遠見雜誌2001年11月號 第185期
http://www.gvm.com.tw/Boardcontent_8502.html
在半導體產業一片低迷情況下，封測廠華新先進、華東先進、力成科技進行合併，在大者恆大趨勢下，跨入一線大廠之列，以求力抗不景氣。
今年半導體景氣未見起色，下游封裝測試廠接單狀況不佳，包括日月光、矽品、華泰等一線廠產能利用率下滑至五成以下，並陸續出現虧損情形。二線封測廠在缺乏經濟規模情況下，受到衝擊更大，於是相互整合，擴大資本額，拉長戰線，成為度過半導體寒冬的好法子。華新先進、華東先進、力成科技三合一即在此情況下順時而生。
華新先進、華東先進、力成科技合併案於10月9日正式簽約啟動，預計明年元旦正式生效。三家公司合併後資本額達新台幣67億元，僅次於日月光、矽品、華泰、南茂，成為台灣第五大封測廠。
合併後，由原華新先進董事長焦佑衡擔任新公司董事長，力成科技董事長蔡篤恭則出任總經理暨執行長。
在封測業大者恆大的趨勢下，華新先進、華東先進、力成科技三合一，躋身一線大廠行列。蔡篤恭表示，在客戶群穩固的情況下，三家公司加起來今年一定不會虧損。他預估今年三家營業額合計達90億元左右，「單就封裝測試部分營收，已是台灣第三大，僅次於日月光、矽品。」
三家公司合併最大促成者是日本半導體大廠東芝（Toshiba）。蔡篤恭表示，東芝是力成科技主要客戶，與力成最大股東美商金士頓關係良好，同時東芝也與華新先進、華邦電子、三井物產合資成立華東先進。由於東芝與華東先進之間簽有合約協議，東芝交給華邦電子代工的記憶體產品只能在華東先進進行封測，東芝深感維持雙邊合作關係困難，因此力促三方進行合併。從去年初至今，三方經過長久討論後，才達成合併協議。
蔡篤恭表示，三方合併的出發點主要在於客戶與規模的整合之上，因此選在三方體質良好、無虧損的情況下進行合併，並非全然是因為景氣差的緣故。
蔡篤恭的人脈讓力成繳出A＋成績單
數位時代 2006-02-15 撰文：李書齊
http://www.bnext.com.tw/article/view/cid/0/id/3150
2003年以15元上櫃的力成，去年時股價一路直衝至百元之上，同時外資持股比重也一路增加至約45％，說明「DK」（蔡篤恭的英文名字）的經營能力、資訊透明度，都足以應付全球資本市場的挑戰。
十年前，本已經準備要退休的力成科技董事長蔡篤恭，因為當年高中同學杜紀川的一個邀約，決定重返第一線。但他萬萬沒想到，這個忙一幫就是八年，而且還一路將力成推上全球最大的記憶體測試廠。
今年一月，力成盛大舉行三廠落成啟用典禮，力晶總經理謝在居、茂德董事長陳民良、旺宏執行副總盧志遠、金士頓（Kingston）兩位創辦人杜紀川及孫大衛、海力士（Hynix）、東芝（Toshiba）、瑞薩（Renasas）、爾必達（Elpida）等在台代表都親自出席參加。這種夢幻級的貴賓陣容，足以證明力成在國際產業上的份量。
這座新廠完工後，每月至少可提供四千萬顆記憶體的測試產能，加上現有一、二廠產能後，力成每月記憶體總產能將突破一億顆水準，穩坐全球第一大的記憶體測試廠商。同時營收也快速增加，去年營收一舉突破百億元大關，每股獲利（ＥＰＳ）更是創下成立以來的新高八．八元，股價一飛沖天，加入百元俱樂部行列。臉上總是堆滿笑容的蔡篤恭，在繳出這份「A＋」等級的成績單後，笑得更是開懷了。
一九九七年，力成在力晶等大廠集資下成立，當時資本額僅六億新台幣，雖然力成創立時，就主打記憶體晶片封裝技術開發與測試服務，但草創初期，知名度不高，一直處於虧損狀態，但到了一九九九年，力成營運出現了轉機。
那一年，力成引進全球最大記憶體模組廠金士頓（Kingston）兩大創辦人杜紀川、孫大衛的資金，同時推舉蔡篤恭擔任董事長。「那時力成才剛從力晶獨立出來，許多員工以為自己還活在保護傘下，」因此，蔡篤恭與經營團隊達成共識，全面進行組織改造工作，他特別從金士頓找來目前已升任力成副執行長的廖忠機，專責成本控制與採購。
然後毅然捨去手上眾多小型客戶，只留下力晶、旺宏等較大客戶，並積極爭取超捷半導體（ＳＳＴ）、東芝等大廠訂單。儘管當時月營收還不到一億元，但集中手上資源、「重質不重量」的作法，讓猶在谷底徘徊的力成，抬頭看到一片曙光。從當年十月起，力成已正式轉虧為盈，迄今一直保持獲利。
之後，蔡篤恭靠著金士頓的人脈網，很快爭取到茂德、爾必達等DRAM（動態隨機存取記憶體）大廠訂單，加上從東芝與力晶轉移來的封測設備，營運如虎添翼，更藉由東芝的入股，從DRAM邁向Flash（快閃記憶體）封測業務，跨入雙軌運行領域。之後，更要跨進晶圓測試（Wafer Probe）的業務，與京元電、欣銓一較高下。
Profile 蔡篤恭 台北工專工業工程科畢業後，與孫大衛同為台灣電子電腦公司同事，之後受到孫大衛的邀約，擔任金士頓集團亞太區總經理，後兼任遠東金士頓董事長與力成董事長。 力成主力產品 新廠落成後，每個月產能超過1億顆，穩坐世界第一大記憶體測試廠。
蔡篤恭 讓力成變浴火鳳凰
經濟日報/記者周志恆報導/2006/11/20
