW 。

夏鮑文：用力買進台積電

2008/10/08 時報資訊

【時報-台北電】摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）昨（7）日將台積電 （2330）目標價下修至56元。他指出，股價跌破50元的台積電當然還是「用力買」，但以第四季產能利用率恐下探65％至70％，假如全球經濟衰退期拉長，股價仍可能回測2001至2002年股價/淨值比（P/B值）低點所對應的45元。

股價跌破50元的台積電看似無奈，但港商里昂證券亞洲科技產業研究部主管鄭名凱表示，若將時間拉長至過去12個月，台積電股價表現仍優於台股大盤達34.3％，今年以來也算是表現最好的幾檔大型股之一，因此，儘管第四季狀況真的不好，台積電仍是值得持有的標的。(新聞來源：工商時報─記者張志榮台北報導)

最佳聲望標竿企業調查 台積電蟬連第一

中央社記者李先鳳台北2008年10月7日

天下雜誌一年一度最佳聲望標竿企業調查出爐，除了龍頭企業台積電 (2330) 第十二年蟬連「台灣最佳聲望標竿企業」，其他名次紛紛大洗牌；異軍突起的企業，代表新的競爭局面已與過去不同，今年標竿企業的共同特質是回歸基本面、腳踏實地的創造成長。

天下雜誌指出，今年十大最佳聲望標竿企業 (跨產業排名)分別是台灣積體電路、聯發科技 ( (2454) 、宏達國際電子 (2498) 、鴻海精密 (2317) 、德州儀器、華碩電腦 (2357) 、統一企業 (1216) 、統一超商 (2912) 、友達光電 (2409) 、中國鋼鐵 (2002) 。今年榜單上表現非常突出的，則是宏達電與巨大機械 (巨大 (9921) 。

宏達電成立十一年，切入智慧型手機市場，總是與世界最受矚目的品牌相連。從裝著微軟系統的自家最新款鑽石機，到與Google合作生產的Google Phone，宏達電的品牌htc不是靠消費電子慣用的廣告宣傳，而是領先切入、一步步解決最核心的難題，做出好產品。

在車輛製造業的榜上，巨大機械名列第一，首次是腳踏車趕過汽車，美利達也超越了裕隆、中華汽車。天下雜誌表示，這一年來，腳踏車幾乎成了全民運動，巨大的腳踏車品牌捷安特在台灣今年上半年的銷售量就成長一倍，在歐洲、日本開始有獨立專賣店自願掛上捷安特品牌、專賣捷安特。

天下雜誌認為，宏達電與巨大，都凸顯出標竿企業的共同特質─回歸基本面、腳踏實地的創造成長。

天下雜誌說明，受評企業的名單以2008年一千大企業排行為主，參考其他具公信力的排行以及相關產業專家推薦名單，排除形象受爭議的企業，主要選出各行業去年未出現虧損且營收排名在前的企業。評比方式與國際媒體相同，共挑出二百六十三家受評企業，每家都接受「同業與專家」分別針對該企業的十項指標進行評估。

同業是來自於天下雜誌一千大調查資料庫，產業分析專家則邀請國內銀行、證券、投顧、投信、會計師、政府部門與學術機構等專業人士進行評估。調查時間自八月二十九日至九月三十日，共發出四千九百零一份問卷，有效回收一千七百四十四份，其中同業九百七十九份，專家七百六十五份，回收率為百分之三十六。

大豐電視自結1-9月稅前盈餘1.66億元 每股賺2.67元

2008/10/06 鉅亨網

【鉅亨網記者張欽發‧台北】 有線電視廠商大豐電視 6184(TW) 自結2008年9月 稅前盈餘2089萬元，累計2008年1-9月稅前盈餘為1.66 億元，每股稅前盈餘2.67元。

大豐電視推估2008年1-9月稅後盈餘為1.19億元， 每股稅後盈餘為1.92元。

大豐電視9月營收5306萬元，累計2008年1-9月營收 為4.72億元。

中聯資源1至9月每股稅後純益3.52元

2008/10/02 時報資訊

【時報-台北電】中聯資源 (9930) 97年9月自行結算營收為3億8503萬元，營業利益為6411萬元，稅前利益為7175萬元，純益為5607萬元，單月營收較去年同期增加13.53%。

