投資巿況觀查-100529

1. 99年04月的M1B年增率為17.92，M2年增率為4.18，差值為+13.74
(差值開始明顯下降了~~~)

2. 99年04月領先指標綜合指數為109.6，較上月上升0.4%；6個月平滑化年變動率13.4%，較上月16.2%減少2.8個百分點。

3. 99 年04月景氣對策信號分數維持上月39分，總燈號續呈紅燈。

4. 2010/04的大盤本益比18.01倍，股價淨值比1.75倍，殖利率3.43%

5. 2009/12世新大學投資人情緒指數，和2009年06的資料相比結果：
個人指數：30.17==>41.1，經濟指數：-11.34==>10.4，情緒指數：18.83==>51.49
全部指數都持續增加。

投資人情緒指數週頻率調查(2010年5月18日至5月20日，第三十二週)：情緒指數(OI)為-36.31點，經濟指數(EI)為-27.43點，而個人指數(PI)為-8.87點。


6. 2009/12/31大盤指數8,188點到2010/05/28的7,295點，跌幅為-10.91%
2010/05/28的期指為 7280，和大盤指數相差-15點。

7. 2009/12/31的融資餘額2603億，到2010/05/28的2480億，減幅為-4.73%
融券則為2009/12/31的813264張，到2010/05/28的408109張，減幅為-49.82%

8. 股價100元以上的數量，2010/05/28有50支

9. 本益比超過30倍的數量，2010/05/28有275支

10. 2010/05/28共有167支股票下跌，1203支股票上漲，71支股票平盤

11. 6月選擇權2010/05/28買權未平倉最大量在7800，未平倉最大增量在7800，未平倉最大減量在7900，最大交易量在7400；2010/05/28賣權未平倉最大量在6800，未平倉最大增量在6600，未平倉最大減量在7700，最大交易量在6800。

12. 2010/05/28當日交易量1017億，5日均量為912億，20日均量為978億，60日均量為1093億
(上個月底K線出現1-2-3法則，挑戰前高未過，且出量下跌，果然出現一波1000點的下跌，創今年新低點，目前反彈測試中~~~)

13. VIX指數2010/05/28為32.07；2010/05/28台指選擇權波動率22.92
台指選擇權波動率的近年來新高(2008/11/4的47.67)；VIX指數的歷年來新高(2008/10/24的89.53)

14. 期貨巿場三大法人未平倉餘額，2010/05/24到2010/05/28一星期以來，多方增加了4024口(7.86%)，空方增加3023口(5.04%)
選擇權則是多方增加114687口 (25.37%)，空方增加84596口(19.95%)

15. 99年05月消費者信心指數(CCI)調查的總數為76.00點，與上月比較，下降-2.68點(99/04：78.68)。
下降幅度最大的指標是「未來半年投資股票時機」，本次調查結果為78.30點，較上個月下降15.60點(99/04：93.90)。

16. 99年04月國內股票型基金，定時定額扣款筆數340,033(上月348,806，減少-2.52%)，定時定額扣款人數286,000(上月286,197，減少-0.06%)，定時定額扣款金額1,728,829,775(上月1,784,078,103，減少3.09%)

17. 2010年05月28日，台股整體總市值188482.78億，2010年GDP基準預測134661億，台股的市值/GDP比值為1.39

茂迪 下季訂單續增

【經濟日報╱記者何易霖／台北報導】2010.05.26

茂迪（6244）上修今年市場展望，原本預期供過於求的狀況，不會發生。茂迪董事長左元淮昨（25）日表示，太陽能將延續「賣方市場」格局，茂迪甚至還能漲價，今年「安啦！」

左元淮表示，歐債風暴衝擊市場有限，茂迪本季可走出第一季匯損陰霾。

茂迪太陽能電池總產能1GW（10億瓦）的目標，將提早在第三季達成，全年出貨目標不變。

需求旺 Q3比預期好

茂迪將於今（26）日舉行股東會，進行董監改選，台積電（2330）可望取得二席董事，正式進駐茂迪董事會，左元淮可望連任董事長。左元淮昨天接受本報專訪，以下為訪談紀要。

問：如何看市場狀況？歐洲債信風暴有影響嗎？

答：本季需求很強，第三季也比預期好。我認為，太陽能「賣方市場」會延續，歐洲、美國、日本等地的買氣都很好，需求旺盛。

從客戶端的反應來看，歐債風暴影響不大。雖然歐元重挫，但客戶搶貨狀況嚴重，賣方有議價優勢，茂迪也順應漲價，削減歐元貶值壓力。

問：茂迪4月法說會認為下半年會供過於求，為何現在有極大轉變？

答：本季市況很好，先前不少客戶為了能先拿到充足的貨，會跟茂迪預簽第三季之後的訂單。當時我們憂心，客戶這麼做，是希望「透過先下後面的訂單，綁住現在要的貨」，是「被動地」下第三季的訂單。

經過這段期間觀察，現在已經是第二季尾聲，但客戶對於第三季的訂單仍持續增加，我們也鬆了一口氣，先前供過於求的看法是「多慮了」。

問：為何市場需求會這麼好？

價格便宜 商機更大

答：最重要的原因還是德國終端客戶為了享有較高的補助，搶在官方削減補助前，大量買氣出籠。

此外，現在每瓦太陽能模組售價低於2美元，算是非常便宜的價格，先進國家市場普遍都能接受，也是買氣直竄的助力。

我認為，今年太陽能市場「安啦」，且太陽能價格愈便宜，後面的商機就更大。茂迪會提早在今年第三季完成兩岸太陽能電池1GW產能建制，全年出貨維持 820MW（百萬瓦）目標不變。

問：台積電進入茂迪董事會，有何助力？

答：台積電新事業總經理蔡力行、協理趙應誠將會在這次茂迪董監改選後，成為茂迪董事。台積電在公司治理有獨到之處，技術上也可以跟茂迪有深層交流，對茂迪非常有幫助。

茂迪第一季受匯損影響侵蝕不少獲利，台積電已在財務管理上提供協助，我相信，茂迪本季將可走出匯損陰霾。

歐美客戶大補庫存，茂順4月營收創20個月新高

精實新聞 2010-05-04 記者 黃星善 報導

密封元件廠商茂順(9942)受惠於歐美地區客戶回補庫存的動能持續增溫，該公司銷貨業績的成長續航力也持續相對突出。茂順評估，4月營收將至少逾1.4億元水準、月成長逾5%，同時在接單產能持續滿載，訂單能見度已可持續延伸至Q3下，預期Q2月營收也將逐月走高。