http://pro.udnjob.com/mag2/tool/storypage.jsp?f_ART_ID=29135
力成早年是由力晶與幾位大股東一同創立，成立之初，剛好遇到亞洲金融風暴，力成虧損連連，成立三年即虧損1／3個資本額。力晶董事長黃崇仁眼見事態嚴重，隨即找上金士頓，尋求孫大衛跟杜紀川兩位創辨人奧援。
當時蔡篤恭正準備退休，卻在金士頓創辨人孫大衛臨危授命下，接下力成這個燙手山芋，在他獨具慧眼經營策略下，力成不僅起死回升，更躍升成為國內記憶體封測龍頭大廠。
孫大衛更曾指出，在他眼裡，蔡篤恭是全台灣最佳CEO。
蔡篤恭原任台灣金士頓總經理，曾替金士頓在台灣打下一片江山，金士頓入主力成後，孫大衛再次看上蔡篤恭，要他去力成執行改造計畫。
接手力成後的蔡篤恭，首要任務即將降低力成的負債，他將金士頓投資10多億元的資金，優先拿去償還銀行借款，再將原本30餘家的客戶，調整為兩家DRAM廠力晶、金士頓，以及兩家Flash廠旺宏、美商SST，鎖定四大客戶。集中手上資源，力成終於起死回升。
2001年，東芝決定退出DRAM產業，因為和金士頓的友好關係，東芝當時特地問蔡篤恭，力成需要什麼樣的技術，東芝可以優先移轉，蔡篤恭在當時選了在市場上冷門的NAND Flash 封測技術。結果，誰也沒想到Flash會成為熱門產品。
尤其蘋果推出iPod Nano大賣後，各家記憶體廠紛紛在Flash上開始鑽研，但蔡篤恭的先見之明已讓力成開始大賺了。
力成今年每股獲利可望挑戰10元，明年營運成長上看三成以上，且營運規模不斷擴充下，市場法人普遍預期力成每股獲利將會超過10元。在蔡篤恭領導下的力成，營運持續呈現高幅度的成長，穩座國內最大專業記憶體封測廠寶座。
力成董事長蔡篤恭訪談紀要
經濟日報 記者周志恆、李娟萍 2009-01-19
http://ceo-speaks.blogspot.com/2009/01/2009-01-19.html
全球記憶體產業景氣低迷持續了七個季度，國內最大專業記憶體封測廠力成（6239）挾本身生產營運優勢，去年第四季及全年度營收逆勢創下歷史新高，全年每股獲利可望順利站穩10元，表現突出。力成董事長蔡篤恭指出，現在是解決台灣DRAM產業問題的最好時機，也是取得國際大廠技術所需成本最便宜的一次，政府應該把握良機，加速整併國內DRAM業，短期「聯日抗韓」是很好的策略，中長期再尋求與「美國」業者進行整併，創造出台灣DRAM王國。
受到全球金融風暴影響，記憶體產業景氣仍在谷底徘徊，儘管價格已開始出現反彈，但市場實質需求面並未大舉回升，上游晶片業者、及下游封測廠今年營運仍將辛苦。
記憶體廠商相繼大幅減產，力成今年首季營運無法續創新高，預估較前季出現二成以上的下滑，產能利用率維持七成以上相對高檔，不過，力成跨入邏輯封測開始嶄露頭角，市場傳出力成打入聯發科（2454）供應鏈，營運邁入新的里程碑。
為徹底解決記憶體長期供過於求及提升台灣記憶體產業的競爭力，力成去年下半年多次呼籲政府，應協助國內DRAM度過難關，力成認為，現今DRAM情勢已演變成國與國之間的戰爭，政府必須、且應當有所作為。以下是訪談紀要。
去年營收 逆勢創下新高
問：力成去年營收突破300億元大關，在一片不景氣聲中，逆勢創下新高記錄，獲利是否同樣亮麗？
答：力成去年12月之前，連續十個月營收創下歷史新高，去年第四季營收更突破80億元大關，締造單季新猷，全年營收達312億元，是力成創立以來最佳成績。
力成去年前三季每股純益已達7.81元，市場普遍預期力成可賺回一個股本，雖然目前確切數字仍待最後結算，但相信應該能夠符合市場預期，22日法說會上就會公布。
問：目前DRAM、Flash廠商相繼宣布減產，來因應景氣下滑，力成首季營運預估如何、是否受到衝擊？
答：受日商東芝（Toshiba）等主要客戶減產效應影響，去年12月營收已中斷創新高氣勢，東芝計劃第一季擴大減產，力成營收會受影響，本季營收恐較去年第四季衰退20%至25%，毛利率也將由原先的兩成以上降為15%至18%，封裝與測試產能利用率也會由滿載降為八成與七成，估計產品均價（ASP）下滑約5%。
暫停擴產 保留現金為主
不過，減產策略第一季應該會有效益，價格、市況第二季有機會逐漸回升，力成預估，第一季將是全年營運谷底，隨後將可逐季反彈向上，加上公司降低成本策略發酵，得以抵抗ASP下滑衝擊，營運衝擊可降至最低。
問：今年景氣不佳，力成有何因應之道，是否持續擴產？資本支出計畫為何？
答：力成目前已暫停所有擴產計畫，包括湖口新廠、中科廠、大陸等地的擴產目前先行暫緩，將以「保留現金」為主。
力成截至去年底手上仍有約40億元現金，負債比約55%，每股淨值為33元左右，財務結構相當健康，為求穩健，今年資本支出將由去年的80億元降至30億元左右，主要用來擴充下一世代DDRIII記憶體封測機台。
問：目前企業裁員、減薪聲浪不斷，力成是否有降低人事成本的打算？
答：力成以「良心企業」自許，儘管大環境不佳，但力成去年營運仍逆勢繳出佳績，年終獎金、尾牙、及員工分紅仍比照往年發放、舉行，力成現階段沒有裁員的計畫，不過，今年仍會「人事凍結」。
問：力成切入邏輯IC封測市場目前成果如何？市場傳出力成已拿到部份聯發科訂單，是否屬實？