累計1至9月底營收為33億2808萬元，營業利益為5億8299萬元，稅前利益為9億4662萬元，純益為7億9607萬元，累計營收較去年同期增加 15.18%，營業利益較去年同期增加20.73%，稅前利益較去年同期增加73.18%，每股稅後純益為3.52元。（編輯整理：何震威）

巡邏保全導覽功能樣樣來 自動化機器人也有大未來

2008/10/07 鉅亨網

【鉅亨網記者張欽發‧台北】 台北國際電子展今天開展，展場並展出新保 9925(TW) 與工研院合作開發保全機器人，事實上，在台灣產業自動化的堅強實力之下，除新保之外，中保 9917(TW) 也投入研發，功能日益強大；甚至由微星 2377(TW) 研發的自動化的機器人，也將與遠雄建設 5522(TW) 合作，進行住宅的導覽服務。

新保與工研院合作開發，外型極具未來感，頭部可 以靈活轉動，還遇到暗處時自動開啟的LED眼睛。

新保與工研院合作首創將「環境保全系統」整合納 入機器人平台系統中，讓機器人具備即時與保全堅監控 系統互動的功能跟，這部分與國外保全機器人最大的同 。

而另一保全業者中興保全內部對很多構思都在一一 的付諸實現之中，中保並已和工研院機械所進行自動化 保全機器人的研發，並已完成第1部原型機；中保主管指出，這部保全機器人主要用於廠區的自動化巡邏使用 ，並配備監控的功能，最特別的是機器人裝設防暴網的裝置，遇有不利突發狀況，可以運用防暴網先限制歹徒 行動。

此外，積極打造數位家庭的遠雄建設，也與微星科 技合作引進全台首創「導覽機器人」進駐林口的大未來 接待中心，長期提供全方位科技與居家導覽服務，並選 擇在9日正式亮相。

投資巿況觀查-081006

1. 8月的M1B年增率為-5.32，M2年增率為2.11，差值為-7.43

2. 景氣領先指標綜合指數7月為107.9，8月為107.5

3. 7月的景氣對策信號是16分，景氣對策信號燈為藍燈，8月為19分的藍黃燈

4. 2月初的大盤指數7408點到10月6日的5505點，跌幅為-25.68%
期指為5387，和大盤指數相差-118點，逆價差過大，短線可能反彈

5. 2月初的融資餘額2958億到10月3日的1839億，跌幅為-37.82%

6. 股價100元以上的數量，9月26時有27支，10月6日有23支

7. 本益比超過30倍的數量，9月26日時有80支，10月6日有77支

8. 8月的大盤本益比12.53倍，股價淨值比1.69倍，殖利率6.28%，已經算是合理的指數值了

9. 8月世新大學投資人情緒指數，和2008年6的資料相比結果：
個人指標：-9.53==>-10.20，經濟指標：-51.78==>-35.78，情緒指標：-61.31==>-45.98

10. VIX指數2008/10/3為45.14；10/6台指選擇權波動率40.24
台指選擇權波動率這幾天已超過40了

11. 10/6共有1087支股票下跌，225支股票上漲

12. 10月選擇權10/6買權未平倉最大量在6000，未平倉最大增量在6100，最大交易量在6000；10/6賣權未平倉最大量在5200，未平倉最大減量在5600，最大交易量在5200。
今天put的未平倉量是大減的，call是大增的

13. 10/6當日交易量602億，5日均量為662億，20日均量為848億，60日均量為933億

14. 期貨巿場三大法人未平倉餘額，9/30到10/6一星期以來，多方增加11462口(21%)，空方增加10128口(17.22%)