法人則推估，茂順4月營收將可創下近20個月來新高水準，Q2營收逾4.2億元，季成長約25%，並將創下近8季以來單季新高。

受惠於全球景氣回溫，歐美地區車用與機械用密封元件需求明顯增加，因此當地客戶紛紛要求茂順積極趕貨以利其建庫存的發展策略，以致茂順現有產能並無法滿足客戶端的拉貨需求；為此，茂順南投廠區已積極招募人力，推動三班制的生產作業，且假日期間也持續進行加班。

據瞭解，過去佔茂順台灣總公司營收比重約20%的德國客戶，09年單月平均下單僅約1000萬元，惟至今年3 月時的下單金額已提高至2800萬元左右；同時佔茂順總公司營收比重約23%的美系客戶，其下單金額也從去年單月平均1100萬明顯擴增到今年3月時的3000萬水準，顯示歐美客戶在看好市況持續復甦的趨勢下，備庫存的態度確實十分積極。

展望營運後市，茂順表示，以目前在手訂單來看，評估本季營收應可呈現逐月走揚，其中5月營收即有重返1.5億元以上水準之實力，同時不僅接單產能已可排滿至6月，且Q3訂單能見度也已提前趨向明朗，看好Q3營收表現仍將進一步優於Q2水準。

茂順Q1營收3.37億元，季成長9%、年成長58%，平均毛利率31.71%，營業利益率19.16%，均大幅優於去年同期，稅後淨利6820萬元、較去年同期成長145%，每股稅後盈餘0.82元。法人則推估，茂順在Q2營運持續成長下，本季每股稅後盈餘應有1元以上之實力。

在大陸市場佈局方面，由於當地卡車與一般車用密封元件需求持續增溫，茂順也預計推動設備機台的擴增，並預計於6月底前陸續到位。茂順表示，以設備機台擴增的數量來看，新設備完全加入投產行列後，大陸昆山廠區產能將可擴增三成左右，同時自建的昆山新廠興建計畫也預計於今年下半年正式啟動。

擁新單 萬旭胡連全年無淡季

2010-05-14 工商時報 【記者李淑惠／台北報導】

連接器及端子廠萬旭（6143）、胡連（6279）昨（13）日參加 OTC特色法說會，對今年景氣表現抱持樂觀。萬旭的新產品已接獲國際手機大廠訂單，第3季將量產出貨，預估全年沒有淡季。

而胡連在大陸汽車端子的市占率雖然不到10％，但今年已經打入當地五大自主車廠全車系開發，可望與競爭對手進一步拉開差距。

萬旭副總經理張送來表示，萬旭主要產品包括NB、電視等連接線材，今年進一步推出HDMI V1.4外部連接線，以萬旭目前產能來看，月產能約350萬條至450萬條，但是每個月需求量高達700萬條，平均每個月的供需缺口高達200萬條，因此萬旭今年主要工作就是擴充產能，今年預計在蘇州、泗陽兩地都擴增2條生產線，預計7月產能可望攀升至700萬條，較目前產能大增55％。

至於在HDMI新產品上，目前已經接獲國際手機大廠訂單，預計今年第3季開始量產。

由於鴻海為其客戶也是對手，去年萬旭因為防鴻效應成為市場焦點，但是第2季卻因為工資上漲衝擊，拉高成本，導致首季表現不如預期。張送來表示，今年主要工作在於衝刺產能、提高新產品出貨量，今年全年應該沒有淡季。

與汽車市場高度相關的胡連，對今年表現也傾向樂觀。胡連執行副總經理張子俊表示，前4月大陸汽車市場高達600萬輛，依照大陸工信部對今年大陸市場的預估，規模為1,500萬輛，然以前4月的狀況來看，已經有市調機構將規模提升至1,500萬輛至1,800萬輛。

胡連在大陸已經耕耘10年，目前大陸佔營收比重達47.6％，由於汽車市場與區域的GDP高度相關，以近幾年GDP的表現來看，大陸、越南都不可小看。

張子俊表示，汽車市場封閉，且有認證時間長的門檻，一但通過認證，可取代性就相當低，目前胡連在大陸面對的競爭對手，仍以美、日廠商為主，大陸當地的端子廠仍以門檻較低的機車端子為主，胡連將會加快研發腳步，以與對手拉開差距。

由於胡連仍看好未來景氣，因此該公司將在下周董事會，通過約8,000萬元募資案，資金用途為海外擴產。

今年首季胡連的毛利率高達40％，生產線也是全產稼動，該公司樂觀預估，第2季仍可維持40％毛利率水準。

大田新產品、新客戶挹注 估Q3營收將攻抵15億元水準

鉅亨網記者張欽發 2010-05-14

高爾夫球桿頭廠大田精密(8924-TW)4月的營收為3.27億元，由目前的接單及出貨狀況分析，大田精密在2010年第2季的營收將下滑到10億元的水準；但大田精密預估，2010年第3季的營收可望進一步衝高到15億元的高水準，將較第2季成長50%，更將較2009年同期的7.9 億元成長89%。

大田精密分析，預計將挹注2010年第3季營收的動能來自包括新客戶訂單及新產品出貨的效益。

大田精密2009年經會計師簽證的財報，營收40.03億元，營業毛利5.1億元，毛利率12.74%，營業淨利3.39億元，稅前盈餘 1.93億元，稅後盈餘2.03億元，每股稅後盈餘1.68元。大田精密董事會並已決議對去年股利配發2.5元現金股利。

而目前大田精密除在高爾夫球桿頭的市場積極打拚之外，大田對於跨界所開發的自行車自有品牌VOLANDO公路車，除已在台灣市場銷售之外，大田公司主管強調，VOLANDO自有品牌公路車並已展開西進中國大陸市場的銷售布局行動。

