聯發科評等 里昂證調降

【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】2008.09.03

就在市場還在期待聯發科（2454）下半年的旺季需求時，里昂證券科技研究主管鄭名凱已調降其明年獲利預估；他認為，市場分析師對明年中國3G手機需求的預估過度樂觀，同時聯發科是否能快速打進一線手機大廠供應鍊也值得懷疑，他將聯發科評等從「買進」調降至「劣於大盤表現」，目標價300元，約等於有15% 左右的下跌空間。

市場目前剛對聯發科股價由谷底翻多，法國巴黎證券前一天才看好聯發科第三、四季旺季手機晶片出貨，並調高目標價至466元。但鄭名凱認為，聯發科將3G解決方案當成是明年成長的最重要來源，但全球成長需求減緩，使聯發科可能無法在明年出現預期中的成長。聯發科昨日下跌1.5元收350.5元，外資賣超 2,466張。

鄭名凱認為，聯發科第三季季增率將可超過公司預估的8%到10%，達到11.4%，第四季表現也仍將持續強勁，但聯發科最大的障礙是在明年中國3G手機需求的成長，預期中國明年TD-SCDMA用戶會比預期的少，且不會有WCDMA用戶。

另外，他認為，聯發科和手機晶片廠的合併不見得都是好事，尤其是STM-NXPEM的合併案，他認為兩個公司分開的資源有效使用率，會比合併好。他也認為，聯發科股價近期已上漲一段，加上科技股本益比都在下降中，又看壞明年中國3G市場需求，他將聯發科的目標價調降為300元。