2008年10月模擬下單-第1周成績

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日期： 2008/10/6 排名：703
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No 委託 代號 股名 張數 成本 總成本 收盤日 收盤價 損益 獲利率
1 現買 1530 亞崴 10 31.8 31.8 萬元 2008/10/6 31.75 -0.05萬元 -0.16%
2 現買 2441 超豐 10 26.2 26.2 萬元 2008/10/6 25.3 -0.9萬元 -3.44%
3 現買 2464 盟立 10 22.9 22.9 萬元 2008/10/6 23.2 0.3萬元 1.31%
4 現買 2486 一詮 10 26.55 26.55 萬元 2008/10/6 26.7 0.15萬元 0.56%
5 現買 2498 宏達電 1 425 42.5 萬元 2008/10/6 413.5 -1.15萬元 -2.71%
6 現買 3010 華立 8 36.2 28.96 萬元 2008/10/6 36 -0.16萬元 -0.55%
7 現買 3034 聯詠 7 48 33.6 萬元 2008/10/6 48 0萬元 0%
8 現買 4103 百略 10 31 31 萬元 2008/10/6 31.4 0.4萬元 1.29%
9 現買 6139 亞翔 10 29.8 29.8 萬元 2008/10/6 29.8 0萬元 0%
10 現買 6261 久元電子 5 61.5 30.75 萬元 2008/10/6 59.2 -1.15萬元 -3.74%
11 現買 6279 胡連精密 10 30 30 萬元 2008/10/6 30 0萬元 0%
12 現買 9942 茂順 10 30 30 萬元 2008/10/6 29.6 -0.4萬元 -1.33%

保留現金：6354211元　總手續費：5189　預估總淨值：9965211元
總獲利率：-0.3479 %

上個月忘了報名，而且工作也剛好比較忙，就沒將手中的觀察股做追蹤
結果上個月是大跌的走勢
若上個月有做模擬下單的話，成績不知會如何
猜測可能也是會大賠吧
這個月繼續吧！

IC封測產業評析-超豐

消費性ic封裝廠部份，2008年營收高點普遍落在10/2008，4q08平均營收qoq-5~-10%，但在消費性ic封裝龍頭廠商超豐 2441(TW) 因客戶訂單分散、白牌手機ic及nb相關產品需求較強，故4q08營收qoq-1~-3%，為影響較小的公司。

其他內容請自行查看：
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081003/2/15w37.html

台灣大遠傳 新費率下周交戰

【經濟日報╱記者費家琪／台北報導】 2008.09.25

台灣大（3045）與遠傳（4904）將在下周推出新費率，威寶電信將在下周推出3.5G的新服務，由於行動電話服務營收下滑，促使業者在第四季推出新服務以刺激話務量成長，有助帶動營收成長。

電信三雄昨天以中華電股價表現較佳，上漲0.6元，收74元，雖然外資已經連續賣超九天，顯然有政府護盤支持，台灣大下滑0.1元，收盤價51.9元，遠傳下滑0.2元，收盤價41元。

電信三雄上半年在通話費的服務營收上都衰退，例如龍頭業者中華電衰退1.2%，全年也可能較去年衰退1%至2%，台灣大與遠傳也有類似的發展趨勢，在威寶、亞太電信相繼推出網內互打免費的折扣戰下，對既有電信業者帶來成長的壓力，業者紛紛在第四季初推出新費率，以期刺激話務量成長。

據了解，台灣大應是推出與語音有關的新費率，遠傳也是從為消費者節省通訊的角度出發，推出新資費，威寶則預備推出3.5G相關的新服務，爭取行動寬頻的數據營收增加。

業者同時也加碼補貼金額，遠傳之前為爭取行動寬頻市場，鼓勵用戶將手機直接與筆記本型電腦結合上網，加碼補貼用戶，提高補貼金額到9,200元，鼓勵用戶以同一個門號來打電話與手機上網吃到飽。

業者分析，行動電話的通話營收衰退的現象，主要是有三大原因，國家通訊傳播委員會（NCC）要求調降4.8%的通話費，再加上網話電話的流行，侵蝕行動電話的營收，而且經濟景氣大環境不佳，用戶在通話預算上緊縮，都是導致營收衰退的因素。