同時，大田精密並且已經選定在南台灣的高雄開設第1家VOLANDO旗艦店。

TaylorMade與大田重啟合作，明安、鉅明壓力增

精實新聞 2010-05-14 記者 黃星善 報導

高爾夫球桿頭代工市場版圖再度出現變化。全球高爾夫球具一線品牌TalyorMade 基於分散風險的立場，將重新與大田(8924)發展代工合作關係，勢必會讓TalyorMade目前持續合作中的代工廠明安(8938)、鉅明(8928)備感壓力。不過，大田則不願對特定客戶接單情況表示意見。

據瞭解，10年前因大田新接下由老虎伍茲代言的Nike高爾夫球具代工訂單，並未與TalyorMade簽署獨家供應商協議，因此TalyorMade遂轉而投向明安下單。明安則是在TalyorMade代工訂單的加持下，營業規模開始快速成長，不僅迎頭趕上大田，甚至更逐步拉大雙方之間的競爭差距；近年來，明安靠著主力客戶TalyorMade代工訂單的加持，整體銷貨規模也站穩同業之冠。

據瞭解，今年初，大陸沿海地區發生嚴重缺工問題，高爾夫球具代工業也身受影響，並對各廠訂單交期都帶來了不同程度的影響，因此也讓TaylorMade開始評估有進一步分散風險的必要性。

因此，TalyorMade遂決定回頭與大田方面展開接觸，而大田也適時的展現其近年來內部營運暨生產流程的改善成果，包括導入日本豐田TPS精實管理系統，大幅縮短研發及量產速度等，皆頗獲TaylorMade的青睞，雙方也就此重啟合作關係。

此外，法人圈也傳出，TaylorMade之所以決定與大田重修舊好，另一方面，也是因為明安於去年底併購其主要競爭對手Callaway高球頭代工廠商香港富國(占Callaway供貨比重達二成)的關鍵性佈局。

就TaylorMade現階段代工夥伴明安與鉅明近期的營業表現來看，主要即是受惠於這家代工夥伴訂單持續擴量的加持，上述2家代工業者不僅今年Q1營運淡季不淡，4、5月銷貨業績更都維持在歷史相對高檔水準，因此這次TaylorMade分散代工對象的趨勢，自然也頗獲業界高度關注。

明安日前在獲得TaylorMade代工訂單增溫的挹注下，其Q2接單能見度已看到6月底，其4月份單一營收創歷史新高、合併營收亦為歷史次高紀錄，同時5月也仍舊維持在近滿載狀態。明安內部評估，由於今年Q1業績已步入單季歷史高峰，因此在基期墊高之下，儘管本季合併營收仍可望續攀單季新高，惟預期將僅較Q1小幅成長，至於Q2毛利率則可望大致與Q1持平。

而鉅明也在主力代工客戶TaylorMade先前釋單態度甚為積極的加持下，4、 5月接單金額均維持在近年相對高檔水準，產能利用情況也持續呈現近滿載狀態，本季營收季成長可望有一成水準。不過，鉅明指出，從6月接單動能來看，已有明顯轉淡的趨勢，預期整個銷貨淡季將一路延續至9月，恐須至10月份客戶開始推出新品後，代工業務才可望重新回溫。

高球重返奧運 明安大田樂透

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】2010.05.10

高爾夫重返奧運，引爆出以大陸為首的新興市場快速放大，高爾夫球具龍頭TaylorMade等各大品牌加緊布局搶市，挹注占有全球代工業務逾八成的台灣廠商直接受惠。據了解，股票上櫃的明安（8938）、鉅明（8928）、大田（8924）及下市的復盛等四家業者，代工市占率合計達全球五成以上，受惠奧運題材，今年營運可望創巔峰。以明安為例，4月營收剛刷新單月歷史紀錄，各廠對後市都持樂觀看法。

明安表示，目前全球高爾夫運動人口約6,000萬人，北美（含美國、加拿大）占了3,000萬人，日本有1,000萬人，歐洲約400萬人，均為成熟市場，成長性有限。

然去年10月，奧委會決議於2016年重新把高爾夫納入正式比賽後，對高爾夫運動的推廣與高爾夫球具產業發展效益，今年起明顯發酵。

大田指出，大陸國家體育總局上（4）月剛決定把高爾夫納入全運會比賽項目，預計在2013年由遼寧省舉辦的全運會將增加高爾夫球比賽。而今年11月在廣州舉辦的亞運會，高爾夫也有可能設立男、女個人和團體四個獎項。

對岸中央推動高爾夫球運動，勢必會對各地方政府產生引導作用，促使各省市加快腳步來投入培育選手等發展行列。

業者指出，大陸現有高爾夫球消費人口約300萬人，國際評估機構先前預測在十年內，將增至2,000至3,000萬人；而大陸方面更樂觀推估在2015 年，消費人口將超越美國，大增達5,000萬人。

除此之外，包括印度、南美洲等新興市場也有類似作法，加上人口所得提高，均被各大品牌列為搶市的兵家必爭之地。

大田主管認為，以該公司、明安、鉅明及復盛為主的十多家台灣球具代工廠囊括全球訂單八成以上，國際各品牌掀起一波客群爭奪大戰，各業者都將雨露均霑。

明安表示，儘管在氣候條件不利的情況下，全球排名第一、第二的主力客戶TaylorMade、Callaway最近發布的首季營收均呈兩位數成長，前客戶首季營收年增15.9%，而後者也有11%的成長佳績，顯示搶占新興市場已獲得初步成果，預期後續可望更為積極。

伍茲復出 大田受惠

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】2010.05.10

高球名將老虎伍茲自上（4）月復出後，帶動高球賽收視率大增，贊助商Nike趁機大力推出VR、SQ等新產品，讓主力代工廠大田（8924）成為最大受益者。

大田表示，老虎伍茲因緋聞案沉寂數月後，自上月復出參加美國名人賽，令轉播電視台收視率大增數倍，顯示其重返球場，再度燃起球迷對高爾夫球的熱情，同時也將為球具消費挹注新活力。