答：力成為將單一產品的風險降低，以及維持公司持續成長的利基，跨入Logic封裝領域，並先以QFN封裝型態切入。
邏輯產品去年第二季已正式出貨，目前單月產能超過500萬顆，此外，與IBM簽訂合作契約，進軍覆晶（Flip Chip），今年會有成果，目前力成邏輯業務每月營收規模已成長至3,000萬元左右。
至於是否拿到聯發科訂單，力成因與客戶有簽保密協定，不方便對外多作說明，但追求大廠訂單，是力成一貫策略。
問：力成營運與台灣DRAM廠唇齒相依，面對台灣DRAM業者的整併，你的看法為何？有何良策建議給政府？
答：台灣DRAM產業發展至今最大的問題就是「代工模式」思維。業者認為，只要找到技術授權、拚命擴充12吋產能就可以成功，導致目前市場嚴重供過於求。
台灣DRAM 不應自限代工
台灣DRAM業者自我定位為代工，五成產出回銷給技術母廠，剩下的五成產出只能淪為現貨商品，以殺價方式賣到一般通路的現貨端，長期下來，缺乏研發實力的台灣DRAM廠與擁有技術的國際業者差距就越拉越大，以債養債的日子也讓銀行負債金額越來越高。
為徹底解決台灣DRAM產業的問題，政府應該介入協助整併。目前介入，可說是取得國外DRAM技術最便宜、最好的一次機會。
個人認為，雖然茂德至今與力晶依舊缺乏共識，但就研發技術、市占率與文化接近性來看，爾必達與力晶陣營，都略勝南亞科跟美光陣營，因此建議政府第一階段應該讓茂德靠向爾必達與力晶陣營。
法人：力成今年每股獲利 估4至6元
力成（6239）因客戶採取減產策略，法人紛紛下修第一季營收與毛利率預估值，估計第一季營收可能減少20%至25%，但2009年營運將呈現逐季成長的態勢。
法人認為，在金融風暴衝擊下，力成也難免受到影響，但其表現相對持穩，維持中立評等不變。
力成為DRAM封測龍頭廠商，目前為全球第五大封測廠，2008年產品比重DRAM封測占83%、Flash封測占16%、邏輯封裝占1%。
法人指出，力成兩大客戶爾必達（Elpida）與東芝Toshiba分別減產約三成，即使有富爸爸金士頓挹注營收，也難敵產業向下的趨勢，致使營收與毛利率下修。
東芝占力成營收比重約10%至12%。由於終端需求仍然疲弱，致使力成今年第一季營收與毛利率皆下滑。力成本周(19～23日)舉辦第四季法說會，但市場早已預期力成可能下修第一季獲利目標。
市場並估算，力成今年每股稅後純益（EPS）4至6元，以目前股價50元上下來看，目前本益比落在十倍左右，評價相對其他封測個股本益比約六至八倍，並沒有被低估。
名人開講-蔡篤恭：需求回升之際，力成的恢復會是最快的
2009-2-12 作 者：蔡篤恭
http://www.ddsongyy.com/bbs/thread-55472-1-1.html
記憶體封測大廠力成(6239)原本對於去年第四季的營運展望深具信心，不過就跟其他電子大廠一樣也失去了準頭 ! 力成董事長蔡篤恭在去年第四季法說會上已不見意氣風發的神采，並首次低頭抱歉。蔡篤恭直言，這次的市況真的很難解釋，需求突然不見了，力成的反應還遞延了2個月，但是相信在需求回升之際，力成的恢復會是最快的。
力成2008年EPS達10.38元，創下歷史新高紀錄，營收還寫下連10月創新高的輝煌成績，不過同樣身為記憶體封測廠的同業就沒有這樣的好光景。蔡篤恭說，不僅是同業，就連客戶也都質疑力成為什麼怎麼都打不死，但以目前的營運狀況來看，即使單月營收僅剩下16億元(近2年來新低)，但是還是賺錢的。
蔡篤恭說，第一季最重要的工作，就是要在不景氣之下，維持獲利，目前看起來，應該不會有虧損的情況。講到如何降低成本，提升效率 ? 蔡篤恭指出，降低成本首先從設計著手，客戶要降價可以，不過所使用材料必須價格較便宜，但不會影響功能，目前也與客戶共同成立小組，進行通盤檢討，討論如何降低產品成本。
另外，關於控制費用支出的部分，蔡篤恭笑說，以前訂單金額很大的訂單才會仔細審閱，現在只要1萬美元就要親自過目，幾乎將所有的訂單一一檢視，並且與客戶進行議價空間，這樣的議價成效高達15-20%。至於員工薪資的部分，現在都沒有變動，不過不能加班；另外，亦將從2月開始大幅提升機器設備UPH(每小時單位產出量)。
市場都知道力成靠著大股東金士頓撐腰，不過面對景氣急轉直下，力成也無法倖免，也終於坦承第一季營運將面臨低潮。蔡篤恭說，去年11月開始，需求就像自由落體般的直線下滑，需求突然之間消失，帶來各行各業很大的衝擊，力成也是一樣，除了有一部分是景氣因素之外，不過，最大的關鍵因素還是價格壓力。
日前傳言金士頓手上的庫存已經堆了好幾個大倉庫，法人圈憂心金士頓的庫存壓力，蔡篤恭則強調，大股東金士頓的財務狀況非常的好，賺很多的錢，去年至少賺1億美元以上，雖然金士頓僅佔力成營收約5-10%，不過卻扮演很重要的角色，一方是要支援力成的客戶，一方面則是支援力成本身的業務。
與力成息息相關的就是記憶體產業，蔡篤恭最早跳出來呼籲政府挽救國內DRAM產業。蔡篤恭認為， DRAM廠後續的整併與紓困，就是要看台灣政府的做法，雖然這個是相當艱鉅的工作，但是對於台灣產業來說是正面的發展。
