盟立(2464) - 建議中立

金鼎證券 2008-08-20

訪談結論：

產業概況
面板設備業受到上游減少資本支出下，今年業績大受影響，尤其在營收比重高的專業廠最為顯著，雖然面板業對明年資本支出仍為保守，但由於面板景氣已見谷底回升跡象，奇美友達亦有意興建八代廠下，明年面板設備業應不如先前悲觀。

公司概況
H1 營收22.34 億元，YoY+2.5%，但因因資訊系統出貨比重大幅提高，以及部分員工分紅費用化所影響，自結稅前盈餘3.10 億元，YoY-21.9%，表現不如預期。原估計有3-4 億元的太陽能畫線機因客戶建廠延遲，故H1 僅2000 萬；而模造玻璃製造設備預估有3億元貢獻，H1 也僅2000 萬元，因而新事業部分前景並不明朗。目前在手訂單40 億元，能見度頗高，估計可出貨至09 年年中，其中面板設備29 億元，包括群創6 代、奇美8.5 代、7.5 代、6 代、以及友達8.5代。

評價建議：
盟立業績穩定，需靠新產品來帶動成長，然新產品出貨不如預期，目前前景未明；面板設備在09/H1 業績無虞，然後續展望亦未明朗，金鼎預估07 年營收49.65億元，YoY+10.0%，稅後盈餘7.16 億元，YoY-0.1%，EPS 4.24 元，建議中立。