而老虎伍茲是該公司的主力客戶Nike代言球星，看準此一情勢，該客戶由先前下單保守態勢開始轉為強勁，除持續追加訂單，展開新產品VR、SQ等系列鋪貨外，同時也加快進行開模作業，預期下半年下單數量將進一步成長。

據了解，大田是Nike最大球具供應商，占其總下單量的七、八成；而Nike代工訂單占大田營收比重約達二成。

另明安（8938）表示，老虎伍茲復出，將能有效帶動整體高爾夫市場消費力復甦，這對各國際大品牌都有幫助。

大田碳纖維單車 大陸搶手

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】2010.05.03

大田（8924）日前參加東莞台灣名品博覽會一炮而紅，自創「VOALNDO」品牌碳纖維單車成為搶手貨，同時吸引20多家大陸各地代理商爭相洽商合作，準備搶進對岸消費市場。

外貿協會為幫台商拓展大陸內銷市場，日前在東莞舉辦今年首場台灣名品博覽會，邀請400家台商共同展示自創品牌產品；其中大田租下八個攤位參展，展示才在去年推出的品牌「VOALNDO」碳纖維單車。

大田董事長李孔文說，當初是抱著嘗試性念頭參展，效果卻出乎預期的好，一台要價人民幣2萬元的單車，現場被消費者捧著現金搶購一空，讓赴對岸開發市場的信心大增。

大田主管並指出，除賣氣強強滾外，新品牌單車也引起大陸通路商興趣，在會場中，總月共有20多家業者表達代理興趣，目前正進行洽談中。據了解，大田主力生產碳纖維單車車架的櫻之田，正加緊展開擴廠計劃，預計在今年將成立一條月產1,000至1,500台的新產線，以供應開發市場所需。

首季代工毛利降 明安大田獲利遜色

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】2010.04.29

高爾夫球具代工雙雄明安（8938 ）、及大田（8924）首季獲利不如市場預期，受到代工毛利率下降等影響，明安每股稅後純益1.57元，年衰退30%，大田每股稅後純益則為0.48元。

法人表示，在原物料成本墊高下，兩業者已獲得代工客戶同意在第二季調漲代工費，加上高單價產品將陸續增加，毛利率應能有所提高，挹注獲利放大。

擁有TaylorMade、Callaway兩大品牌客戶的明安，首季合併營收37.38億元，刷新去年第四季創下的歷史新高，並季增37.12%。至於旗下主力客戶包括NIKE、PING、BRIDGESTONE等的大田，首季營收12.01億元，比去年成長逾20%。

但兩業者公佈首季獲利不甚理想，明安方面，稅後純益2.05億元，每股稅後純益1.57元，與去年同期的2.4元比較相對遜色。至於大田首季稅後純益近 5,000萬元，每股稅後純益約0.48元，雖優於去年，但不如預期。

法人指出，明安、大田獲利衰退，主要在於各大品牌客戶相繼砍價。因此，以明安來看，首季代工平均毛利率已降至14%左右，大田更下降至10%左右，以往該兩業者的毛利率均逾20%以上。

生技四雄營收亮麗 百略強中手

自由時報 2010-4-23〔記者陳永吉／台北報導〕

上櫃生技股百略（4103）、東洋（4105）、中天（4128）、訊聯（1784）同步召開法說會，除了訊聯之外，其餘三家公司公布今年首季財報，紛紛較去年同期大幅成長，尤其百略淡季不淡、中天由虧轉盈，都繳出不錯成績單。

百略自結首季合併營收為9.57億元，稅前淨利達1.55億元，較去年同期成長181%，毛利率也站上46%，創下近幾年來單季新高，每股稅前盈餘1.26元，呈現淡季不淡的情況。

百略董事長林金源表示，由於過去5到10年間，中國當地廠商靠低價搶單，使得百略生產的體溫計、耳溫槍的毛利率不斷下滑，因此今年的毛利率將以維持去年水準為目標，不過中國內需市場很大，既有產品未來每年將以30%-50%成長，另外近年也積極轉型，計畫轉變為醫療服務供應商，不單只賣產品，還要賣服務、知識，以及全方位的解決方案，這是百略未來必然要走的路。

至於中天生技去年每股還虧損0.59元，昨天公布首季財報，順利轉虧為盈，每股獲利0.38元，董事長路孔明指出，中天目前研發的新藥，今年都會完成用藥，明年將進入關鍵的一年。

路孔明說，中天第二季將完成全球最大規模的「人類抗體庫平台」，該規模已達抗體新藥篩選標準，從中要到抗體的機會很高；另外中天去年第四季也啟動品牌投資，並建立「李時珍本草屋」1,600家中醫藥行銷系統等，加強經銷、直營、直銷三方面保健食品行銷通路，預計這仍將是今年中天的獲利來源。

以臍帶血打響知名度的訊聯，去年第四季由盈轉虧，不過與鴻海（2317）合資成立的「康聯預防醫學」，將於今年8月正式對外營運，話題性十足，董事長蔡政憲表示，康聯將推出個人化、標準化的服務，並將透過綠色通道推出醫療中心轉介的整合服務，初期將以鴻海員工做為優先努力的客戶群，將為他們設計適合的健康管理服務。

東洋公布首季自結稅後淨利為1.13億元，較去年同期成長92%，每股稅後淨利為0.89 元，毛利率也回復至69%。

百略：結合軟硬體，要做居家醫療的APPLE

精實新聞 2010-04-22 記者 蕭燕翔 報導

全球健保財源面臨挑戰、醫療電子近年也陷入毛利壓縮的紅海戰，醫療器材廠百略(4103)董事長林金源22日表示，該公司將從單純醫療器材的硬體提供者，晉升為Medical Home套裝軟硬體的解決方案提供者，目標成為醫療電子產業的APPLE。

百略去年營運表現不弱，全年稅前淨利率提高至15%，達五年高峰，每股稅後盈餘4.4元，也是八年新高；整體產品的自有品牌比重已達七成。

百略也公布首季自結盈餘，單季合併營收9.57億元，年增23%，毛利率提高至46%，年增三個百分點，稅前淨利1.55億元，年增1.8倍，稅前淨利率由去年同期7.1%，提高至16.2%。