蔡篤恭指出，由於DRAM廠都處於虧損狀態，唯有減產才有機會抬高價格，不過台系廠減產卻遇到需求下滑的影響，一來一往互相抵銷之下，DRAM廠不得進行更大幅度的減產動作，雖然公司主要大客戶爾必達的訂單不差，但是在賣一顆虧一顆的情況下，也必須跟進。
Nand Flash部分，蔡篤恭說，去年12月份第一周，客戶Toshiba就告知我，說要減產30%、甚至40%，而減產的動作，對於Nand Flash的價格也有所激勵，近期的確出現價格反彈走勢，接下來就是取決於價格的位置，才可以決定何時會恢復正常生產，結束減產的動作。
另外，OEM市場的部分，蔡篤恭認為，還是有庫存問題存在，在需求疲軟之下，測試業務同樣受到影響，而這次的消費市場很奇怪也很難解釋，需求突然不見了，大家都不買、不敢買，不過預期只要消費市場有所提升的話，DRAM廠減產就有顯著的效應顯現。至於這一次，力成的反應還遞延了2個月，相信在需求回升之際，力成的恢復會是最快的，但現在還不敢期望4、5月營收就會跳的很高。
記憶體模組廠最賺錢的一年！蔡篤恭：未來3-6個月還是不錯
2009/11/02 鉅亨網 記者葉小慧
http://www.ifa888.com/discuz/forum.php?mod=viewthread&tid=4217
記憶體模組大廠遠東金士頓(Kinston) 董事長，同 時也是記憶體封測廠力成 (6239) 董事長蔡篤恭今(2) 日表示，受惠記憶體價格大幅回升，金士頓今年全球業 績將和去年的40億美元差不多，若以獲利來看，則可望 創下歷史新高，可以說今年是最賺錢的一年，未來3-6 個月景氣還是不錯。
遠東金士頓獲選為2009年金商獎優良外商，由蔡篤 恭以遠東金士頓董事長身分，在今天出席中華民國全國 商業總會第 63 屆商人節大會暨金商獎頒獎典禮，親自 受獎。
由於遠東金士頓並未掛牌上市，蔡篤恭對於營運數 字不便透露，不過他仍指出，以台灣記憶體模組廠威剛 (3260) 、創見 (2451) 等今年以來獲利逐季攀高來 看，今年營運不但比2008年好，更可說是記憶體模組廠 「最賺錢的一年」，而金士頓今年全球業績將和去年的 40億美元差不多，獲利可望創歷史新高。
展望明年記憶體產業景氣，蔡篤恭表示看太遠還不 準，但以目前來看，未來3-6 個月景氣應將持續復甦， 尤其消費者信心轉強，消費意願升高，Windows 7 的評 價也還不錯，顯示未來 3-6個月消費性電子可望成長。
力成蔡篤恭：Mobile支撐業績走強 下半年逐季成長5-7%
鉅亨網記者 蔡宗憲 2010-07-29
http://news.cnyes.com/Content/20100729/KCAJUXVQEIT8Y.shtml
DRAM封測大廠力成(6239-TW)今(29)日召開法說會，董事指蔡篤恭表示，雖然市場上對DRAM景氣持保守看法，不過隨著蘋果(AAPL-US)iPad上市與一般智慧型手機銷售暢旺帶動，Mobile DRAM需求仍相當強勁，將能支撐力成下半年營運動能，預估力成業績成逐季成長態勢，單季業績增加 5 – 7 %。
蔡篤恭表示，Mobile DRAM採用POP封裝技術，目前單月約400萬顆的出貨量，預計第 4 季就會倍增至800萬顆，明年第 1 季更會向上攀升至1200萬顆，成長速度相當驚人，他強調，產業中具有Mobile Dram封裝技術的封測廠相當稀少，加上高容量與低耗能的需求增加封裝難度，而力成正巧卡在一個相對優勢的位置，支撐業績走揚。
他強調，隨著iPad與一般平板電腦陸續問世，市場對Mobile DRAM的需求不減反增，整體產業供給水位仍低，價格利潤也佳，更重要的是不受PC景氣變動影響。
蔡篤恭說，目前市場對DRAM景氣普遍轉為謹慎，但力成角度不同，除Mobile DRAM以外，下游終端業者也積極推動雲端相關的產品，增加網路服務的面向，將間接刺激一般行動裝置對記憶體的需求量，其中以高單價高容量的記憶體需求最大。
另外，隨著DRAM產業40nm產能逐步開出，市場也擔心下半年DRAM恐有供過於求的壓力，不過蔡篤恭強調，2008年底的金融風暴已給業界很大的教訓，目前各家皆以維持ROE(股東權益報酬率)為主要經營目標，預期惡性殺價競爭態勢將不如以往，加上力成大客戶爾必達營收與獲利表現轉佳，因此下半年價格壓力不會太大。
蔡篤恭也說，目前力成產能利用率仍在高檔水位，加上Mobile DRAM需求帶動，預期下半年業績將呈現逐季成長的態勢，單季分別各有季增 5 – 7 %的幅度。
蔡篤恭：記憶體封測 明年營運變數多
2010-12-27 自由時報 記者洪友芳／專訪
http://www.libertytimes.com.tw/2010/new/dec/27/today-e19.htm
記憶體封測龍頭廠力成（6239）董事長蔡篤恭指出，受到新台幣升值、爾必達減產與東芝跳電事件、DRAM價格持續下跌等衝擊，預期明年第一季營運將更優，恐出現變數。
以下是專訪主要內容：
問：力成今年營運成果如何？