有線電視系統廠商大豐電視自結1-8月每股稅前賺2.34元

2008/09/30 鉅亨網

【鉅亨網記者張欽發‧台北】 有線電視系統廠商大豐電視 6184(TW) 自結2008年 8月自結稅前盈餘為2320萬元，8月自結每股稅前盈餘為 0.37元，2008年累計1-8月自結稅前盈餘為1.45億元， 每股稅前盈餘為2.34元。

同時，大豐電視推估2008年1-8月稅後盈餘為1.04 億元，每股稅後盈餘為1.68元。

大豐電視2008年8月營收5283萬元，較去年同月 5517萬元衰退4.25%，累計2008年1-8月營收4.19億元， 較去年同期4.21億元衰退0.45%。

台灣大將償還短期負債147億

2008/10/02 08:20 時報資訊

【時報-台北電】台灣大 （3045） 強化財務結構，預計最近兩月將接連辦理銀行聯貸與發行公司債，合計金額將籌資逾147.5億元以償還短期負債。

台灣大今年衝刺行動電話、有線電視與固網三大領域，今年以來業績持穩表現，前8月每股稅後盈餘已達3.68元，居電信三雄首位，法人預期前三季EPS上看4元，全年EPS更將逾5元創歷年最佳業績。

台灣大昨日與神腦國際、遠雄建設共同參與證交所舉辦業績說明會，台灣大與神腦兩檔股價均收紅，僅遠雄逆勢跌停收長黑。

台灣大財務副總經理兼發言人俞若奚指出，將在10月進行銀行聯貸以及11月發行公司債，兩者都是目前最優惠利率，其中，由中信銀主辦之銀行聯貸，聯貸額度 135億元，本次聯貸金額將超過預定額度的半數（67.5億元），是以次級市場基本利率加30bp，而發行公司債額度80億元，利率為2.88％，以8月底負債部位257.5億元，其中長短期負債比重分別為29％與71％，在完成聯貸與發行公司債籌資後，短期負債將由182億元大幅降至35億元，讓財務結構更健全。 (新聞來源：工商時報─記者林燦澤、林淑惠台北報導)

又一家看衰！聯發科目標價，巴黎證一刀砍掉126元

2008/10/02 時報資訊

【時報記者游瓊華台北報導】外資圈多衰聯發科 (2454) 又一家，繼里昂證券將聯發科投資評等降至「表現低於市場」後，今日巴黎證券以中國白牌手機市場成長動能疲弱為由，將聯發科評等由「買進」調降至「持有」，目標價由466元狂砍至340元。今天聯發科股價一度遭摜殺至跌停，終場收在310元。

巴黎證券半導體分析師陳慧明一改先前看好聯發科態度，認為第四季大陸白牌手機需求走軟，預料聯發科手機晶片出貨量將下跌11%，加上手機晶片庫存水位高於預期，恐拖累聯發科第四季表現，預估10月營收將較9月衰退25%，第四季季衰退幅度也由7%倍增至15%，短期股價將持續下修，因此將目標價由466元狂砍至340元，評等由「買進」調降至「持有」。

相較於先前美林證券看好CMMB行動電視手機需求大增，巴黎證認為是過度樂觀。巴黎證指出，CMMB產品滲透率已由奧運期間的5%降至2%，且聯發科在該領域競爭力不強，貢獻度有限。此外，來自台積電及聯電急單，加上聯發科下半年計畫跨足TD-SCDMA及WCDMA產品領域，預料庫第四季存週轉天數將由第三季的95天回到100天，庫存去化壓力也將提升。巴黎證預估聯發科2008、2009及2010年EPS分別為19.81元、25.50元及 30.27。

9月合併營收至少創今年新高 聯發科仍被殺落跌停

2008/10/02鉅亨網

【鉅亨網記者許政隆‧台北】聯發科2454(TW)雖然9月份合併營收至少可望創今年新高，也有法人看好會突破100億元；但外資對其第4季營收看法較為保守，今(2)日盤中聯發科隨宏達電2498(TW)急殺，一度跌停倒地，但尾盤又在跌停板前震盪，後續又將面臨300元價位保衛戰。