林金源說，第一季看來不錯，但本季起包括原物料及人工成本都是挑戰，而去年營收貢獻大幅成長五成的電毯，因中美反傾銷戰爭，該公司已將生產基地移往菲律賓，今年可能是調整期，明年將恢復成長。

林金源也表示因全球健保財源面臨挑戰，在現實考量下，醫院使用率會慢慢降低，取而代之的Medical Home的模式，強調居家專業監控與醫療院所的結合，而該公司就是扮演Medical Home模式的「軍火供應商」。

他認為，目前全球最大醫材廠-歐姆龍仍是僅提供硬體的傳統營運模式者，而有別於純消費導向的紅海市場，該公司針對專業Medical Home市場，自2008年開始推廣「Watch BP」，該產品線不單只是賣產品，而是提供心血管病患居家照護套裝軟硬體的解決方案。林金源說，簡單解釋，就是一個是消費電子的諾基亞、一個是APPLE。

他認為，今年新產品模式可望達到一、兩億元的營業規模，未來還有機會逐步成長。而因看好中國醫療市場的成長力道，該公司也規劃將於中國設立Medical Home Solution公司，預期每年營業額將追求三至五成的年複合成長率。

生技四強 醫改商機大

【經濟日報╱記者謝柏宏／台北報導】2010.04.22

櫃買中心今（22）日將邀請百略（4103）、東洋（4105）、中天（4128）及訊聯（1784）四家生技公司舉行特色產業業績發表會，法人關注中美兩大醫療改革帶給台灣生技業的商機。


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生技股近期利多題材不斷，在市場籌碼集結下，訊聯、百略、及中天等三公司股價都出現翻紅，東洋股價更站上百元關卡，尾盤以101元平盤作收，成交879 張，整個生技類股上漲2.34%。

百略表示，該公司前年遭到金融風暴衝擊，高價電子血壓計接單表現不佳，但去年下半年H1N1新流感的刺激下，加上歐美各國消費力復甦，讓百略不論是電子體溫計及血壓計的接單都大幅成長，今年首季起電子血壓計及電子電溫計的出貨量已恢復至金融風暴前的穩定成長。

百略今年第一季來自電子血壓計及體溫計的出貨金額7.5億元，比去年同期的5.7億元成長近三成，預期第二季還會穩定成長。

百略在今天的法說會，董事長林金源將首度發表該公司在雲端運算領域的布局，未來能結合電子業的資源，將生醫與網路進行共有效率的整合。

中天今天也將公布公司多項新藥研發進度。其中，新藥研發重心的蛋白質抗體庫，已完成多項疾病治療標的篩選；大陸布局方面，上海廠已開始動工，並完成七棟廠房的興建，預計第四季通過認證後，透過中國大潤發通路，在華東市場銷售九項新保健品。

東洋今年的發展重心，以上海子公司旭東海普藥業為主，旭東海普旗下80項藥證，被列在中國國家基本藥物目錄內，將成為大陸醫改政策下優先採購藥品。東洋董事長林榮錦表示，未來十年旭東海普都將有很好的獲利成長。

東洋規劃旭東海普將以開曼群島公司名義，6月申請公開發行，9月申請興櫃，預計明年第二季轉上櫃。

由訊聯，與鴻海合資的康聯生醫，預定第二季底開幕，定位為新世代健康管理中心，該中心將以上千名鴻海員工為基本客層，並積極建置高階健檢設備，未來康聯生醫將導入國際最先進的基因檢測，與幹細胞技術，為健檢市場開創新商業機會。

3年後 年產70萬打

2010-05-14 工商時報 【記者龔俊榮／台北報導】

今年聚陽（1477）有機會挑戰歷年最高出貨量900萬打水準，面對明年需求可望再激增，聚陽今年起未雨綢繆，正籌備擴廠，計畫斥資609萬美元進行北越二廠二期的擴建工程，期再增加36條生產線，年產能從目前52萬打，在2013年可達70萬打的目標。

聚陽觀察未來成衣市場的趨勢變化，近兩年將視情況展開擴增產能動作，今年聚陽接單超乎預期，到目前為止，已接至85％，預計很快就會滿載，而緊接著來的第3季向來是聚陽每年的最大旺季。聚陽說，北越擴廠並不是為今年的需要，而是要因應明年可能增加的訂單。

成本揚 聚陽接單價喊漲

【經濟日報╱記者陳怡君／台北報導】2010.05.08

因棉花價格走揚帶動布價喊漲，成衣大廠聚陽（1477）擬調高平均接單價格（ASP），把布價可能上漲的隱憂，轉嫁給客戶；法人表示，為了讓毛利率能維持去年17.77%的水準，聚陽對於原物料及生產成本的控管，今年將調降至少5%以上。

聚陽4月營收為10.13億元，因客人交期延遲或船期改了，使得月底出貨量略減，單月營收較去年4月略減2.57%。前四月營收共43.2億元，年增率 13.21%。

面對布價「蠢蠢欲動」，聚陽已開始和主要客戶溝通，不排除調料上漲的壓力，轉嫁給客戶。

假如行不通，就由布商、客戶及聚陽，各吸收三分之一的布價上漲壓力。

另一方面，聚陽近期也開始和重要客戶溝通，希望說服客戶先下單買織好，但尚未染色的胚布或先備好紗錠，減輕後續布價上漲的衝擊。

國際棉業諮詢委員會（ICAC）日前發布的報告預計，自8月1日起的2010至2011年度，全球棉花產量預估較前月上調10萬公噸至2,480萬公噸，消費量預估較前月上調20萬公噸同樣為2,480萬公噸，主因是棉價上漲增加農戶種植意願與經濟復甦帶動需求的影響。

但隨著走出金融海嘯的風暴，大陸紡織市場的需求觸底反彈，以及印度為了抑制國內棉價暫停棉花出口，帶動棉價上揚。

聚陽指出，隨著棉價上揚，勢必將讓布價跟著喊漲，目前具體的漲幅仍未定，還在跟布商協調中。

第一季聚陽的出口數較去年同期增加40.56%，第二季預估出口數年增率可達19.5%。去年上半年聚陽出貨量近300萬打，今年上半年的出口打數估計將增為400萬打左右，年增率逾33%。