答：力成今年前三季合併營收277.73億元，比去年同期增長30.8％；營業毛利77.31億元，年增長62％；營業利益65.13億元，年增66.3％；稅後盈餘58.32億元，年增達78.1％；每股盈餘8.15元。
今年可望賺一個資本額
10、11月營收持續上揚，今年1到11月合併營收達344.75億元，比去年同期增長27.82％。第四季營運可望達預期目標，全年賺一個資本額（71.54億元）也仍沒問題。
問：上季法說會，力成對第四季及明年第一季展望樂觀，目前看法也一樣嗎？
答：第四季已差不多結束，但明年第一季續成長充滿挑戰性，主要來自新台幣升值的匯率因素、爾必達減產與DRAM價格持續下跌三方面。
力成上季法說會預估第四季到明年第一季營運皆呈現成長走勢；以1美元兌換30.5元新台幣為預測基礎，預估力成第四季毛利率將較上季的28％下跌1％到2％的幅度。不過，近兩個月以來，市場增添新變數，不如先前樂觀。
新台幣頻升值到見二字頭，升值幅度超過預期；主要夥伴客戶爾必達（Elpida）宣佈11月起減產標準型DRAM，減產效應將從元月可開始看到，此外，NAND Flash廠東芝日前發生跳電事件，多少也會影響到出貨量降低；DDR3價格更持續下跌。
儘管客戶端轉換製程可使標準型DRAM產能增加，Mobile DRAM需求也強勁，但標準型DRAM佔市場高達80％比重，Mobile DRAM需求增加並無法完全抵銷標準型DRAM價格下跌幅度、客戶減產效應。 上述變數，使得明年第一季甚至到第二季的記憶體市況，看起來趨向不明朗，我已不敢太樂觀看待。
問：明年資本支出也會跟今年差不多嗎？
答：今年力成的資本支出為120億元，明年原預計跟今年差不多，但目前不確定，很難規劃確切額度；不過，可以確定的是，明年資本支出重點將放在3D IC封測技術。
問：力成進軍邏輯IC的成效如何？市場傳出殺價競爭很積極？
答：力成轉投資的聚成科技鎖定邏輯IC領域，已進駐竹科，設立實驗室進行3D IC製程研發，也陸續派工程師到美國、日本受訓，預計明年第一季安裝機台設備，進行生產預備；此外，位於力成湖口總部旁的新廠，將於明年第一季破土興建，預計2012年貢獻營運。
未來幾年，封裝技術將會有革命性改變，聚成著眼門檻高的技術，不會去跟同業拚傳統或中低階封裝技術的殺價競爭戰。相信未來幾年，聚成在技術競爭力將凌駕封測同業，且不輸龍頭大廠日月光（2311）。
新年願望 DRAM價不要再跌了
2010-12-27 自由時報 記者洪友芳／特稿
http://www.libertytimes.com.tw/2010/new/dec/27/today-e19-2.htm
再過幾天就是新的一年了，步入2011年，力成董事長蔡篤恭談到新年新願望，他期望「DRAM（動態隨機存取記憶體）的價格能好一些。」今年第四季以來，DRAM價格跌跌不休，單季跌幅逾四成，創今年低價水準。
DDR3 2Gb現貨均價已跌破兩美元、DDR3 1Gb則跌破一美元；市場認為，目前還看不到供需有反轉跡象，預估明年第一季價格將續下跌，DDR3 1Gb價格恐將有3到6個月都僅在一美元以下。
DDR3已跌破業者的製造成本，DRAM廠第四季到明年上半年，都恐難逃營運虧損的後果，上游營運不佳，下游封測廠也有降價壓力；蔡篤恭寄望明年第二季起，DRAM價格能隨著需求回溫而上升。
蔡篤恭指出，經過金融風暴後，台灣DRAM廠經營體質大傷，無力積極投資，推進先進製程腳步放緩；反觀韓國三星，挾資本雄厚、技術領先及政府大力支持，近年來，迅速轉40奈米、32奈米，大量生產DDR3 2G產品，就價格與成本而言，三星賺，台灣廠商卻虧損。
蔡篤恭指出，記憶體、面板是韓國主力產業，若拿掉這兩大產業，韓國幾乎沒有產業可言。晶圓代工的客戶、市場主要在美國，談漲價比較不難；記憶體、面板業難漲價，台灣廠商若要漲，三星不漲，很容易喪失市場佔有率。從匯率層面來講，蔡篤恭認為，台幣升值幅度比韓元大，同樣不利出口導向的台灣，產業競爭力將下降。
蔡篤恭預期，NAND快閃記憶體應用面逐漸擴大，價格可望持穩回升；標準型DRAM需求水位低，寄望明年第二季能逐漸回溫。
台灣封測業進軍中國市場近10年，耕耘成效有限，顯見市場不如預期樂觀，蔡篤恭認為，中國政府扶植半導體業與封測廠動作積極，但擺在邏輯IC為主，畢竟多數記憶體廠設在日本、台灣居多，力成經營重心仍在台灣，不急著發展中國市場與擴大生產據點。
力成今年營收與獲利仍持續創新高，每股盈餘也續居封測業獲利王，台灣近6千名員工可望再度荷包豐收。蔡篤恭表示，除了年薪固定14個月之外，每季季獎金平均皆約達一個月。
2011年即將到來，對於新年新願望，蔡篤恭希望明年DRAM價格能好一些，上下游都能獲利，產業才能走得長久。
新聞分析－一石二鳥 蔡篤恭撿到便宜
2011-12-16 工商時報 涂志豪
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20111216000032&cid=1206
力成科技在記憶體封測市場穩坐龍頭寶座，近幾年來一直想要跨足邏輯IC封測市場，雖然力成已與爾必達（Elpida）、聯電針對先進3D IC封測技術進行合作，也買下了茂德竹科大樓建置閘球陣列封裝（BGA）生產線，但因日月光、矽品等邏輯IC封測大廠早已築起高牆，力成一直找不到著力點，能夠一舉攻入邏輯IC封測市場。