聯發科因中國手機市場對手機晶片需求比預期強勁，之前將第3季季成長幅度目標，由倍數調高至22-25%，預計9月合併營收將達96億元以上至98億元，至少將創今年新高。不過，也有法人樂觀預估可達100億元，將創歷史新高，超前調高後季成長目標。

本周美林證券看好聯發科明年業績成長題材，將其納入「亞太區股市優先買進」名單；美林證券認為，聯發科明年在免費收視（free-to-air）CMMB行動電視手機需求大增、新EDGE6238/6235晶片的推出、切入國外跨國大電信商Vodafone(伏得風)、藍光DVD晶片等數項題材將帶來新成長動力。

此外，摩根大通證券也將聯發科列為9檔「避風港」個股之一；不過，宏達電也被點名看好，但今天雙雙被砍至跌停。資深業內表示，目前國際股市波動大，金融危機四伏，外資持續賣股套現撤至歐美，聯發科、宏達電外資持股比例高，股價更高，成交量也不小，暫時成為外資減碼標的。

再者，巴黎證券看好聯發科第3季手機晶片出貨量將大幅成長，但卻看淡聯發科第4季營運，預期可能將再度面臨中國手機市場去化庫存的情況，且電視控制晶片、消費性產品進入出貨淡季，預期第4季合併營收將比第3季減退15%。

巴黎證：白牌手機需求趨緩聯發科9月營收減25%評等降至持有

2008/10/0212:10鉅亨網

【鉅亨網記者蔡佳容˙台北】雖然美林證券才剛剛喊買聯發科2454(TW)，但今日聯發科的股價表現卻大不如預期，早盤甚至一度被打入跌停板；巴黎證券指出，受到第4季大陸白牌手機需求趨緩影響，聯發科的股價表現也隨之疲弱，因此將原本買進的評等調降至持有觀望。

巴黎證券半導體分析師陳慧明從8月以來持續看好叫進聯發科，9月初還看好奧運後缺貨所帶來的急單效應，將目標價從410元調升至466元；不過，近期受到大陸白牌手機需求疲弱影響，聯發科第4季手機IC晶片出貨恐怕較上季下滑11%，從第3季的8400萬套減少至7600萬套，因此陳慧明又一舉把目標價調降至340元，投資評等也調降至持有。

美林證券之所以看好聯發科，主要原因在於預期第4季手機晶片出貨成長動能不錯，且大陸多媒體行動電視(CMMB)手機等新產品非常受歡迎；然而，陳慧明卻指出，市場上對於CMMB的期待過高，包括大陸本身需求在奧運後已經逐漸趨緩，再加上聯發科在CMMB上的競爭力不強，目前的滲透率也僅有2%，對於第4季的營收並沒有多大幫助。

根據巴黎證所做的大陸需求鏈調查，目前庫存增加的狀況比預期來得嚴重許多，聯發科第4季存貨週轉天數恐怕會從第3季的95天回升到100天左右，預估10月營收將會比9月下滑25%，今年第4季營收則會比第3季下滑15%，較之前所預估的7%還要多出8個百分點。

整體而言，陳慧明對於聯發科近期的營收和獲利看法較為保守謹慎，但長期來看，在聯發科良好的產品線以及台灣IC晶片整合的趨勢之下，巴黎證仍抱持正面態度。

聯發科Q4營運展望 土洋法人看法不一

中央社記者張建中新竹2008年10月2日

本土法人與外資對於聯發科技 (2454) 第四季營運展望不同調。國內兆豐證券預期，聯發科第四季業績將僅較第三季微幅衰退約4%，建議買進；法銀巴黎證券則預期，聯發科第四季業績恐將季減 15%，將投資評等降至中立，目標價下調至340元。

兆豐證券表示，聯發科受惠中國十一長假預期性拉貨效應影響，9月合併營收可望突破100億元大關，達101.5億元，將一舉創下單月合併營收歷史新高記錄；整體第三季合併營收可望達281.9億元，季增26.3%，超越公司上調後的營運目標。