第三季初步看來，出口數應該會較去年同期多38.32%，第四季將成長27.28%。因此，全年出貨量上看946萬打，較去年同期的720萬打，增加三成以上。

因美國服飾消費市場漸走出谷底，讓聚陽的代工訂單增溫，今年第一季每股稅後純益1.91元，較去年首季的1.29元，成長48%。

成衣雙雄 訂單熱呼呼

【經濟日報╱記者陳怡君／台北報導】2010.04.29

景氣回溫，國內的成衣雙雄聚陽實業（1477）、台南企業（1473）上半年訂單能見度佳，其中台南企業因受惠今年美國市場景氣回溫，第二季的營收季增率達二成以上；聚陽今年上半年成衣出貨量也將達到400萬打，年增率成長逾33%。


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二大成衣大廠董事會通過股利政策，聚陽擬配發每股現金股利5.2元，以昨（28）日股價收在71.8元計算，現金殖利率高達7.24%；台南企業董事會也通過，擬配發每股現金股利1.5元，以昨日股價40.4元計算，現金殖利率達3.71%。

台南企業表示，該公司替美國知名休閒服飾品牌Gap代工，第二季的成衣代工訂單都接滿了，目前能見度看到7月。法人預期，以美金計價來看，台南企業第二季的營收應可較第一季成長二成。

此外，因為景氣回溫，也帶動服飾類的買氣逐漸走出金融海嘯後的谷底。據了解，台南企業今年也將新增一個美國休閒類服飾品牌的代工客戶，預計將從下半年開始出貨，並將挹注第三、第四季營收增溫。

台南企業第一季的營收為19.79億元，較去年同期增加8.73%，以美金計價的話，第一季的營收年增率則達15%。不包含轉投資的大陸二家子公司在內，

至於紡織類股股王聚陽，今年第一季成衣出貨量共200萬打，預期第二季出貨規模不墜的前提下，上半年成立出貨量上看400萬打，年增率33%。

聚陽現有27個代工客戶，最大客戶是美國通路商KOHL'S，佔聚陽全公司營收貢獻比重約二成，另有Target、沃爾瑪等客戶。

展望下半年，聚陽預測第三季的出貨量將達280萬至300萬打，第四季可達200萬至220萬打左右。

聚陽第一季營收約33.07億元，較去年同期成長19.1%；第一季稅前盈餘約3.62億元，年增率多達53.4%。以目前股本15.42億元計算，首季每股稅前盈餘為2.35元。

Q2旺季到 成衣訂單滿載 化纖季增10% 記者李宜儒／專題報導

2010-4-26 自由時報 記者李宜儒／專題報導

擺脫金融海嘯陰霾，紡織今年上下游產業第一季繳出一張亮眼的成績單，其中上游化纖廠，包括聚酯廠遠東新（1402）、新纖（1409）、南紡（1440）、力麗（1444），尼龍廠力鵬（1447）、集盛（1455）等，第一季營收至少都較去年同期成長30％以上。法人表示，每年的3月到5月是紡織產業旺季，在原料走高下，加上以往6月實施夏季電價，下游客戶都會提前備貨，今年的意願將比往年更強，預期化纖廠第二季營收季增率應有10％的水準。

成衣廠部分，包括聚陽（1477）、台南（1473）第一季營收年增率也有10％以上，而且從目前訂單狀況來看，第二季訂單幾乎已經接滿，出貨量也不比第一季差。由於品牌廠看好景氣回升，持續積極佈局，連帶也提升代工廠訂單展望樂觀。

法人指出，今年尼龍廠的機會不錯，主要因中國是尼龍大國，但本身供給不足，約有一半的進口量是台灣廠商供應，主要為力鵬及集盛。

而台廠的優勢有二，一是ECFA，法人指出，目前台灣出口到中國的紡纖產品，主要還是尼龍部分，佔台灣尼龍總出口量的50％左右，而目前尼龍粒輸往中國關稅約6.5％，尼龍絲約5％，法人預估，若關稅可望降低，自然有助於廠商獲利表現。

第二是中國在4月20日公布去年起調查的尼龍傾銷狀況及最終反傾銷稅稅率，其中台廠的平均稅率約4.2％到4.3％，相較於歐美競爭同業，最低被課徵8％，高者甚至達29％，其實台廠早在去年就已感受到轉單效應。

其實從兩大尼龍廠去年的財報就可以一窺端倪，集盛每股稅後盈餘達1.79元，創上市交易以來第二高的紀錄；力鵬自結數，每股稅後盈餘也有1.64元，同樣也是上市來次高紀錄。而今年第一季，力鵬及集盛每股稅後盈餘分別達0.64元及0.53元。

成衣部分，聚陽第一季自結稅前獲利3.62億，年增率53.4％，更一舉超越去年第三季，每股稅前盈餘約2.35元。台南第一季自結稅前獲利1.78億元，年增率127.6％，每股稅前盈餘1.22元。

另外成衣廠也屬於高殖利率概念股，聚陽以5.2元現金股利居同業之首，殖利率超過7％。台南擬配發1.5元現金，儒鴻預計配發1元現金（另有0.3元股票股利），殖利率也都在4％以上。

台達電 業績逐季攀高

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】2010.05.14

台達電子（2308）董事長鄭崇華昨（13）日表示，因供應鏈缺料，導致轉單效應，目前台達電訂單能見度高，到第三季都是接單滿載，業績表現可望一季比一季高，第四季雖然相當審慎，但也不看淡。

台達電昨日股價收在100.5元，上漲1元。

由於合併乾坤的效應顯現，台達電4月合併營收139.69億元，創單月歷史新高。台達電主管指出，以目前接單出貨狀況，5、6月營收會比4月好，單季營收季增率可望超過10%。

台達電子文教基金會昨（13）日宣布與中華民國糖尿病衛教學會、維康醫療用品合作，針對全省弱勢糖尿病病患，免費捐贈1,000組台達電子「糖易測血糖機」、4,000組「糖易測血糖試紙」及「採血針」。藉由這次機會，台達電宣布跨足醫療電子領域，將聚焦商機極具潛力的中國大陸市場。