而在2008年底金融海嘯發生以來，智慧型手機及平板電腦等行動裝置成為電子產品市場主流，行動裝置晶片的高集成特性，讓高階封測市場的進入障礙更高。但金融海嘯及今年3月的日本大地震，也對半導體產業造成結構性的衝擊，最明顯的改變，就是國際IDM廠開始大量釋出委外代工訂單。
對力成董事長蔡篤恭來說，行動裝置晶片及IDM廠釋單都是機會，但力成在高階封測市場一時之間還找不到合適的定位，當然就轉向爭取IDM廠釋單。力成經過兩年經營，終於拿下德儀的類比IC整合電容電感的低腳數系統封裝（SIP）訂單，於是蔡篤恭決定進軍量大的低腳數封測市場，入主超豐當然就是插旗IDM廠委外市場最好也最快的一條路。
超豐近2年來不時傳出高層經營團隊倦勤有意引退消息，雖然公司一直否認，但有關封測大廠有意併購超豐的消息仍是一傳再傳，但最後出線的卻是記憶體封測龍頭力成。而力成決定入主超豐，又是在力成拿下德儀訂單後，這顯示蔡篤恭的布局是穩紮穩打，加上超豐擁有龐大的低腳數封測產能，也代表蔡篤恭一石二鳥的牌打的十分成功。
超豐財務健全，營運績效又好，一直是法人眼中的封測產業績優生，但今年受全球總體經濟不佳影響，每股淨利可能不到2元，算是2000年來表現最差的一年。力成在這一波景氣低潮時取得超豐經營權，算是撿了個便宜，而蔡篤恭也總算圓了跨足邏輯IC封測市場的夢。
力成(6239)1月份營收追蹤
2012/2/10 獵豹財務長郭恭克部落格
http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA/16231983
力成法說會重點
2012/02/10 【經濟日報╱記者簡永祥／台北報導】
http://money.udn.com/mag/report/storypage.jsp?f_MAIN_ID=405&f_SUB_ID=3913&f_ART_ID=257169
力成（6239）董事長蔡篤恭昨（9）日表示，記憶體產業最壞情況已過，預期第二季落底。力成本季將出現歷年來單季罕見衰退，元月有急單挹注，本季減幅度不會如先前悲觀，努力控制在10%內，但毛利率將比上季小幅下跌。
力成昨天舉行法說會，公布去年第四季和全年財報；去年第四季毛利率22.3%，與去年第三季持平，但因研發費用大增1.44 億元，使每股稅後純益僅1.69元，低於預期；去年全年毛利率為23.4%，比前年下跌3.7個百分點，每股稅後純益8.01元。
蔡篤恭表示，去年年中，DRAM景氣快速下滑，加上第四季又遭遇泰國洪災，硬碟嚴重缺貨，波及DRAM產業，力成產能利用率連帶下滑，整體記憶體產業狀況相當不好。
蔡篤恭說，雖然目前景氣還尚未看到快速反轉的跡象，但因硬碟供應已逐步恢復，帶動個人電腦相關零組件出貨持穩，雖然有很多人看好本季將落底，他個人持保守態度，預估記憶體產業最快第二季落底復甦，最慢第三季需求即可回升，「最壞的情況應該已經過去」。
他指出，去年年中開始產業就進入整理的循環，目前看起來雖然還沒看到迅速反轉跡象，不過景氣已趨向穩定，其中PC產業受到硬碟供應恢復順暢帶動，需求將回升，帶動上游零件供應商出或走穩。
力成昨天也公布今年資本支出約50億到60億元，比去年的120億元砍了一半。
蔡篤恭解釋，是因董事會決議不再擴充DRAM的封裝和測試設備，加上完成收購超豐44.09%股權，動用約62億元，因此合資今年的資本支出，也接近120億元的水準。
蔡篤恭表示，今年的資本支出，主要投注在三維立體晶片（3D IC）及用於行動記憶體的層疊封裝（POP）的先進技術，但3D IC要到2013年才會明顯挹注營收。
蔡篤恭：急單湧入，力成首季營收下滑幅度修正到一成內
2012/2/10 【財訊快報／李純君報導】
http://www.investor.com.tw/onlineNews/NewsContent.asp?articleNo=14201202100021
先前曾預估首季營收將下滑10%到15%的記憶體封測龍頭力成( 6239 )，董事長蔡篤恭透露，受惠於NAND及Mobile急單湧入，致使一月沒有想像那麼差，二月及三月雖預估會比一月差一點，但首季營收下滑幅度可望低於一成；至於整體DRAM狀況，預估第三季起好轉，而爾必達危機則看來有機會平安度過。
蔡篤恭指出，整個個人電腦來說，硬碟回復生產，缺貨問題已消除，PC的生產可回復，上游零件供應商的需求可回復到正常的需求，這是個好的現象。DRAM看 起來最壞時後已經過了，過去在供給過剩及泰國水災造成需求減少，現在需求會漸漸上升，在供給沒有完全增加情況下，DRAM情況會好一點，最差第三季需求面 會好起來。至於標準型DRAM在第二季或第三季會回復供需平衡，對這個產業，蔡篤恭現在持一個比較樂觀的看法。