兆豐證券預期，第四季因季節性因素影響，聯發科業績恐將較第三季下滑，不過，去年度發生的功率放大器缺貨情況，今年應不至於再發生，因此聯發科第四季合併營收仍可望維持270.7億元水準，僅季減4%，年增達31.2%。

法銀巴黎證券雖然看好聯發科第三季手機晶片出貨量可望達8400萬套，季增4成，不過，對聯發科第四季營運展望則趨保守，預期恐將再度面臨市場去化庫存的風險，第四季手機晶片出貨量恐較第三季減少11%。

法銀巴黎證券指出，觀察手機面板模組價格走勢，在1週前已開始趨緩，即使8月中國市場2.4吋面板模組價格反彈，但2週前已開始走跌，反應市場需求趨緩，因此預期聯發科整體第四季業績恐將季減15%。

兆豐證券建議300元買進聯發科，法銀巴黎證券則將聯發科投資評等自買進降至持有，目標價也由466元大幅調降至340元，降幅達27%。

聯發科今天隨宏達電等高價電子股紛紛走跌而重挫，盤中也一度跌停。

中華電行動健康照護服務 異業結盟共創商機

中央社記者葉代芝台北2008年10月1日

中華電信 (2412) 結合台北醫學大學附設醫院、台中榮民總醫院、三軍總醫院、萬芳醫院及系統整合開博科技公司，耗資約新台幣兩億三千萬元經費，完成開發行動健康照護服務方案，今天在萬芳醫院舉行成果發表，展示救護車WiMAX網路與醫院急診室行動連線。

經濟部工業局行動台灣應用推動計畫「行動健康照護服務計畫」，中華電信組成的團隊歷經2年，耗資約2億3000萬元，完成開發行動健康照護服務方案，未來希望藉由這項計畫開發成果，建立以醫院為核心的行動健康照護營運服務。

中華電信董事長呂學錦表示，在醫院周邊建置WiMAX無線基站，訊號覆蓋可達醫院周圍一公里內80 %區域，醫院與周邊社區所進行的社區醫療服務時，對於需要即時調閱病患院內影像醫療資訊相當便利。在健康照護方面，團隊創新開發四項行動健康照護服務也陸續展開服務，包括：行動小護士、貼身診療助理、無線照護精靈、健康養生大師等服務平台，提供一般民眾不受時地限制的行動健康照護服務為目的。

呂學錦也希望，藉由執行M-Taiwan行動健康照護服務計畫為契機，未來能帶動台灣整體行動健康照護相關上中下游廠商的發展商機，歡迎健康照護設備廠商、金融、保險、保全、照護機構以及物流配送等業者共同參與，創造異業結盟的龐大商機。

電源供應器：接單暢旺！台達電、全漢年出貨目標可望達陣

2008/10/02 10:24 時報資訊

【時報記者張漢綺台北報導】LCD TV國際品牌大廠加快釋出委外代工訂單，台達電 (2308) 及全漢 (3015) 下半年LCD TV電源供應器接單暢旺，台達電及全漢全年LCD TV電源供應器出貨2000萬台及400萬台的目標可望順利達成。

儘管今年全球景氣遭逢次貸引發的金融風暴，但為刺激需求，SONY、SHARP、三星、LG等日系及韓系LCD TV品牌大廠多次大舉降價，為降低生產成本，也擴大委外代工訂單，使得台系LCD TV電源供應器大廠台達電及全漢成為最大受惠者。

全漢LCD TV電源供應器上半年出貨量約165萬台，其中第2季單月出貨量約25萬台到28萬台，隨著旺季來臨，預估第3季出貨量將較第2季成長近40%，單月出貨量可望逼近40萬台，在接單暢旺下，預估第4季LCD TV單月出貨量有機會超過40萬台，全年出貨量上看400萬台。

台達電上半年LCD TV電源供應器出貨量法人估約700萬台到800萬台，由於國際品牌大廠訂單大量轉至台達電，台達電執行長海英俊對下半年的LCD TV電源供應器出貨看法相當樂觀，預估公司今年出貨量2000萬台的目標將順利達成。