鄭崇華表示，台達電有很多技術Know-how可應用在醫療領域，這次藉由台達電子研發團隊與美國凱斯西儲大學（Case Western Reserve University）共同合作開發的「糖易測血糖機」，讓台達電業務領域向醫療電子產業延伸，未來將運用台達電的電子核心、環保節能技術優勢，投入生醫工程，今年底將陸續推出血氧測試機、尿酸測試機及乳癌偵測儀等。

由於電源供應器上游材料缺貨，國內前幾大電源供應器廠商陸續於本月宣布漲價，台達電表示，目前包括IC、電容等材料都已調漲價格，近期已反應到產品價格，最近下游客戶追貨積極，這種情形會延續到第三季旺季，整體業績表現不看淡。

另外，因受歐洲債信危機蔓延影響，多家歐洲營收占比較高的電子業個股，成為市場關注焦點，台達電也被法人點名，鄭崇華強調，歐元貶值對台達電影響只是「個位數」，衝擊不深。

台達電表示，目前除機電（IA）供不應求，筆記型電腦、伺服器電源、視訊（Display）和LED背光電視的inverter需求持續加溫，太陽能驅動器市況也很好，為擴大業務利基，下一季將推出新研發的3D投影機。

台達電血糖機亮相，年底前可望取得美、中認證

精實新聞 2010-05-13 記者 陳怡潔 報導

台達電(2308)進軍醫療電子有成，13日正式發表血糖機、血氧測試儀、乳癌檢測儀等產品，並捐 贈1,000組血糖機以造福弱勢族群。該公司表示，以台達電自有品牌推出的血糖機，準確度高達98.3%，已於年初開始出貨至歐洲、東南亞等地，現在正在申請美國FDA和中國大陸的認證，預計年底前會取得認證，進攻美、中兩大市場。

台達電13日首度正式發表血糖機、血氧測試儀、乳癌檢測儀等醫療電子產品。台達電表示，自有品牌的「糖易測血糖機」已於年初正式出貨出貨至歐洲、東南亞等地，現在台灣也以自有品牌正式上市，未來還會進軍美、中兩個最大的市場，現在正在申請兩地的衛生許可。美國FDA的認證預計最快年中、最遲年底可取得，大陸的許可也可望在年底前取得，目前公司已經開始進行大陸各省經銷商的佈局，待取得認證即可上市。

台達電表示，血糖機由台達電研發團隊與美國凱斯西儲大學共同合作開發，與國內醫學中心240例臨床對比，精準度高達98.3%，據了解，目前國內品牌的血糖機都還沒達到98%的水準，而國外品牌精準度約99%，台達電的產品已具備和國外大廠競爭的實力，且價格約為2,980元，較國外品牌4,000元上下的價格便宜許多。

台達電今年積極推動自有品牌產品，如已在大陸打出名號的機電(AI)品牌，血糖機則為台達首個直接針對消費端的自有品牌產品，公司預計在年底前還會推出血氧測試機、乳癌檢測儀、尿酸檢測儀等醫電產品，但公司今日未說明醫療電子的業績目標。

台達電子文教基金會今日也宣佈，與中華民國糖尿病衛教協會、維康醫療用品合作，針對全省弱勢糖尿病病患，免費捐贈1,000組「糖易測血糖機」、 4,000組「糖易測血糖試紙」、「採血針」。此愛心關櫰活動即日起於全省數十家醫療院所的衛教單位和維康醫療用品門市展開。

另外，台達電也表示，總統馬英九將於本週日參訪台達電，了解台達電發展綠能科技的成果。

台達電搶進生技 血糖機亮相

2010-05-13 工商時報 【記者王中一／台北報導】

台達電（2308）跨入生技醫療儀器市場有成，台達電研發部門製造的血糖測試機已獲認證，即將以「Delta」自有品牌進軍醫療通路市場，並將於今日正式亮相，台達電將躋身為生技概念族群，與生產血糖機的五鼎生技（1733）或泰博（4736）一較高下。

根據Espicom統計，2010年醫療電子占醫療器材市場的比率將大幅攀升至45％，市場規模達900億美元，未來每年委外代工訂單將釋出100億美元，市場成長可期。

台達電子表示，除了生技相關檢測儀之外，該公司亦同步跨入相關耗材等試紙產品，只不過這項領域，未來採設立子公司專責生技產業，或是由公司內部成立生技部門，尚未拍板，但該產品是台達電跨入生技領域的里程碑。

台達電昨日股價以99.5元作收，該股近期來在百元關卡游走，但三大法人持有台達電比重甚高，外資持股率高達74.23％，持股比重居高不下。

為了卡位醫療器材商機，台達電已向衛生署提出GMP工廠認證申請，準備開始量產血糖機。今日舉將辦「血糖機愛心關懷捐贈」活動，由董事長鄭崇華親自主持，並將台達電首款生技產品血糖機贈興弱勢團體，並且同步公開展示其搶攻生技醫療的成果，除了血糖機之外，第二項生技產品血氧機亦獲得認證；此外，乳癌檢測儀亦送樣認證中。

電源供應概念股 淡季轉旺

2010-05-11 工商時報 【記者王中一／台北報導】

電子產業第2季何止是「淡季不淡」？根據統計，有高達百家的上市櫃和興櫃電子股的4月營收改寫歷史新高，根本是把淡季變為旺季！每一項電子產品都得用到的電源供應器，業績自然水漲船高。繼光寶科（2301）4月合併營收繳出歷史次高成績後，台達電（2308）在合併乾坤之後，正式改寫歷史新高。

至於電源族群當中，也有專攻雲端的新巨（2420）、主打高階工業電源的博大（8109），以及有中國普天「加持」的英格爾（8287），同步寫下單月歷史新高的紀錄。

台達電4月合併營收139.69億元，較3月成長12％，年增率高達49％，締造史上最佳紀錄；累計前4月合併營收474.37億元，年增率則為36％。台達電執行長海英俊在前次法說會中表示，從訂單掌握度來看，第2季至少有10％的成長空間。