就日本爾必達情況，蔡篤恭認為，可安然度過這次的財務危機，因為認為日本政府將對整個日本產業會做一個整個的調整，尤其在mobile裝置上，大家最大的 壓力是蘋果及三星，三星是最可怕的，全球要找個可對抗三星的已沒有幾家，三星可控制智慧手機及平板的零組件，日本政府也看到這個，如日本政府成立一個 LCD公司，NAND已在手上，最後又聽到要整合幾家公司，讓處理器的產業存在，這些加起來若沒有DRAM就不是個完整的solution，因此蔡篤恭預 期，日本政府不希望DRAM不見，再加上一些策略夥伴不會希望爾必達由市場中消失。
此外，蔡篤恭也宣布，力成在二月三日取得超豐44.09%股權，要花62億左右的錢。一月現金達160多億元，收購超豐不需增資，手中現金夠用。也分析， 力成在很快時間透過收購超豐，進入類比、混合訊號等邏輯IC市場，超豐在外的形象好，比力成更保守公司，雙方公司文化很接近，力成大部份客戶是海外，超豐 是國內客人多，兩家可以合作及開發這塊市場，力成將花很大時間跟超豐一起成長。很高興取得超豐股權。
至於第二季展望，蔡篤恭坦言，第二季還是一個未知數，現在看起來標準型DRAM還不敢回復生產，但Mobile及NAND還不錯，因為標準型DRAM生產 仍在保守情況下，因此第二季還無法做一個預測，但因合併超豐的營收進來，四月初可以開臨時股東會，改選董監事，力成取得經營權，四月應可合併超豐營收進 來。所以，營收不會再衰退，希望第三季、第四季可回復到成長的模式。
蔡篤恭強調，力成已下蠻大的決心，要繼續調降對標準型DRAM的依賴，所以，將把discrete、混合訊號及類比等一起合作，希望未來能夠做到 processor的生意，Q1時DRAM比重降到六成，第二季時在併入超豐營收後，DRAM佔比會降到50%，NAND約30%，邏輯20%，這是健全 的情況，也可站上世界舞台，與其它四大封測廠相提並論，跨出去成為全方位的半導體封測廠，這是力成很重要的轉捩點。
此外，力成第一季毛利沒變但營業費用增多，主要是花在新技術的研發，2.5D、3D IC等，所花的費用愈來愈高，蔡篤恭相信現在這個技術上應該是不落後別人，有DRAM、Processor等合作夥伴一起合作，實驗工廠中已有wafer 在跑，花了5000-6000萬美元投資，所以營運費用會提高，雖然花費高但卻是非常重要，要有付出才會有收成，未來RD費用會變多，2013年就可看到 結果，這部份讓力成可以繼續往前。
而力成去年資本支出逾百億，主要是要配合DRAM廠進行製程微縮，但因下半年時，不是減少成本就能獲利，而是DRAM市場出現供給過剩問題，因此，力成現 在測試的利用率無法滿載，而力成又不想再增加DRAM的封測產能，也因此，力成將把今年資本支出放在POP的數量上，以及NAND for SSD的測試上，因此資本支出較去年減少。
至於力成去年第四季合併營收97.2億元，較上一季持平，年減3.4%；力成去年第四季的產品結構，封裝與測試各占63%、37%，DRAM、NAND與 邏輯IC分別占68%、30%、2%，其中，DRAM的營收比重較上一季的73%持續下降，至於NAND則較上一季增加25%，提前達到30%的目標，邏 輯IC則維持2%的比重。
力成第四季獲利方面，單季營業毛利21.65億元，季減0.1%，年減14.1%；毛利率為22.3%，與上一季相當，單季營業利益15.74億元，季減8.4%，稅後淨利13.49億元，季減10.6%，每股稅後獲利1.69元。
累計力成去年全年合併營收394.51億元，年增4.3%；營業毛利92.49億元，年減9.8%，毛利率23.4%；營業利益73.12億元，年減14.6%；稅後淨利63.98億元，年減16.3%，每股稅後獲利8.01元。
力成：半年到一年內不會虧損
中央社記者鍾榮峰 新竹 2012年3月1日
http://times.hinet.net/news/finance/7494031
記憶體封測廠力成(6239)董事長蔡篤恭表示，爾必達曝險應收帳款部位20億元，希望在去年財報中認列，他評估至少半年到一年之內，力成不會虧損，力成也不排除買回庫藏股。
日本動態隨機存取記憶體大廠爾必達(Elpida)聲請破產保護，主要協力封測夥伴力成今天下午在新竹總公司召開臨時記者會，蔡篤恭親自向媒體和外界說明。
力成內部估算爾必達曝險應收帳款部位，從原先的新台幣45億元降到20億元，假設爾必達無法重建起來，這20億元曝險應收帳款有超過30億元的晶圓庫存，力成正聲請留置權以保護債權。
蔡篤恭表示，由於去年財務報表還沒有經過會計師簽核，會計師建議可將爾必達曝險應收帳款在去年財報中認列損失，他表示一定會認列，希望能在去年財報中認列，不過認列多少額度，還需要跟會計師討論。
蔡篤恭表示，他不希望在今年第1季財報中認列爾必達曝險應收帳款風險，希望在去年財報中認列。
外界對於力成取得記憶體廠商力晶(5346)手上瑞晶和鉅晶股票，作為力晶抵償應收帳款之用產生疑問，蔡篤恭認為，掌握股票比曝險應付帳款部位還要安全，命運不應該主宰在其他的人身上，蔡篤恭對於瑞晶未來發展相對抱持信心。
爾必達聲請DIP(Debtor In Possession)民事再生保護，蔡篤恭表示他也感到相當震驚，不能說力成不會因此不掉訂單，只是目前仍無法評估影響有多大。
蔡篤恭指出，爾必達占力成整體營收比重約5成左右，對於今年爾必達占力成整體營收比重變化，蔡篤恭認為現在一次要把爾必達營收比重降到零不可能，比重降到4成以下也不太可能，因為爾必達在行動記憶體仍有優勢，而行動記憶體封測營收仍還有不錯的機會。
蔡篤恭說，力成內部有評估爾必達縮小營運規模、影響力成營收表現的風險，他指出，就算爾必達縮小營運規模，力成最少半年到一年之內不會虧損。
力成是否因為爾必達聲請更生保護進一步實施庫藏股，蔡篤恭指出庫藏股有穩定投資人信心作用，只要股價低到不合理，或是有其他因素，力成不排除實施庫藏股計畫。
爾必達採取破產保護措施，蔡篤恭認為對爾必達公司本身及其員工和生意夥伴來說，是最保險的作法，爾必達不是經營不下去，而是採取保護手段，先切割銀行債務，保留手上幾百億日圓現金繼續維持營運。
對於特定外資報告唱衰力成今年營運表現，蔡篤恭表示力成每股淨值將近新台幣47元，總淨值將近300多億，現金超過110億元，現在銀行團也相當支持力成，對於特定外資唱衰，他表示不能苟同。
力成 考慮實施庫藏股
2012-03-02 工商時報 【記者涂志豪／新竹報導】
http://news.chinatimes.com/focus/11050106/122012030200114.html
日本DRAM廠爾必達（Elpida）聲請破產保護，後段封測代工廠力成（6239）原本估算應收帳款曝險金額高達45億元，引發市場賣壓，股價昨（1）日第2天跌停鎖死，委賣張數高達122,544張。力成董事長蔡篤恭昨日出面信心喊話，表示在將雙方的債權債務相抵後，內部估算曝險應收帳款部位已降到20億元，手中有超過30億元的晶圓庫存正在聲請留置，已無營運及財務上的風險。
蔡篤恭強調，就算以最保守的情況來看，爾必達的訂單大幅減少，但來自東芝、美光等其它客戶的訂單仍穩定增加中，所以力成還是會維持獲利，不會因此而出現虧損。他也說，若股價再出現不合理大跌，公司不排除會實施庫藏股來穩定股價。
力成收到來自爾必達已聲請破產保護的書面通知後，隨即成立應變小組並邀請律師、會計師等研擬如何保護公司及股東權益。蔡篤恭表示，經過這三天來密集與相關人士開會，了解到日本法律規定，並將應收帳款及手中庫存晶圓所有權釐清後，力成對爾必達應收帳款已降到20億元。
蔡篤恭表示，在目前相關法律規定下，將雙方債權債務相抵後，內部估算曝險應收帳款已由原先保守估計的45億元，降到20億元以下，由於力成手中有超過30億元的晶圓庫存，正聲請留置權以保護債權。
蔡篤恭表示，爾必達雖然聲請破產保護，但選擇申請DIP（Debtor In Possession）民事再生的破產保護程序，目前的管理團隊仍取得公司財產的管理處份權，爾必達申請重整，是希望能爭取時間改組及重建，生產及銷售仍繼續。
爾必達TDR成交破蛋 力成爆出13.6萬張大量打開跌停
2012年3月2日 記者楊伶雯／台北報導
http://www.nownews.com/2012/03/02/320-2790871.htm
日本最大DRAM記憶體製造廠爾必達聲請破產保護的震撼效應似有減緩，在連續兩天無量跌停之後，爾必達TDR終於打破零成交的窘境，2日以跌停5.66元成交1張，跌停賣單仍達14978張；力成在董事長蔡篤恭出面信心喊話下，也以天量打開跌停，股價收58.7元，成交量高達136275張；連日來強漲的南科則是下跌，不過華亞科漲勢持續。
爾必達聲請破產保護，台灣DRAM及封測廠、銀行等多家公司都受到波及，力成、華東、瑞晶等仍有應收帳款未收，另外，台銀、一銀、兆豐銀則是參與爾必達聯貸，也踩到地雷，連日來相關個股股價出現下挫，包括爾必達TDR、力成、華東等股跌勢更是相對沈重。
爾必達TDR經過兩天的無量跌停之後，2日成交破蛋，盤中僅有1張成交，股價仍是跌停深鎖；另外，力成也打開跌停，董事長蔡篤恭指出，如果股價跌到不合理價位，不排除啟動庫藏股，維護股東權益。
蔡篤恭表示，力成現金流量110多億元，且獲得往來銀行的支持，目前公司每股淨值46~47元，原先公告與爾必達的應收帳款45億元，但經過債權債務本抵後，已降到20億元，且握有晶圓超過30億元，並不擔心營運及財務風險。
蔡篤恭出面信心喊話，加上力成還有全球最大DRAM模組廠美商金士頓的支持，向來是封測廠績優生的力成在重挫第3天出現低接買單，尾盤打開跌停，擺脫連3根跌停的命運，收58.7元，跌幅6.38%，成交量高達136275張。另外，力晶、瑞晶、華東的股價走勢也穩定許多。
至於美光陣營的台塑集團南科、華亞科部分，南科在短線漲多，及近兩個交易日急漲過後，3日出現休息，盤中一度下殺至跌停4.15元，終場收4.35元；華亞科漲勢相對較強，雖沒有再攻漲停，仍以9.04元作收，漲幅5.12%。
讓我們來談談....6239 力成今年的價值是多少？
http://stocksardine.pixnet.net/blog/post/17597248-%E8%AE%93%E6%88%91%E5%80%91%E4%BE%86%E8%AB%87%E8%AB%87
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