從產品線來看，台達電今年成長最快的部門是視訊，主要是投影機和家庭劇院，IA自動化部門則是受到大陸缺工，幾乎所有廠商都加強自動化有關。此外，企業雲端需求提升，加上客戶不再侷限於以往的系統業者，包括Google、Amazon的大型網站也自建大型工作站，市場商機隨之擴大。對此，台達電特地成立雲端運算部門，結合集團內部散熱、不斷電、網通等部門的資源，搶攻大型資料處理中心（Data Center）的大餅。

從去年第4季開始，就接獲大量雲端產品電源訂單的新巨，除了第1季EPS繳出0.66元的近年單季新高獲利成績外，4月份更因高階伺服器、儲存系統等電源出貨強勁，創下單月歷史新高；累計前4月營收11.36億元。

汽車零件廠 上月豐收

【經濟日報╱記者邱馨儀／台南報導】2010.05.11
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/5589743.shtml

汽車零件AM（售後維修）市場買氣明顯回升，汽車零組件廠4月營收大幅成長，東陽（1319）、帝寶（6605）、大億（1521）、開億（1521）都呈兩位數成長，東陽大陸轉投資的長春富奧東陽，單月營收達4.5億元，較去年倍增，台灣與大陸兩地車市持續看好。

東陽指出，汽車零件AM市場買氣明顯回升，加上大陸轉投資業績持續成長，大陸轉投資業績也持續成長，各地生產據陸續擴廠增加產能，紓解滿檔的訂單。

東陽4月營收8.31億元，較去年同期成長11%，前四月營收30.92億元，比去年同期成長19%，雙雙再創同期新高。大陸OEM市場的長春富奧東陽再創歷年單月新高，第二季業績與獲利可望同步攀高。

東陽昨（10）日股價上漲0.5元、收52.5元；堤維西（1522）上漲0.5元；開億上漲0.45元、江申（1525）上漲0.5元，汽車零組件類股股價表現不弱。

東陽與開億今年產能快速擴增，東陽第一季擴產完成，產能增加五成，開億將在第二季完成相關擴產計畫，產能可增加75%。東陽近期在台南總公司增購 2,000餘坪土地，近期將擴增萬坪土地，挾著ECFA效益，東陽集團大舉擴產，全力衝刺AM市場，並以台灣為新增產能重鎮。

堤維西4月營收7.26億元，比去年同期略減3.3%；今年前四月營收26.5億元，與去年同期27.19億元衰退2.5%。

堤維西表示，歐洲經濟近期出現動盪情勢，但主要工業國家皆從去年的衰退疑慮中緩步復甦，無論新車市場的銷售或汽車使用量，都呈現翻揚走勢，在歐洲市場的銷售數量及金額，較去年同期成長逾10%。

此外，中東、中南美、非洲及紐澳等新興市場，經濟成長速度與幅度比其他地區更快，堤維西近幾年致力開拓新興市場，前四月業績年增都在二位數以上，未來還有成長空間。

投資巿況觀查-100502

1. 99年03月的M1B年增率為21.57，M2年增率為4.58，差值為+16.99
(雖然差值開始下降，但巿場上的資金還是太多了~~~)

2. 99年03月領先指標綜合指數為109.3，較上月上升0.3%；6個月平滑化年變動率16.9%，較上月20.3%減少3.4個百分點。

3. 99 年03月景氣對策信號分數增加1 分為39分，總燈號續呈紅燈。

4. 2010/03的大盤本益比40.38倍，股價淨值比1.89倍，殖利率3.39%

5. 2009/12世新大學投資人情緒指數，和2009年06的資料相比結果：
個人指數：30.17==>41.1，經濟指數：-11.34==>10.4，情緒指數：18.83==>51.49
全部指數都持續增加。

投資人情緒指數週頻率調查(2010年4月20日至4月22日，第二十八週)：情緒指數(OI)為-7.11點，經濟指數(EI)為-14.73點，而個人指數(PI)為7.62點。


6. 2009/12/31大盤指數8,188點到2010/04/30的8,004點，跌幅為-2.25%
2010/04/30的期指為 7989，和大盤指數相差-15點。

7. 2009/12/31的融資餘額2603億，到2010/04/30的2636億，增幅為1.27%
融券則為2009/12/31的813264張，到2010/04/30的302917張，減幅為-62.75%
(融券回補行情已經結束)

8. 股價100元以上的數量，2010/04/30有60支

9. 本益比超過30倍的數量，2010/04/30有313支

10. 2010/04/30共有1105支股票下跌，267支股票上漲，75支股票平盤

11. 4月選擇權2010/04/30買權未平倉最大量在8200，未平倉最大增量在8300，未平倉最大減量在7800，最大交易量在8200；2010/04/30賣權未平倉最大量在7500，未平倉最大增量在7400，未平倉最大減量在8100，最大交易量在7900。

12. 2010/04/30當日交易量1520億，5日均量為1332億，20日均量為1238億，60日均量為1092億
(K線出現1-2-3法則，4/30短線上挑戰前高未過，且出量下跌)

13. VIX指數2010/04/30為22.05；2010/04/30台指選擇權波動率14.70
台指選擇權波動率的近年來新高(2008/11/4的47.67)；VIX指數的歷年來新高(2008/10/24的89.53)

14. 期貨巿場三大法人未平倉餘額，2010/04/26到2010/04/30一星期以來，多方減少了-2889口(-6.46%)，空方增加10293口(23.54%)
選擇權則是多方增加62650口 (18.78%)，空方增加71283口(20.64%)

15. 99年04月消費者信心指數(CCI)調查的總數為78.68點，與上月比較，上升4.35點(99/03：74.33)。

16. 99年03月國內股票型基金，定時定額扣款筆數348,806(上月326,189，增加6.93%)，定時定額扣款人數286,197(上月277,035，增加3.30%)，定時定額扣款金額1,784,078,103(上月1,637,090,731，增加8.97%)

17. 2010年04月30日，台股整體總市值206458.57億，2010年GDP基準預測134661億，台股的市值/GDP比值為1.53